2023喜提开门红！后市怎么走？15家基金火速解读
中国基金报记者 方丽
开门红！2023年的首个交易日A股市场喜迎开门红。
虽然首日A股整体涨幅不高，但总归是以红彤彤开启了2023年，希望今年的市场会给大家惊喜。
具体来看，沪指涨0.88%迎开门红，两市再现百股涨停。北向资金全天净流出6.45亿元。截至收盘，沪指收报3116.51点，上涨0.88%；深成指收报11117.13点，上涨0.92%；创业板指收报2356.42点，上涨0.41%。
市场风格分化较大，计算机、通信和国防军工等科创成长领域涨幅较大，而食品饮料、消费者服务和农林牧渔跌幅居前。
究竟这一波开门红能否持续？后续哪些板块更有机会，基金君第一时间采访了来自富国、汇添富、银华、博时、广发、华安、中欧、南方、招商、创金合信、摩根史坦利华鑫、金鹰、诺安、恒生前海、永赢基金等15家基金公司。不少人士认为，经济活动逐步恢复，国家发改委重磅表态、人民币贬值压力进一步环节、北向资金交投活跃等成为开门红出现的主要原因。
值得一提的是，这些基金公司表示，随着随着更多城市的疫情高峰过去，疫情对经济由冲击转变为复苏，出行、消费数据的均环比改善使得，经济进一步复苏已在路上，短期“疫情复苏”行业或逐渐显现，顺周期、疫情修复板块等被看好，此外也看好数字经济、信息安全、国防安全等板块。
多因素促使A股震荡走高
2023年市场震荡走高，为什么能出现“开门红”？国家发改委重磅表态、人民币贬值压力进一步环节、北向资金交投活跃等成为不少基金公司看好的原因。
汇添富基金表示，1月3日市场震荡走高，全面上行。主要原因如下：
一是国家发改委重磅表态推动民企参与国家重大战略，提振市场情绪。
国家发改委副主任赵辰昕日前在接受央视新闻采访时表示，2023年，我国将继续打破各种形式的市场准入不合理限制和隐性壁垒，推动民营企业参与国家重大战略，加大对民营企业纾困帮扶力度和民营企业的产权保护力度，促进民营经济发展壮大。该表态释放出一种改革的积极态度，对于提振民企信心、推动民营经济发展有极为重要的正面意义，对于A股市场整体投资情绪构成提振。
二是人民币贬值压力进一步缓解，提升风险偏好。人民币离岸人民币兑美元收复6.9关口，今日日内一度涨超300个基点，为2022年9月2日以来新高。11月以来，随着国内经济基本面修复预期持续得到提振，人民币汇率震荡走强，对于人民币资产整体构成提振，也推动了A股市场风险偏好提升。
三是北向资金交投活跃，全天小幅净卖出6.45亿元。北向资金早盘一度净卖出近28亿元，尾盘有所回流，全天净卖出6.45亿元；其中沪股通净卖出21.35亿元，深股通净买入14.9亿元。今日北向资金日内共计成交882.82亿元，创12月12日以来新高。
需要注意，12月国内制造业和非制造业PMI分别继续回落至47%和41.6%，均创2020年3月以来新低，表明疫情的影响下，企业供需双弱格局持续，经济复苏压力仍存，更需谨慎。短期弱现实现象持续，对消费、金融板块表现构成一定压制。
华安基金表示，积极因素逐步显现，2023年市场迎来开门红。
新年伊始，随着国内主要城市新冠感染陆续达峰，经济活动逐步恢复，各项积极因素正在逐步显现。其中，北京、上海、广州等城市的市内交通流量指数出现见底回升态势，跨省人口流动有所恢复，快递与整车货运有所回暖，显示主要大中城市的新冠感染高潮已逐步过去，各项经济活动有所回暖。
同时，国内积极推动工业经济稳步回升，大力发展数字经济。新华社发文指出，工信部将从增加有效投资、扩大消费等方面推动工业经济企稳，将提高重点产业链自主可控能力，推进关键基础元器件、关键基础软件等产业基础再造，振兴制造业。在大力发展数字经济方面，将加快数字基础设施建设，深化“5G+工业互联网”融合应用、推进6G技术研发等。此前，我国还发布了“数据二十条”，推动数据要素流通和交易制度建立。
