深入印度互联网才知道它和中国有这些差距

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本文由竺道与猎豹共同出品

· 前言

印度经济连续多年的快速发展，让人们对印度移动互联网的前景充满了信心。像数年前的中国一样，印度移动互联网市场似乎无处不散发着等待被发掘的气息。对于所有将目光聚焦在印度市场的人们来说，最关注的一个问题莫过于：“印度互联网机会究竟有多大？”

为了更好的解答这个问题，专注印度互联网市场的竺道研究院与全球安卓市场分析平台“猎豹大数据”一起，以中印移动互联网数据专业分析和两国市场多维度观察为基础，对中印两国移动互联网领域二十余个细分领域进行全方位对比，为你勾勒一幅最清晰的印度移动互联网发展蓝图，给出海印度的移动互联网企业和投资机构提供一份最详尽的指南。

"猎豹大数据"与竺道研究院联合发布的《中印互联网对比研究报告》将按照各细分行业在本微信公众号陆续推出，你将看到中印在电商、消费服务、社交、娱乐、旅游、交通出行、互联网金融、在线教育、手机游戏、工具App等行业的360度对比与解读，海量调研与app数据榜单带你透视两国移动互联网。

完整报告的中英文双语版本也将随后跟大家见面，请大家持续关注！

Part 1· 印度互联网概况

一、印度互联网是世界上最大的处女预留地

上图数据为2016年数据

从全球范围来看，互联网用户超过2.5亿的国家仅有美国、中国与印度，处于第二梯队的巴西、日本、俄国用户体量均未达到1.5亿。这六个国家互联网用户总计18.26亿。而其他国家按照区域划分，欧洲有4.6亿用户，非洲，东南亚，中东，拉美均在2亿左右。

而目前，印度的互联网用户数量约为4.62亿，仅次于中国，中印的互联网渗透率分别为55%与38.4%。巨大的用户基数与人口红利昭示着充满潜力的市场，而来自西方与日本的企业、投资机构们在印度的频频出手，更印证了这个市场长期被看好的态势。

二、2025年印度互联网市场规模将达到2016中国的1/3~1/2

目前，中印人口数几近持平，但长期来看，在更高的增长率驱动下，印度的总人口数将很快超越中国，成为世界第一人口大国。预计到2025年，印度总人口数将达到14.6亿水平，城镇人口数量将达到5.05亿；中国总人口与城镇人口数量将分别为14.1亿与9.25亿。

从以美国为例的发达国家网民数量与城镇人口数量可以看出，一个国家的互联网用户数最终的数量将略微超过城镇人口数量。农村地区的互联网渗透率始终在一个较低的水平。

从这个角度看印度互联网发展，未来的印度互联网用户数不会大幅超过其城镇人口数。考虑到印度50%的农村人口分布在城市附近的农村，我们认为印度互联网用户数在2025年将达到6亿左右。

从人均GDP的角度看，印度目前约位于中国2005年的水平（人均GDP约1700美元）。然而，如果简单地推测印度十年后也能达到与中国今日相同的高度，未免过于乐观。

中国从2005年至今，经历过GDP两位增速的高速发展时代，同期人民币对美元汇率大幅升值，才达到如今人均GDP 8000+美元的水平。而印度的整体GDP增速稳定在6-7%之间。因此，竺道更接受“相对保守的预测“，即2025年印度人均GDP将达到4000美元，是2016中国人均收入的一半。

印度低收入人口收入与中国同阶层收入相差较大，而少量相对富裕阶层的收入和中国差距反而较小，因此中印互联网的真实用户收入差距远没有中印人均GDP 表现出的5倍差距，在2025年也将会发展为小于2倍差距。

综合来看，印度真正有消费能力的人群组成的互联网市场规模将受到印度的城市化进程、GDP发展与目标用户收入的发展三者共同影响。粗略预计，随着时间的推进，2025年印度的市场体量将达到2016年中国市场体量的1/3到1/2左右。

