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刚刚,一场惊变,今年最大黑天鹅现身

S婶 史客郎 2023-02-16

先作个声明:这篇文章是写给思辨能力较强的朋友看的。
昨天,也就是2月14日,一场惊变发生:日本正式向国会提名植田和男为下一任央行行长。
看到这里,可能有人要笑了。
为啥呢?
因为这两天,日本又出了个笑话:它刚公布了2022年GDP数字,4.23万亿美元。
2021年是多少呢?
4.9万亿美元。
好家伙,一年就缩水了6700亿美元,负增长16.5%
所以看到这里,不少小伙伴应该笑了:一个经济负增长这么多的国家,而且也就任命个央行行长,哪里算得上什么“惊变”呢?
但这的的确确,是件很大的事。
为什么这么说呢?
大家还记得这件事吧?去年12月20日,日本央行突然宣布:我要修改日本国债收益率曲线控制计划啦!
怎么收呢?
把10年期日债收益率目标从±0.25%上调至±0.5%左右。
结果当时影响怎么样?
可以说是非常之大!
日元汇率飙升!
从开盘时的1美元兑136日元,跌到了1美元最低约兑131日元!
差不多跌了约4%!

10年期美国国债收益率呢?
也是大涨,报收3.69%,创三周以来最高!
美元指数呢?
也跌破了104大关,报收103.97!

美国人当时是怎么反应的呢?
简直是群情激奋啊,很多美国媒体都破口大骂,说日本对美国又发动了一场偷袭珍珠港行动,金融方面的!

美国财政部长耶伦呢,更是摆出一副要兴师问罪的态度:之前日本央行有什么举动,从来都是先告诉我们的!这次它事先没跟我们讲!
说到这里,大家是不是觉得有点怪?
这日元有这么牛X吗?
为啥它稍有动作,美国人就这么激动?
这就得从日元究竟是个什么东东说起。
其实可以由浅入深,分三个层次来讲。
第一个层次我们之前讲过多次了:很长一段时间内,日元是公认的避险货币。
啥意思呢?
这么说吧!
要是放以前,搞货币交易的代理商们,在去年2月24日,刚一听说俄乌之间开战了,他们条件反射式的第一反应会是什么?
赶紧买进日元!
要是放以前,听说土耳其发生两次7级以上地震,那些货币交易代理商们在第一时间,他们会干啥?
还是赶紧买进日元!
这种一遇到风险,人们马上想买进的货币,就叫避险货币。
日元作为避险货币的“身份”,坚挺到什么程度呢?
还记得吗?
我之前讲过这么一件事:2011年日本大地震,当时引发了巨大的海啸,场面惨得不得了,巨大的海浪,就像一堵墙,疯狂地朝岸边涌来,人、车辆什么的,渺小得就像蚂蚁,惊恐万分地奔跑着,却跑不过海啸的速度,最后被滔滔巨浪所吞没。

