彭博全球数据分析 |连通深港：南下淘金启示录
自深港通开通以来，内地投资者对港股资讯的需求日益增加，而彭博终端上详尽的港股数据可以很好地满足内地投资者的需求。今次，针对新晋的101只港股可供投资标的，我们将先从企业所属板块的分布、商业规模以及市场估值等三方面和沪港通中已有的 315只港股进行比较，来帮助投资者发现这些港股中的不同。再通过对深港通中港股企业的成长性和盈利性以及其它港股历史数据的分析，来帮助投资者对港股建立一个更清晰的认识。
首先从板块分布的角度，原先在沪港通的港股中占比最大的是金融类公司股票，而在深港通的港股中占比最大的是消费类公司股票，金融类股票占比退居到第二位。同时健康产业公司占比从4.44%增长到9.9%，而日用品行业公司的占比却从6.98%降到了0.99%。
再从无论是市值还是销售额等方面比较，深港通中的港股较沪港通中的港股在商业规模上都要小很多。其中一个比较有趣的现象就是，即使沪港通和深港通中的高科技公司在平均销售额上的差别并不大，但是在沪港通中港股的平均市值却大了很多，有将近10倍的差距。
接着通过比较近三年的市盈率， 我们发现深港通中的港股除了在通讯和工业这两个板块的估值较沪港通的港股高之外，在其他的板块估值都较低，其中又以材料、健康产业以及能源行业最为明显。通常较低的市盈率反映了投资者预期企业未来成长和盈利缺乏吸引力。那历史数据有没有支持投资者的这一观点呢？
从成长性的角度出发，通过对销售额以及每股净收益的年化增长率的比较。发现深港通和沪港通中的港股基本是处于同一个增长水平下的，甚至深港通中的港股还在金融，能源以及材料等领域稍稍占优。以材料行业为例，深港通中港股企业在最近几年中，大多数时间的成长情况都是优于沪港通中的港股的。即使在2015年中有一波较大的回落，但是在2016年深港通中的港股又在每股收益增长率上开始占优（根据2016半年财报数据）。
图2：沪港通和深港通下港股材料行业公司每股收益增长率
图3：沪港通和深港通下港股材料行业公司销售额增长率
再通过对盈利能力的比较，发现深港通中的港股和沪港通中的港股表现也是一种交错的状态。可见历史数据并没有支持投资者看空深港通中港股的观点。但是如果内地的投资者想通过对深港通中的港股进行投资从而获得良好的投资回报的话，这场淘金的结果也是很难预测。
图4：沪港通和深港通下港股材料行业公司利润率
一方面从市场估值和公司质量的匹配上，投资者可以认为深港通中的港股处于一个估值上的低位，是一个合适的买入时机。但另一方面，从彭博终端上的一些关注港股小盘股的指数表现上，市场并没有体现出对小盘成长股的偏爱，所以投资的回报率不一定尽如人意。对于广大关注港股的投资者，特别是那些希望通过配置港元计价资产来减小货币风险的内地投资者，在投资港股前还需结合历史数据和市场走势谨慎分析。希望彭博终端上详尽的港股数据可以帮助投资者在南下淘金的浪潮中找到合适的投资标的。
彭博用户可前往MMA<GO> ，EQS<GO> 等功能进行相关数据查询或分析
以上数据来源为公开渠道，并依据彭博统计口径，不构成未来业绩保证或投资建议
若有疑问及建议，欢迎联系彭博全球数据部门