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彭博市场策略 | 中国股市最黑暗阶段结束了吗?

2015-08-28 彭博 彭博Bloomberg

新增评论功能,读完文章留点什么吧~


中国股市沪深300指数在6月12日至7月8日间下挫了31%。然而就算是这样,该基准指数仍然较去年7月8日上涨了68%。所以,中国股市最黑暗阶段已经结束了么?下面介绍一些彭博功能和数据,或有利于对股市的判断评估。


首先,把该股指与中国的国内生产总值(GDP)月度估算数据进行比较。首先,在彭博终端命令栏输入SHSN300 <Index> GP <GO>,得到该指数的图形。想要一个时间跨度为五年期的图,请点击“5Y”。然后点击“证券/分析”,接着点“添加证券”。随后,在新出现的输入框中输入“中国月度GDP”,然后选彭博即时预报中国GDP月度增长这项,便增加了彭博经济计量模型生成的相关数据。该模型是根据实际季度GDP数据与工业增加值和发电量等月度指标之间的关系来推算月度GDP数据。




这两个指标从2010年末开始显示出相似的、缓慢向下的走势,然后在2014 年中分道扬镳。这表明本轮大涨和大跌并不是由经济基本面变化所推动的。


市场中投机性强,波动性可能会很高。如果想追踪沪深300指数的波动状况,请输入HVG <GO>这个波动率比较指令。点击“周期”这栏右边的箭头,在下拉菜单里选择“日线图:5年”,并按下<GO>来绘制出五年期数据的图表。可以看到今年的波动率创下新高,30天期波动率在7月27日达到了68%。




追踪融资余额


导致今年波动性大幅上升的原因之一是,投资者加大力度借钱买股。要追踪融资余额数据,输入ECST <GO>这个全球经济统计数据指令。点击红色工具栏上的“检索”按钮,然后在搜索栏中输入“SHANGHAI MARGIN”。 在自动匹配项目列表中,点击CN Shanghai SE Outstanding Balance of Margin Transactions Margin Purchase这项,然后按下<GO>。想绘制出融资余额数据的图表,就在该结果上右键单击,选择“GP-价格图”。




随着监管机构收紧融资规定,投资者被迫抛售未停牌的股票来追加保证金。(在股市暴跌之时,很多公司都设法停牌了)因此,8月3日的融资余额较6月中旬下降了44%,但仍然比一年之前要高191%。这仍然构成风险。


从宏观的角度来看,中国股市似乎处在不稳定位置上。用自上而下的方法来分析沪深300指数的话,则估值依然很高。


分类指数


想把沪深300指数按行业细分,请输入SHSN300 <Index> GWGT <Go>。想看这些分类指数在暴跌结束后的状态,在“截至”这栏输入07/10/2015。想要增加一竖栏显示在截至该日期的12个月中的表现,就在日期右边的框中输入“总回报”,然后点击出现的相符选项。在随后出现的输入框下拉菜单中,选择“最新收盘-1年”。然后点击<Go>。


想要追踪各行业在暴跌时从峰顶到谷底的表现,请在右框中再次输入“总回报”,然后点击相符选项。接着选择“自设周期”,在随着出现的自定义窗口中,点击“按精确日期”这项前面的圆点。然后输入“06/12/15”和“07/08/15”,并点击更新。可以看出,在一年期跨度的跨度里,所有分类指数均告上涨。而在7月份这轮下跌中,跌幅最大的是IT类公司。




再挖掘一下信息技术指数的成份股,输入SZ399915 <Index> MEMB <Go>。 在“截至”栏中输入“07/10/2015”。然后在右框中输入“市盈率”,选择“市盈率(P/E)”这项。然后选择“当前”并按下<Go>。




预期PE


想加一竖栏显示预期PE的,再输入一遍“市盈率”,然后点击“彭博预测市盈率”这项。选“混合未来12个月”,按下<Go>。BEst P/E BF12M这栏随即出现,在这栏右键点击,选择“降序排列”。




即便是在下跌之后,PE也很高。截至7月10日,海虹控股的收盘价是过去12个月利润的5,957倍。在这种估值水平上,股价进一步下跌的空间还很大。随后的政府干预曾暂时稳定了市场。但是根据基本面指标判断,在保证金风险重大之际,中国的许多股票的价格似乎都还过高。


本文选自彭博FFM,彭博用户可根据文章内提示功能在彭博金融终端上对所关注的指数和股票市场进行分析,制定投资策略。







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