华安基金表示，市场的中长期配置价值正逐步显现，大安全、后疫情、稳增长等方向值得关注。整体来看，新冠带来的负面影响将逐步减弱，国内经济增长有望企稳回升，全球流动性环境也有望进一步得到改善，当前权益风险溢价水平高于历史均值，市场中长期配置价值正逐步显现。
银华基金研究部表示，今日计算机板块大涨5.11%，其中云服务上涨5.70%，计算机软件上涨5.52%，主要受市场风格变化影响，其中泛国产化、政务、安全等板块涨幅居前，具体影响因素包括：
第一、近期市场交易疫后复苏已有一定的时间和涨幅，随着疫情影响逐渐从高峰回落，市场部分资金开始考虑疫后经济和消费复苏的高度，能否修复至过去的长期增长趋势仍有不确定性。因此该阶段市场风格可能出现反复，前期跌幅较大的成长风格可能阶段性获得资金关注，近期科创50企稳回升而上证50维持震荡，主要受市场风格反复的影响。
第二、泛国产化板块具有一定中期确定性，优先受益于跨年赛道切换。国产化工作进度虽然短期受到疫情影响，但趋势确定性仍在。在前期的回调之后，预计从年后至两会仍会是泛国产化行情集中演绎的阶段。
第三、政务信息化板块利好政策陆续出台，行业景气度上升。政务大数据体系建设时间节点、各级政府职责明确，政务大数据平台建设、完善有望提速；数据要素意见强调公共数据共享开放，政务IT厂商有望受益于产业链完善、价值提升。政务信息化厂商四季度业务受疫情扰动，财政IT厂商业绩显现更强韧性。
第四、安全板块受益政策刺激和产业趋势长期确定性，2023年进入G端需求边际改善、降本控费带来的业绩释放期，随国产化行情催化具备估值持续修复基础。
今日通信板块大涨4.03%，其中电信运营上涨7.05%，主要仍与市场风格变化相关，具体影响因素包括：
第一、近期市场交易疫后复苏已有一定的时间和涨幅，随着疫情影响逐渐从高峰回落，市场部分资金开始考虑疫后经济和消费复苏的高度，能否修复至过去的长期增长趋势仍有不确定性。运营商板块股息率高且业绩增长确定性强，短期在市场风格边际变化过程中，可能受到较多资金的青睐。
第二、当前电信运营商作为优质资产估值水平较低、具备提升基础。运营商5G投入高峰期基本结束，资本开支趋于下降，对业绩释放形成支撑。
第三、运营商是数字经济建设的主力军，中长期将迎来估值重估。
1）市场地位方面，在公有云市场(IaaS+PaaS)和IDC业务市场份额方面，中国龙头公司位置相对靠前；2）竞争力方面，运营商具有算力网络基础、安全保障能力、属地化服务能力、产业链合作伙伴众多等差异化竞争优势；3）业务利润率水平方面，电信运营商产业互联网占服务收入比例持续提升，但利润率水平维持稳健，同时，我们认为随着电信运营商云计算客户规模扩张，PaaS、SaaS等业务占比提升，规模效应将有效带动云计算业务利润率改善，为长期利润增长贡献驱动力。
创金合信基金则表示，2023年首个交易日，A股市场低开高走，实现开门红。早盘低开主要是受到元旦消费、出行等数据修复情况一般，疫情感染扩散仍在持续等因素影响，市场情绪相对一般。
上述基金表示，随后市场逐步走高，则反映了经过前期的回调，悲观情绪已经基本释放，市场底部较为坚实，而第一波疫情感染高峰期逐渐度过，随着经济预期的改善，市场情绪有望逐步回暖，市场短期给予经济复苏确定性较高的银行、消费等价值板块一定的溢价。此外，产业政策明确的新赛道行业同样有望受益，低估值成长股在低位也实现了企稳反弹。后续市场有望实现企稳向上，但过程可能受到经济修复具体情况的影响而出现波动，方向上价值板块和低估值成长板块均具备机会，建议关注风格轮动下的配置时机。