这次大地震,还引发另一件大事:福岛核电站被震坏,产生一堆核废水。前段时间日本人居然在偷排,很多国家都很生气。
这是日本在出事啊!
要是放一般国家,日元应该严重贬值了吧?比如说这次土耳其地震发生后,它的货币就狂贬了一把。
结果是:没有!
听起来有点像笑话:很多投资者,其中不少还是有名的机构,为了避险,他们条件反射式地大举买入日元,日元反而涨了!
说到这里,有人要问了:日元到底凭着什么,能成为避险货币呢?
这就得从第二个层次讲起了:套息交易!
什么是套息交易呢?
简单来说,就是有A、B两个国家。
A的利率是3.5%,而B国是0。
你如果是个投资者,会怎么办呢?
肯定从B国借钱,然后在外汇市场,换成A国的货币,就算存进人家的银行里,你也可以赚3.5个百分点啊。
要是更狠一点:B国的利率是-1%呢?
那就更赚翻了!
直接就能吃到4.5个百分点!
这种赚钱法,是不是很爽呢?
确实很爽。
但这种玩法,在一般情况下,是无论如何玩不来的,它要满足很多条件:
比如说这个国家得保持汇率稳定,要是你刚从它那里借了钱,结果它的汇率上涨了5个点,岂不是鸡打蛋飞,反而亏了?
它还得有很大的外汇储备量,否则的话,钱被人这么借去,万一转不过来,岂不是要引发金融危机?
它还得保证货币能自由兑换,一转手就能换成美元什么的,否则的话,它的钱人家不认,就算利率再低,人家也不会来借。
反正就是一大堆条件了。
说到这里,有小伙伴要问了:在这个世界上,哪有这样的傻X国家呢?怎么会莫名其妙,留着这么大的便宜,让人去赚呢?
不好意思,日本还真就是这么一个国家。
而且在过去几十年里,它还拼命维持日元这种避险货币的地位:比如说,过去很长一段时间,日本央行就一直对外承诺说:我10年期日债收益率,不会超过±0.25%!
什么意思呢?
众所周知,国债收益率和银行贷款利率,关系很密切嘛!
那就等于说:你们只管找我来借钱,不用担心利率风险!
看到这里,大家是不是觉得日本央行有点像一个人?
雷锋!
于是,又一个问题来了:日本央行是怎么了?怎么喜欢做这种毫不利己专门利人的事?
背后当然有原因。
这就得提到最深层,也就是第三层了:日元究竟是什么一种货币?
说到这里,有小伙伴要笑了:那不是很简单吗?它就是日本发行的法定货币啊,是日本这个国家的钱啊!
但这世界上的事,从来就没这么简单的。
除了公开显露的这一面,日元其实还有它另外的一面。
这里讲一件往事:1997年亚洲金融危机。
这场金融危机是怎么发生的呢?
在这场危机前,东南亚各国经济发展很不错,大家都觉得前景看好,所以借了很多外债。
结果就被人看到机会了。
谁呢?
索罗斯。
最早他瞄准了泰国,疯狂做空泰铢,结果泰国受不了,崩了。
然后就像多米诺骨牌一样,泰国之后是马来西亚,之后再到新加坡,然后是印尼,再到韩国、俄罗斯……
怎么说呢?
反正就是所到之处,遍地血洗。
当时的日本,是亚洲第一经济大国嘛!所以陷入危机的各国,都眼望着日本,希望它能出手,在这危难关头,来拉兄弟一把。
日本人当时是怎么做的呢?
上张图。

看出什么来没有?
在泰铢刚出问题时,它居然先贬为敬,抢先一步,推动日元大规模贬值!
当时泰国还在苦苦支撑啊!
日元抢先贬值,泰国人就顶不住了,就倒下了。
然后呢?
日元一路疯狂贬值,它是经济大国啊,这么疯狂贬值,各国哪吃得消呢?
于是就纷纷倒下。
等它们倒下之后,日本人好像这才刚发现一样:原来这么多亚洲国家倒在血泊中啊!
然后借钱给它们。
当时亚洲国家深陷漩涡,离死就差一口气,有人伸出援手,肯定感恩不尽,就收下了。
但更诡异的事发生了。
这些亚洲国家借到钱没几天,在1998年8月,日元就不再贬值了,开始升值了,而且是非常恐怖的大幅升值。
恐怖到什么程度呢?
我们再来看上面这张图:1998年10月6日到8日,短短3天之内,日元兑美元竟然从1美元兑136日元,升到了1美元兑114日元,超过了17%!
拿到日元借款的那些亚洲国家,顿时傻眼了:原以为拿到日本的借款,可以缓口气,没想到掉进更大的陷阱里去了!
日元的这次升值,什么时候结束的呢?
1999年1月,正好,也就是在那时,美国已经完成对亚洲各国的收割,金融危机结束。
说到这里,大家是不是感觉出有点什么不对劲了?
当年那场危机,怎么看着好像是美国发动,日本在一边策应?
事实确实如此。
纸总是包不住火的,后来就有消息传出来说:当年日元为啥贬值和升值,都那么猛,直接把亚洲各国拉进坑里去了呢?
是因为日本人和当时的美联储主席格林斯潘有默契!

