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Billy Pan， 高级分析师，多伦多大学经济学硕士，在读博士。北美大型财经出版公司高级英文编辑（Senior editor）。多年美股交易经验，中长线投资为主。
在科技龙头股中，Facebook Inc (NASDAQ: FB) 应该是最不受待见的一家。说白了，这公司就是拿着大家的数据卖给广告商。也就是说，广告商才是真正的客户，而Facebook的用户只能算是产品。再加上扎克伯格对于安全漏洞、数据泄露、左右言论、影响选举这些事儿的解释并不令人满意，很多人会认为这公司也就那样儿了。但是，讨厌一个人，也不能和钱过不去。巴老不曾说过么，哪怕你喜欢开大排量自吸手动挡，该进场TSLA时还是得进场。不过做投资，咱们还真得抛开个人喜好，尤其是现在这个时候。因为如果FB今年能跑起来，幅度绝对不会小。FB目前靠四个产品—Facebook, Instagram, Messenger, WhatsApp。主要收入是靠广告。在2020年，其广告收益 占到了公司总收入的98%。FB一直在设法拓宽自己的业务，Instagram和WhatsApp是两个被它收购后运营非常成功的例子。但这家公司的野心，绝不仅仅是只做社交和聊天平台。早在2013年，Facebook就和HTC联手设计了一款智能手机，用HTC的硬件和Facebook的软件。不过这款手机仅在市场上销售了一个月就下架了。2014年，FB收购了Virtual Reality (VR/虚拟现实) 公司Oculus。虽然VR市场现在仍然处在早期阶段，但Oculus已经成为行业中——尤其是游戏VR里家喻户晓的品牌。去年FB宣布和Ray-Ban 制造商达成合作，将于2021年发布首款智能眼镜。FB自己也一直在研发Augmented Reality (AR/增强现实)的产品。最近有些AR/VR题材的股票炒的比较火。FB如果能在该行业里站稳脚跟，随着AR/VR市场的扩大，应该能收到更多投资者的关注。今年2月份，有报道称FB正在开发智能手表，预计在2022年上市。据说这是一款独立的可穿戴智能设备，使用安卓系统，不需要与手机绑定。它将会与FB旗下的Facebook, Instagram, Messenger 和WhatsApp平台紧密联合，能直接连接蜂窝网络。该智能手表还会加入健康数据统计，并能连接到Peloton等健身企业提供的服务。当然，智能手表行业的竞争是非常激烈的。目前数据来看，苹果是市场老大，占据大概一半的市场份额。 同时三星，华为，Fitbit(已被谷歌收购)，Garmin等也是不容忽视的竞争对手。不过FB旗下的产品已有几十亿用户，哪怕它的智能手表只占据一个很小的市场份额，也许就会改变一些人的使用习惯。毕竟，对于不用微信的外国人，很多时间都是花在刷Instagram上，而在某些地区，WhatsApp也几乎替代了短信。如果自家的智能手表能让人们习惯不把手机从口袋里拿出来就进入到这些社交媒体平台，那么FB的用户参与度很可能就会再上一个台阶。再说了，大多数科技公司都想打造一个自己的生态链。如今有一个好产品已经不能满足需求了，最好是能建一个以核心产品为中心的生态链闭环。这个闭环可能就会成为一个比较持久的 护城河（economic moat）。FB已经是西方社交媒体的老大，有自己的硬件产品，或许就能让护城河（economic moat）更宽一些。况且，哪怕我们抛开这些未来的产品，现在的FB也有值得关注的地方。在2020年第四季度公司营收为280.72亿美元，比上年同期增长33%。EPS为3.88美元，比上年同期增长52%。对于一个已经非常成熟的公司，这样的增长速度显然是非常不错的。在第四季度，Facebook的月活跃人数接近28亿，比上年同期增长12%而且如果你算上Facebook “家族”的其它产品, 公司的月活跃人数已经达到33亿，比上年同期增长14%。
Source: FB Earnings Presentation Q4 2020当然，这些都是过去的成就。下个月FB又要公布财报。值得注意的是，苹果对iOS 14隐私功能的修改可能会影响FB的移动广告投放。在FB上次财报的电话会议（earnings call）中，CFO Dave Wehner是这样说的：“我们还预计，到2021年，针对广告的阻力将会更大，其中包括平台变更（尤其是iOS14）的影响以及不断变化的监管格局。尽管更新iOS14时间的不确定性仍然存在，但我们预计会在第一季度末开始产生影响。”不管怎么看，Facebook第四季度的财报都是可圈可点的。但由于管理层在财报电话会议（earnings call）中指出的一些不确定性，FB股价在1月27号公布财报的盘后一度跌了5%。
如果FB伺机突破，需要基本面因素配合。新产品或者财报都是可能的契机。
最后说一句，在FAANG stocks (Facebook, Apple, Amazon, Netflix, Google)里FB目前是股票市盈率（price to earnings ratio）最低的。虽然苹果对iOS隐私功能的修改增加了FB近期财报的不确定性，但是FB接下来将要推出的一系列产品的潜力或许还没有反映在当前股价中。
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