不过，博时基金表示，今天是2023年第一个交易日，两市小幅回暖，沪指再度站上3100点，北向资金小幅净流出，市场成交动能依旧不足，虽较上个交易日有所放量，但成交额仍未过8000亿元。
“近期A股整体情绪偏低迷，投资者的风险偏好暂未有明显改善、整体略偏低，板块轮动依旧快速。”博时基金相关投研人士表示，2022年，在疫情冲击、俄乌冲突、美联储加息等多重因素的影响下，A股震荡向下，当前A股整体估值处于相对偏低的位置。在国内经济弱复苏的背景下，货币政策暂未转向，依然延续前期稳健偏宽松的基调，流动性也维持在合理宽松的水平，在暂无显著增量资金的情况下，A股短期大概率将呈现震荡走势，或可适当进行均衡配置，受益“稳增长”的行业板块仍值得关注。
“疫后复苏”行情正在启动
谈及短期市场，不少基金公司看好未来表现，认为市场的“疫后复苏”行情正在启动。
富国基金表示，时间站在多头一边，随着更多城市的疫情高峰过去，疫情对经济由冲击转变为复苏，出行、消费数据的均环比改善使得，经济进一步复苏已在路上。映射到A股则是成交额的显著回升，且新年伊始，市场对2023年经济预期往往更为乐观，且短期经济难以证伪，因此买入“想象中的美好春天”会使得资金风险偏好更好，市场的“疫后复苏”行情正在启动。
结构上，“数据要素”相关计算机行业强势领涨。《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》（“数据二十条”）在去年底发布，为数据相关行业投资提供底层的逻辑支撑。叠加计算机行业有信创的“自主可控”概念，因此在去年10月以来持续受到关注。在新年伊始，“数据要素”就得到资金的布局，表明2023年计算机行业的关注或非常高。
总体上，短期市场在底部区域，机遇大于风险。且“疫后复苏”交易逐步启动，随着交投情绪回暖，市场或积极可为。
中欧基金也表示，2023年，A股迎来开门红，节前调整较多的成长板块出现回暖。新年伊始，在经济复苏可能提速的背景下，市场可能开启具有明显宏观特征的行业轮动，在经济复苏前和经济复苏初期，周期行业有望跑赢，而在经济复苏趋势确立后则将转向成长。在预期变得一致之时，投资者可以关注市场对于预期的“提前表现“。例如，除了关注节前周期行业表现外，成长行业的表现也可能较市场一致预期更早。
诺安基金也表示，向后看，1月全国疫情流行期“达峰”可能早于预期，基本面预期迎来拐点后修复空间大。随着城市活动迅速回归常态和政策支持力度加大，消费的快速修复和基建投资持续发力将支撑经济迎来开门红。
从市场来看，1月全年战略配置期和战术入场期叠加，在全国疫情“达峰”后，将开启关键的做多窗口。此阶段，建议配置重心更偏成长，重点聚焦具备长期空间和弹性的领域。
金鹰基金表示，国内经济或将有望充分消化本轮疫情冲击，叠加此前政策效果有待显现，围绕经济修复的预期或将得到持续改善。2022年12月，由于社会面疫情的较快扩散，北京、成都等城市已迎来新增确诊达峰，并呈现向常态生活回归的较快修复，受益于此，过去疫情冲击明显的线下消费领域得到资本市场的明显修复。但在修复消费端的同时，制造业生产端的恢复亦值得重视。前期地产融资政策落地，后续政策效果对行业自身循环运转的影响有待检验。
新一年，新开局，新气象，为支撑国内经济的有序恢复，货币环境有望保持友好宽松。虽然当前外围美联储的紧缩预期依然未有明显改善，但后续随着核心通胀的下行，美联储加息放缓的方向或将得以确认，过度乐观或悲观的外围流动性均有望被修正。
不少基金公司看好目前A股市场投资价值。汇添富基金表示，稳增长政策有望持续发力，国内经济持续修复，继续看好A股的投资价值。海外加息预期与衰退担忧近日再度双双升温，外围市场扰动持续。从国内来看，外需下滑、内需偏弱持续影响修复动能，疫情冲击下12月PMI数据进一步回落，经济下行压力仍大，但随着房地产利好政策出台、疫情防控优化、央行全面降准、扩大内需战略推进，预计后续经济呈现复苏态势。资本市场来看，个人养老金制度正式落地，股市流动性有望得到进一步提升，长期继续看好A股优质资产投资价值。
