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(推荐)看完一篇文章,好比看完一本全球配置的书。

2017-09-14 香港储蓄与保障

如果有人问我,在“资产配置”这个专业内,哪大类资产最难配置,对理财规划师挑战最大?

我会说是“保险”。我自己也是在大类资产这个维度,对保险下的功夫最多,做的研究和思考最多,它需要综合对人性、法律、税收、传承等多方面的研究。


我所观察到的是:对于行业的从业者来说,这个科目是极具挑战的。行业内既能从“不同人生维度”思考客户痛点,又能“熟悉各国保险具体解决方案优劣势”,并且能结合CRS、FATCA等规定考虑到“税收筹划”维度的保险配置逻辑的人才,少之又






同样,财富管理的基础也应该是“可以让车高速行驶”的“零胎压续航技术”。那是什么?



在招商银行—贝恩《2015中国私人财富报告》中,高净值人群财富目标排序中,“财富保障”和“财富传承”分别排在第一位和第二位,这是高净值人群的财富管理理念趋于成熟的标志。





全球配置“三维论”



人生从“财富满足度”角度来讲:




1 第一维,如果人生还处于“今天还为明天的面包打拼”阶段,家里最值得保障的就是人。




对于这个阶段的人来说,做好“重疾保险”还有“意外保险”即可。其他更多的钱投资自己,让自己更优秀、有能力创造更多的财富。






2第二维,有足够的财富积累,如果自己这一辈子的现金流被合理规划的话,可以一生衣食无忧。这个时候,要增加“确定性”的安排。




此处“确定性”应该有“法律的”具体解释,它应该属于“法律”资产,例如保险。也就是说《公司法》、《合同法》、《税法》、《婚姻法》、《保险法》关于保险是有明确的法条解释的,确保了它是具有确定性的“法律性资产”,规定了保险在“税”、“债”、“婚产明晰”、“个企分离”、“有效传承”等方面的作用。



保险是最古老的对冲工具之一,它的对冲原理是,既然人有生老病死,就要让“年轻的自己”去照顾“白发苍苍的自己”,可以用保险养老。


既然人生有潮起潮落,那就要用“潮起”时的自己去照顾“潮落”时的自己,可以用保险抵抗企业、婚姻等风险。


既然人生现金收入能力和现金支付能力有各种波动,就要用科学的金融工具——保险去熨平现金流收入支出的不必要波动。


让自己将意识到的风险,都以一种“确定性”的方式对冲掉。这种确定性的安排会极大增加人生幸福感。具体包括:孩子教育金的安排、自己以及父母养老金的安排、在能力范围之内安排孩子的婚嫁金和创业准备金等。




3 第三维,通过创富和财富管理,已经积累了超过此生自己所需现金流的财富,传承是一个需要被重点关注的话题。




一谈及传承,就涉及到跨境税务筹划等一系列安排。传承是一个庞大的系统性内容,但只是站在第三维去看保险,除了传承、税务筹划之外,个企分离、婚产明晰以及避税避债等也是需要被重点关注的。


这部分内容比较多,也是我这篇文章重点阐述的内容,人们往往会相互祝福“一切顺利”,实际上,每一个人的一生都是跌宕起伏的,途中会遇到各种场景,包括“债务风险”、“婚姻风险”、“企业经营风险”、“税务风险”、“传承风险”等,对此会分几个段落详细展开论述。




人生会面临哪些风险






1 债务风险。




这十分容易理解,“连带责任担保人”是在签署借款合同中,是常被用到的增信措施,一旦债务方没有能力偿还,连带责任担保人将直接承担债务风险。这在生活中比比皆是,包括企业经营中直接的债务风险对于家庭财富的穿透等,此处不赘述。




2 婚姻风险。




国外是这样,国内情况丝毫不弱,根据民政局统计数据,2016年上半年全国依法办理离婚手续的共有168.3万对,比上年增长11%。2015年依法办理离婚手续的共有384.1万对,比2014年增长5.6%。80后成为离婚大潮中的主力军,结婚3年办理离婚的占比40%。90后的离婚更加任性,24-26岁的离婚人士呈上升趋势。


