吴圣涛：趋势性机会难现 精选个股是关键

圣涛总，近两周市场忽上忽下的~您最近对于后市咋看？ 后台大叔

   吴圣涛

大叔晚上好！

我们认为，目前宏观经济下行的背景下，市场总体处于弱震荡状态中，大的趋势性机会恐难以出现。

欧，具体怎说呀？您太简短，我凑微信字数不够诶~ 后台大叔

#撤回失败#

   吴圣涛哈哈哈~目前宏观经济下行且还未触底，因此未来中长期内无论是上市公司盈利、银行的坏账及地方财政债务问题都不会太理想，但依然可以有所作为。目前估值较低的品种可以关注，比如债券、银行理财产品这类无风险收益品种收益率大幅下降，这说明资产荒客观存在，投资者们的资产配置需求存在，因而市场出现大跌的概率也较小，市场将大概率继续呈现弱震荡的状态。

那您接下来的操作会采取怎样的策略呢？ 后台大叔

   吴圣涛经济真正企稳应该在供给侧改革产能大量出清、地方政府财政压力减小以及银行的坏账风险释放之后，市场才可能有较大的机会。在目前情况下，更多地采取成长性策略，即选择估值和业绩匹配的公司。具体来说，会主要坚持自下而上选择个股，并自上而下地选择行业景气度持续回升的行业辅助，比如今年医药行业的血液制品，在此基础上选择未来三五年可能有持续增长的个股。

那我猜您还会依旧坚持中长期投资风格咯？ 后台大叔

   吴圣涛对啊，中长期策略也是我们的特色呀。在我国的宏观经济背景和利率环境下，精选并长期持有在中长期内能稳定持续增长的个股更符合自己的投资理念。这也和兴全基金的理念契合，即通过选择有市值成长空间、估值水平和业绩增长匹配的个股，来赚取公司成长的钱，而非过度参与市场博弈。

具体操作上，您会从哪方面考虑呢？ 后台大叔

   吴圣涛具体到操作过程中，一是整个投资组合的投资期限偏长，至少是三五年。二是从组合讲究均衡配置，从个股差异、市值大小，市盈率高低等各方面综合考虑，不仅降低组合波动，对回撤也会有很好的控制。三是较少择时，以免过度分散精力，另外仓位维持在中高水平。四是自下而上和自上而下的策略都会用到。前者是主要策略，主要深入研究个股，表现为重仓个股集中且持有时间长。后者自上而下选择行业，在此基础上选择个股，比如今年比较看好医疗服务和血液制品行业。在基金组合中，我们对重仓股的调研会花很多精力，对个股的研究会更加深入。另外，兴全基金一直以来更看中长期业绩，这种激励对基金经理成长并形成我们的投资风格有很大的积极意义。

那看来，您对自己的产品充满信心呀！ 后台大叔

   吴圣涛那当然，我自己都买200万多了呢！

……拜拜，我赶紧去加仓~ 后台大叔

#大叔已下线#

吴圣涛现任基金管理部投资副总监。从2012年12月18日起管理兴全商业模式优选混合型证券投资基金，并从2015年12月31日起兼任兴全全球视野股票型证券投资基金基金经理。

风险提示：投资有风险，请谨慎选择。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成基金业绩表现的保证，请仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及相关公告。

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