南方基金表示，由于当前市场整体大概率处于估值底、经济基本面底、市场情绪底，因此对2023年全年市场持战略性看好的态度。战术方面，经济和市场信心的修复需要有个过程，加上海外欧美经济可能出现衰退，因此市场未必出现流畅的趋势上涨，震荡走高的概率更高。全年的主要矛盾是国内经济修复的力度，当前需要关注政策的力度和落实情况。此外，欧美经济衰退幅度、美联储货币政策何时出现变化也是影响市场走势的重要因素。节奏方面，关注两个节点。第一个是一季度末二季度初，关注国内经济活动的修复力度。第二个节点预计是3季度，关注欧美经济衰退的幅度以及美联储货币政策的应对。
看好顺周期、疫情修复板块等
谈及看好方向，顺周期、疫情修复板块等被看好，此外也看好数字经济、信息安全、国防安全等。
广发基金宏观策略部表示，展望2023年，向好的经济或将改善A股盈利端的表现，从而带动A股表现稳中向好，建议关注权益资产配置价值。
结构方面，广发基金认为可以沿两条主线进行配置。充分受益于国内人员流动修复、地产数据修复以及经济复苏的顺周期方向是值得关注的主线之一。另外，从产业周期角度，景气可能超市场预期改善的高端制造和科技板块同样值得关注。
银华基金相关人士表示，看好第一是计算机，计算机软件有两大重要逻辑：一、泛国产化趋势高确定。从自上而下角度来看，我们认为各大核心软件领域的国产化是不可逆的趋势。无论是狭义的政府领域的国产化，还是各行业的泛国产化，会在2023-2030年间进一步演进，各环节的空间都足够大。
二、业绩步入连续多季度的改善周期。板块核心公司在2021下半年开始由于人员扩张形成利润端的相对低基数，因此板块在2022下半年开始普遍能够对人员成本进行一定消化实现业绩修复。进入2023年，政府及行业国产化领域的进展则有望对收入端带来增量，利润端实现双击。
第二看好通信。展望2023年，我们认为电信运营商具有三项主要投资逻辑：一、稳健业绩叠加高分红，为股东提供良好投资回报：一方面，“提速降费”影响接近尾声，运营商个人业务客单价企稳回升;另一方面，5G投入高峰期基本结束，资本开支占收比下降我们认为有望对运营商稳健业绩兑现形成支撑。
二、优质国央企资产价值修复随着投资者对上市国企的价值认知逐步改善，电信运营商作为优质资产有望受益于此。
三、数字化转型业务带动估值重构：当前，电信运营商已在国内云计算、IDC等算力资源市场中占据领先市场份额数字化业务收入持续高速增长，随着数字化业务市场关注度日渐提升，我们认为电信运营商估值体系有望重构。
华安基金表示，具体而言，数字经济、信息安全、国防安全等大安全行业有望受益于我国自主可控水平提升；消费、出行、稳增长等产业经历了持续亏损，行业基本面处于历史较低水平，行业格局逐步改善；电网投资、风光储等赛道则需精选alpha公司，注重盈利确定性。建议投资者能秉持长期投资、价值投资的理念，怀有信心、保持耐心。
而在关注行业方面，金鹰基金建议中短期兼顾成长和消费，以均衡的策略应对多重变化，同时需兼顾持股性价比；短期1月将重点关注本轮疫后科技制造业复工复产的修复：
一、科技制造：科技安全仍是未来统筹经济发展和安全的重要政策抓手，信创、航天航空、半导体、医疗器械等是自主可控发展的重要领域。半导体或有望在明年年中确认行业景气度底部。
疫情三年部分制造业资本开支并未充分释放，在政策性金融工具支持下，自动化设备、医疗新基建等顺周期的制造业呈现增量需求释放。当前科技制造领域的估值、交易拥挤度普遍偏低，可以重点关注。