根据中商产业研究院的数据显示,北上深是全国离婚率最高的三个城市,其中北京39%,上海38%,深圳36.25%。并且,有说法称IT新贵离婚率高达50%。


就以IT新贵举例,假设一位IT新贵的结婚对象在财富上并不对等,那么,当配偶变成前配偶,因婚姻关系的变化带来的直接结果就是财富总量的变化。


所以,在我实际接触的案例当中,对于婚产明晰进行安排的人越来越多。


例如,高净值人士采用婚前财产公证的比例越来越多;还有,当父母送女儿嫁妆的时候,保险也成为一种智慧的选择,不用送车、送房、送现金,而是送保险,将财富属人化,无论未来孩子的婚姻变化如何,财富只属于自己子女,与配偶无直接法律关系。


当然,也屡见为了离婚,提前二年就开始筹划的,也因此出现了很多知名专打“著名离婚案”的律师。




3  企业经营风险。




传统中国企业家和美国企业家最大的区别是什么?传统中国企业家把企业当儿子养,美国企业家把企业当猪养。


这样问题就来了,一个企业的生命周期是多长?


国家工商总局发布的2000年以来全国内资企业生存时间分析报告中显示:以2000年以来新设立的企业为研究对象,企业成立后的第五年累计存活率为68.9%,已经退出市场的企业达到31.1%;第九年企业的累计存活率为49.6%,即仅有约半数的企业能存活8年以上。



美国《财富》杂志的统计数据显示,美国62%的企业寿命不超过五年,只有2%的企业能存活50年。



通常,在一个给定的市场,在一年之内大约有5%-10% 的企业离开市场。总的来看,我国企业的生存规律与这些国家相近,但企业存活率要高于发达国家,这与发达国家的企业准入门槛相对较低有关。



对于一个家族来说,最长可以存在多久呢?


日本的金刚组是一个存在了上千年的家族,经历了很多家族产业变迁,从最开始修寺庙,到中途换其他产业,到现在又在修寺庙。


金刚组创办于公元578年,是世上现存最古老的家族,1955年转以有限公司方式经营。2006年1月,新金刚组放弃地产建设的业务,转回老本行,建设寺庙,已经传到第40代传人。


金刚组的家族家训是,一定有一部分钱是“埋在地底下的”,此处“埋在地下”就是类似于保险这样的安排,从而实现“个人和企业资产分离”。


相比之下,中国企业往往因为把企业当儿子养,要经历完整的企业生命周期,企业生命周期包括:初创期、成长期、发展期、衰退期四个周期。



总而言之,一旦企业发生危机时个人资产未被合法隔离,则所有个人资产将无条件地用于承担企业的债务和风险(此处研究得益于罗兴律师的相关分享,特此感谢)。





4 传承风险。




中国绝大多数的高净值人群在“传承”这个问题上都是零基础。


为什么是零基础?因为特别高比例的高净值、超高净值人群都是富一代,富一代没有在自己的父母处学习到如何传承,自己也没有实际传承的经验。


但是,在未来5-10年当中,中国将有300万企业家需要面临传承问题。这是一个需要加快学习步伐的群体。







子女在年幼时被迫接受一笔遗产巨款,是福是祸?无数事实经验告诉我们这是祸。

子女做了一系列错误的投资,导致资产大幅度缩水。婚姻也让家族继续衰败,他娶的妻子是大慈善家,不过不是养金鸡下金蛋,捐金蛋的慈善家,而是把金鸡都捐出去的慈善家。至此,阿斯特家族的故事,在年幼被迫继承巨额财富的第五代画上了一个句号。










1婚前传承房产、现金一定安全吗?

很多人说,我很懂《婚姻法》,婚前传承房产和现金就可以解决婚产明晰的问题。如果做了公证会好一些。但同时,也存在很多问题,比如,现金是不记名的,又比如,婚前传承的房产在婚内有相当的概率更换为更大面积的房子、学区房或者别墅。这样一来,婚前财产就产生了婚内财产混同的情况。



2
遗产税出台后将资产和房产转移给子女靠谱吗?