这一切,都不是巧合。
亚洲金融危机,是美国人吃肉,日本人跟着喝汤!大家一起狼狈为奸!
日本央行完全配合美国,通过操控日元的贬值、升值,一起合伙,把差不多整个亚洲国家都给血洗了一遍!
讲了这个例子后,就可以来说日元其实是什么一种货币了。
简单这么说吧!
我们都知道,在1985年,日本和美国等国家签了一个广场协议,之后日本就步入了失落的30多年,先来场大泡沫,之后泡沫破灭,然后就经济一蹶不振。
日本这些年的GDP,大家感受一下。

顺便说一下,这张图只显示到2021年,如果显示了2022年,肯定是一个大大的向下折线,那画面就有点那么一点……太美了。
差不多在日本泡沫经济破裂那段时间吧,日元也变样了。
它实际上已经丧失了独立性,和日本的实际经济规模已经再也没有关系,而是成了美元的衍生货币,承担起为美元服务的多重功能来了。
哪些功能呢?
这里来个不完全列举:
为美元增加信用;
维护美元霸权地位;
支持美债体系;
协助美国更好地收割世界;
和美元一起,构成国际货币跷跷板,操纵世界汇率市场等等。
怎么来形容呢?
还是用安倍晋三在当首相时,不少日本金融业内人士暗中说的一句话吧:安倍政府对日元的控制,远低于美联储对日元的控制。
这里不妨再举去年的一个例子:大家都知道,去年美国开始加息,日元是什么反应呢?
它可是毫不抵抗,快速贬值啊!
甚至在没几天,就贬值了12%!速度比1997年亚洲金融危机还要快!

去年5月,我们当时就说:这是日本人在配合美国!是美国和日本在合伙,就像1997年对泰国一样,在对我们进行货币战!(详见  细思极恐!这场没硝烟的战争来了

说到这里,大家就明白了:日元从表面上看,是日本这个国家的货币,但从实质上来说,它其实是美元的一个“分身”。
日本央行掌握着日元怎么发行,所以它换行长,就不是什么小事了。
接着就可以来说说植田和男被提名为日本央行下一任行长,意味着什么了。
先说说植田和男这个人。

这个人的出现,非常之怪。
第一是这个人,大家都不怎么熟悉。
甚至很多以速度著称的国际金融媒体,在推送消息时,都没来得及在第一时间就找到他的照片,只好用文字来“裸推”。
《纽约时报》自己说:它对植田和男的上一篇报道,是在2000年,也就是23年前。
第二是此人背景极其深厚。
到什么程度呢?
先看他的学历:毕业于日本东京大学,在美国麻省理工学院获得经济学博士学位。
再看他的社会关系
他读博士时的导师,是美联储前副主席斯坦利·费希尔;
同门师兄弟有这些人:著有畅销书《经济学原理》的曼昆、美联储前主席伯南克、欧洲央行前行长德拉基、美国前财政部长萨默斯;
他的校友有:澳洲联储主席洛威、波士顿联储主席柯林斯;
他还和美联储理事布雷纳德、英国央行行长默文金恩是同事。
总之就是:他和美国核心层那一圈人,非常地熟!
第三看他是怎么“脱颖而出”的。
这事也非常怪。
因为在这之前,日本央行行长这个位子,都是在日本财务省干过N年,资历非常深之后,才会上位的。
但这个植田和男是什么人?
在当日本央行行长之前,他就是个经济学家,没怎么在政府机关干过,这不符合之前的惯例啊。
还有一件事:在这之前,大家普遍觉得,按照常规,日本央行的下一任副行长,应该是雨宫正佳。