二、消费：疫后出行链（酒店/餐饮/免税/航空机场）在2022年12月得到明显修复，但目前从海外经验来看，恢复到疫情前水平的过程较为缓慢，且部分消费方向较难回到疫情前，在短期市场积极乐观演绎过后，持股需重点考量性价比。
可关注新冠共存过后，需求场景恢复下，仍具有自身行业发展动能（低渗透率、产品升级）的消费领域（白酒/啤酒/免税/医疗服务/医美）。
三、稳增长：地产依然是政策层重点考量，地产、金融等稳增长主线仍值得关注，若经济预期出现向好，金融（银行/保险）、地产和地产链相关品种（家居/厨电/消费建材等）或能出现估值修复行情，但也由于短期景气度改善仍需时日，逢低参与或是相对安全的选择。
招商基金表示，在A股配置上可以继续围绕核心主线布局：第一、社交恢复。具体指向大内需发力，当前重点关注时装、农业、包装、物流等略滞后的方向。
第二、产业升级与新型工业化。具体指向优势制造业，细分板块可关注中游材料中的新能源链条相关板块，如氢能源、钠电池、储能、电子化学、原料药等，以及受益复苏的基本金属也值得关注，如铜铝加工、化纤等。
第三、中游设备。重点关注半导体加工设备。
第四、科技突围与国产替代。重点关注国防军工等细分领域。
第五、困境反转相关行业。具体指向地产等链条，包括地产、建筑、大金融、消费建材、小家电等细分行业。
摩根士丹利华鑫基金表示，2023年初的行情阶段性偏向于高景气方向的概率较高。一方面短期经济数据仍然偏弱，经济相关度大的行业可能缺乏业绩催化，而高景气方向的公司多数仍处于业绩快速增长的阶段；另一方面，无论是消费链还是地产链方向，在去年4季度演绎较为充分，从中期看仍有较大空间，但短期可能需要等待基本面进一步验证。
诺安基金则建议关注，第一、能源资源安全关注出货量维持高增长，近期排产有望改善的储能、风光；第二、科技安全关注半导体自主可控、数字经济产业；第三、国防安全围绕导弹、航发产业链布局；第四、粮食安全关注种业和生物育种。除此之外，还建议关注基本面弹性较大的成长细分品类，例如医疗器械、合成生物、工业自动化等。
恒生前海表示，2023年的首个交易日迎来开门红，两市在早盘同时回踩10日均线，同时回补了短期缺口后成功反弹，沪指重回3100点，一阳穿多线并突破前期箱体上沿，市场风险偏好有所回升，个股交投情绪显著升。两市成交额有所放大，传递了积极的信号，资金做多意愿或逐步走强。短期来看，随着疫情影响逐步消退、经济基本面走向实质性复苏，市场仍有向上的空间，需耐心等待修复行情的进一步转暖。
长期来看，国内经济还需一段时间去消化疫情发散所带来的负面影响，在外需回落和国内弱复苏的预期之下，我们建议沿着几条主线进行挖掘，一是短期内疫情防控优化趋势下的修复性机会，包括消费、医疗等板块，二是在国际政治环境紧张、逆全球化趋势下的自主可控、国产替代领域，包括半导体、军工等板块，三是等待高景气度的板块的情绪修复与估值回归，我们长期看好的能源革命带来的巨大机会，海风、国内大型储能板块明年的行业增速有望加快，光伏、动力电池板块则具有技术变革带来的新机会。
港股市场也反弹
值得一提的是，港股市场也是开门红，恒生指数震荡回升站上2万点，恒生科技指数也上涨2.53%。
具体来看，港股市场主要股指低开高走，恒生指数收盘上涨1.84%，恒生科技指数上涨2.53%，其中恒指盘中振幅一度超过4.5%。行业层面，原材料业、资讯科技业、医疗保健业等板块涨跌幅较大，分别为3.15%、2.76%、2.64%。
恒生前海基金表示，港股迎来2023年首个交易日，虽然开盘震荡走低，但不久后开启强力拉升，全天保持强势，恒生指数震荡回升站上2万点，南向资金净流入，盘面资金活跃。港股整体市场氛围偏积极，若经济基本面持续复苏，港股短期或仍有机会继续反弹上行，但期间仍需注意获利盘资金流出带来的压力。