中国式小聪明让少部分人寄希望于,如果遗产税出台后,那个时候,再把资产和房产转移给子女。

事实上,遗产税往往同其姊妹税“赠与税”一起出现。并且按照现在我们现在可以看到的经过两会多次审议的《遗产税草案》,追溯期是5年,也是世界上追溯期最长的《遗产税草案》,也就是说,赌《遗产税》什么时候推出是没有意义的。








3
您辛苦打拼的财富姓谁的姓?

如果给大家两个选择,一个2000万,一个1000万,问你选哪一个?大家应该都会选2000万。如果给大家两个选择,一个是2000万是别人的,另一个是1000万是你自己的,问你选哪一个?大家应该都会选1000万。




很多时候,研究“财富是谁的,比财富是多少”更有意义。








FATCA和CRS对保险配置的影响




以上就是我的“保险三维理论”的具体分享。接下来,说一说FATCA和CRS。




举个简单例子,比如我们中国人有一天去了英国,出现了一笔钱,而且很可观,那么英国的银行就有义务把中国人存款的信息金额披露给中国税务总局,这就是信息交换。





CRS框架下如何配置保险?




专家建议:




1 在对待保障这方面,尊重自然规律。




每一个人都会老、会病、会离开人世,有什么比在这种场景出现之时,一个“确定”性安排更好的呢?怀着一颗对幸福构建的信仰去理解这件事情,不用一些不必要的自信去赌“自己一定是那个最健康、最幸运、最有能力,甚至最无所谓的”人。李嘉诚很有自信的资本,也有智慧,但他没有“没有必要的自信”。


让黑头发的自己将白头发的自己的生活质量底线锁住,这是好的安排。让年富力强的自己将需要自己照顾的人的固定性现金流支出(例如孩子教育金)做一个确定性安排,这是让自己减负前行的智慧。


在企业处于巅峰时刻,考虑埋一笔不时之需的与企业资产隔离的钱是极其有必要的。家族的幸福是需要管理的,婚姻经营,财富传承都是需要管理和约束的,合理的约束往往是得到自由的唯一途径。


不需要拿保险和投资比较收益,那不公平也凸显人类的贪婪,因为保险它的特有功能理财不具有。并且,“有底线的贪婪”才是正确的贪婪,保险就是那个“底线”。




2

 保险通常周期长,短则覆盖人生重要阶段例如教育金,长则覆盖几代人的生命周期,如用于传承的安排。




保险覆盖的主题意义都极其深刻,关于教育、养老、企业经营、婚姻经营、财富传承、债务防火墙、税务规划,都是人生头等重要大事,都是大坐标,不像投资一个产品那样相对简单。这些重要大事,值得花时间深入动态研究。











如何配置保险?




这是一个关键问题。首先,对于高净值人群,需要全球配置保险


理由和全球资产配置一个道理,除了资产配置需要大类资产的分散以外,也同样需要区域和币种的分散。并且,在CRS和FATCA法案下,不同的地区的保险信息被交换的情况也不同。




其次,配置保险需要找大而强的公司。


这些公司通常都是财富500强,通常都是经历了一战、二战这样的百年老店,因为它需要管理者投资人一代甚至几代的财富。


当然,经历时间检验是最好的证明。同时,也要关注细节,比如动态的排名变化,有没有申请过破产,“赔付偿付率”等涉及到偿付能力的指标如何。


再次,选择保险产品。


至于买什么险种,买哪些家的具体产品,这是一个极其专业的话题,普通投资人通常是没有这个时间和能力去全部掌握,但是有一些原则可以提示:


关注不同国家和地区的保险的特别之处对自己配置的价值。



例如,香港保险,有“保单持有人”,这在大陆保险中是没有的。保单持有人可以决定保单的退保、贷款、转让、指定改变身故受益人,以上均无需受保人同意。年金、分红的保单所有权归保单持有人。




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