雨宫正佳今年67岁,当央行行长,年龄不算大;而且从2018年当副行长开始,日本政界就在实际上,把他当作下一任日本央行行长来培养了。
结果谁也没想到,就在前几天,事先毫无预警地传出消息:雨宫正佳将在今年3月19日,也就是副行长任期届满后离职,他还拒绝继续留任,没说出理由。
日本央行,是专门负责货币政策的。
再结合上面所提到的有关日元的背景,大家是不是觉得植田和男被提名为日本央行下一任行长这事,非常不简单?
那么,从对他的这次任命,能看出些什么来呢?
第一点非常肯定:他上任之后,虽说日元还是美元衍生货币,或者说得更干脆一点,是美元的一具“分身”,这种地位肯定是不可能改变的,但日元将起什么作用,却得要改变了。
为什么呢?
这要从去年以来,美国暴力加息之后,亚洲各国的货币表现说起。
去年美联储的加息,力道非常之猛,速度非常之快,很多评论说:它是自上世纪80年代以来最快速度的。
比1997年那次还要快!
日元也非常配合,美国那边一加息,它这边就躺平作死,开启了大规模贬值模式。
结果呢?
确实有国家被搞爆,但那只是小小的斯里兰卡,别的国家虽说也受了点影响,但整体上没事。
为什么会这样呢?因为这些亚洲国家背后,有我们在。日元已经很难像过去那样,来兴风作浪了。甚至在去年年底,美元还被人民币反杀了一波。
它原先那种和美元相互策应,搞汇率跷跷板的作用,就差不多完全消失了!
第二点是:日元作为避险货币的价值,已经基本上消失了。
日元为啥要成为避险货币?
原因非常简单:日元长期维护币值稳定、维持低利率,对美国有利。
要知道,这种币值稳定、这种低利率,普通日本老百姓所享受到的好处,其实极小,真正拿到好处的,其实主要是美国的资本,它们可以很方便地,从日本银行借到钱,然后很方便地,把日元换成其他货币,到全世界去投资;当然,日本的一些门阀财团,也能搭搭顺风车,搞到一些卖国横财。
去年10月,就有这么一组数字:日本国债余额,已经达到GDP的2.5到2.6倍之间,在12到15万亿美元之间。每个日本婴儿刚出生,身上就背了差不多10万美元的债。
上张图,看看这些年日本国债是怎么增长的?

一般来说,一个国家国债大规模增长,往往和它进行大规模基建有关,但日本非常神奇:它在进行大规模基建时,国债并没有大规模上升!
它国债大规模上升的阶段,却正好是日本经济泡沫破灭,日元“转型”成美元的衍生货币,拼足老命,长期维护币值稳定、维持低利率的时候。
换句话说:这么多年日本人花了很大的代价,让日元成为避险货币,最大的受益者其实是美国!
日本那么大规模的国债,其实等于为美国人借的,大部分最后落到了美国人的口袋里!
日本的血,总有抽干的一天。
现在日本普通人和企业,已经买不起国债了:去年6月,日本央行持有的国债份额超过50%大关,到10月,已经超过了70%。
怎么说呢?
经过这么多年,日本已经被美国差不多给榨干了。
第三点是:植田和男这次上台,意味着日本货币政策在转向!
日本很可能会退出宽松货币政策,从此之后货币政策将正常化,全世界最后一个能零成本融资的货币消失了。
这种转向,会带来很大的冲击。
原因上面说过了:美国人利用日元长期维持低利率,借出了很多钱,然后再换成其它货币,这些钱七转八转,早就飞入无数家了。而且因为借出钱的成本很低,不少机构甚至拿这些钱去投资风险类的资产,而且相互间你卷我,我卷你,早就把有限的一点盈利空间吃得差不多了。
一旦日元国债利率上升,等于把这场游戏的基础都掏空了,对很多风险资产,尤其是权益类、债劵类的资产,将会产生不小的冲击,说不定会牵扯到每个人,因为你也不知道你的钱,最终来源是那里。
说到这里,可以来个简单的总结了。
还是那两句话:
一是今年的形势,将会非常复杂,各种可能都有,大家要做好心理准备。

二是作为日元作为避险币种,其实是美元体系中的一个重要部分,现在已经越来越可以确定,日元这些年所担负的这个角色,已经快要支撑不住了,这意味着美元体系的一角,已经出现了崩塌。


这可能会带来一场很大的冲击。甚至有人说:日元、日债如果转向,将很可能是今年全球的最大黑天鹅。


日本新央行行长这次出炉,绝不是什么好事,毕竟这些年日本央行利用自己是美元的“分身”,滥印钞票,再借出去的钱,实在是太多了!


还是那句话:未来的世界,风高浪急,大家善自珍重!


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