展望未来，疫情的不确定性可能使得港股反弹的路径上仍会有波折，更为持续性上涨空间需要更多催化剂、尤其是国内增长的改善。目前来看，港股前期所面临的三重压力，包括地缘局势影响风险偏好、国内经济增长放缓影响企业盈利、美联储紧缩影响融资成本和流动性，均有所缓和，近期美国通胀拐点和国内地产疫情政策也出现边际变化，我们认为港股情绪和估值的部分修复转机逐步显现，但反弹的持续性还需要分子端盈利的兑现和后续更多政策配合。
国内方面，政策将加大政策力度以恢复经济增长动能。疫情防控优化措施相继推出，进一步明确了政策方向，虽然这一利好性措施提振了市场信心，但我们看到市场情绪的提振效应正在边际递减，近期低迷的经济数据则表明需要进一步加大政策支持力度。流动性方面，从港股通南向资金流入情况来看，受潜在获利回吐影响，内地投资者投资港股市场的热情近期有所回落。另外我们看到在经历过此轮反弹之后海外主动型基金流出压力不改，后续的持续流入可能还需要以基本面改善作为前提。
综合来看，海内外的扰动因素正在发生边际改善，至于市场整体的Beta型机会，我们认为2023年有较大概率出现美联储加息步伐停止和中国经济增长企稳回升的共振，那么届时港股可能会迎来更多盈利（分子端）和估值（分母端）修复机会，类似于2019年一季度情形。在此背景下，我们将重点关注互联网、医药生物、可选消费等成长赛道。
永赢基金表示，随着国内防疫政策不断优化、地产相关支持政策密集出台，海外美联储货币紧缩边际放缓预期愈发明确，经济“强复苏”预期逐步定价，恒生指数10月31日底部至12月底大幅反弹，涨幅一度超过30%。12月31日，国家统计局披露12月国内制造业PMI为47.0%，非制造业商务活动指数为41.6%，均创年内新低，反映当前国内经济基本面依然偏弱。在前期恒指已有较大涨幅的背景下，“强预期”与“弱现实”博弈进一步加剧，因此市场出现大幅波动，呈现低开高走态势。
往后看，国内方面，从最新的大城市拥堵指数、地铁客运量等指标来看，全国层面的疫情达峰速度有望超预期，并可能出现在1月初，其中部分先行达峰的城市已经可以观察到线下消费显著恢复。同时，中央经济工作会议明确将扩大内需作为2023年首要任务，潜在消费和地产支持政策有望密集出台，国内经济修复斜率有望超预期；国外方面，当前美联储加息已接近本轮周期末端，并存在2023年年中停止加息的可能，海外货币紧缩速率放缓的大趋势已经形成，其对于全球流动性环境影响也有望逐步缓释。内部经济复苏超预期支撑盈利回升，外部流动性环境中长期向好，叠加H股估值位置相对偏低，因此后市仍可保持乐观。
近期如下因素需要关注：1）国内疫情形势变化；2）国内各项稳增长政策的推出、落地情况；3）地产与地产融资领域的演化情况；4）美联储后续表态情况；5）地缘冲突事态演化。
招商基金表示，随着2022年12月中央经济工作会议的召开，稳经济预期上升，叠加防控措施逐渐优化，国内线下经济复苏的趋势明显，均提振市场对基本面乐观的预期。对于港股而言，政策上的催化进一步夯实港股市场修复性行情。
继续重点关注以下板块：第一互联网板块。中央经济工作会议也肯定了平台经济在就业方面发挥的作用。同时，中概股审计进程有新进展，减缓了退市风险。长期配置价值凸显。
第二、生物医药板块。创新药的国际化在稳步推进，CXO行业景气依然。
第三、先进制造业板块。新能源车带动的汽车电动化、智能化，拉动了核心器件的需求；国产替代的背景下，一批有实力的企业将在新应用场景拓展过程中创造价值。
第四、新兴消费——国潮消费、家电出海、潮玩消费。随着研发投入的提升，国货品牌的产品实力强势崛起。智能家居渗透率处于快速爆发前期。中国出口跨境电商快速成长，中国制造成为海外智能家居的重要参与者。
第五、高息股板块。港股市场中不乏股息收益率较高、估值具吸引力的价值股，值得关注。
编辑：舰长