三、印度互联网的投资回报将非常丰厚

两国互联网头部公司在2009年之后都发生整体呈现出大幅增长的趋势。

但同期纳斯达克互联网指数表现则是在震荡中前行，这充分表现了投资头部公司的重要性。我们也坚定的看好印度头部公司在二级市场的投资回报。

我们将互联网初创公司分为两大模式：一类是时间消费的初创（以社交类产品为代表，如微信，和新闻类娱乐类产品，如今日头条等），一类是行为消费的初创（电商平台、生活O2O等）。前者的整体盈利模式是一笔流量生意，用户数量越多、花在平台上的时间越多，平台的单个用户价格越高，通过广告赚取的收益越多；后者则主要通过用户“下单”这个行为赚取收益，单量、客单价、交易额是需要关注的指标。

对中国典型的时间消费类独角兽“今日头条”与行为消费类最大电商平台阿里巴巴进行观察，我们不难看到随着用户数量的增长与用户平均使用时长的提升，头条的估值一路高歌猛进；而随着GMV的持续走高，阿里的估值也呈几何倍数发展。

因此，我们有理由相信，伴随着印度经济发展与互联网的持续渗透，在下一个十年，一定会出现印度版的“今日头条”与印度版的“淘宝”或者“天猫”。这对于中国一级市场投资人来说也是一个非常巨大的投资机会。

四、印度将在未来10年内迎来互联网公司上市的集中爆发期

竺道将中美上市科技公司的成立时间、发展阶段与上市时间进行了整理与对照，将这些公司划分到社交、游戏、娱乐、电商、互金、在线旅游、教育、生活消费几大领域，并仔细研究了他们的发展历程、宏观经济与互联网环境、IPO所历经平均时长，得到不同领域科技公司从创始到上市的平均年数。

当我们将这些数据放到印度的初创公司身上，结合对其宏观经济与互联网环境的预测，竺道有理由相信，印度将在接下来的10年内迎来互联网公司上市的一个集中爆发期。在当前进行印度互联网投资是一个良好的时点。

五、印度投资面临的竞争并不激烈

同期中印一级投资市场也表现出了截然不同的竞争特征：

从交易数量来看，中国创投交易比印度更为活跃。在创投市场最火热的2015年，中国互联网界投融资交易笔数多达4000起，印度市场的交易数约1000余起；

清科数据表明，2016年中外创投机构募集的用于投资中国大陆的基金资本量为526亿元美元（人民币币种超过80%），其中超过一半用于TMT、互联网行业投资。

相比下，Venture Intelligence的数据表明，2016年，投资印度市场的VC/PE募集资金仅49亿美元。差距为10倍以上，这一数据还未包含中国各类的政府资金。

由此可见，印度的互联网投资并没有高度激烈，并且有着和中国互联网曾经相似的高密人口，社会处于高速发展阶段。中国资本有着参照中国互联网历史发展的独特优势，完全可以取得出色的成绩。

明日预览：《中印互联网对比研究报告》之电商篇，Part 3 · 印度电商行业存在结构性投资机会

- 数据说明 -

竺道研究院数据说明：

1.本次报告竺道所引用数据，除标明数据来源外的，均来自于竺道创投数据库以及竺道研究院。

2.在具体的外部数据使用中，竺道均采用多方数据比对、计算核验等形式来检验数据可信度。

3.对于印度宏观数据，World Bank等国际机构最终数据根源仍来自于印度政府。依照联合国统计促进委员会评估，印度国家宏观数据可信度为81.1（中国83.3，俄罗斯81.1，巴西76.7）竺道认为可以信任并接受。

“猎豹大数据”数据说明：

1.除特别说明外，本文中标注“cheetah data”的数据来源于“猎豹大数据”（cn.data.cmcm.com）移动数据分析平台，猎豹全球智库将在此基础上为大家提供更权威、详实的移动互联网行业报告;

2.排行榜的排名依据为周活跃用户渗透率；只适用于安卓平台；

3.数据为猎豹产品日常功能收集，符合相关法律法规；

4.数据受到猎豹产品的用户规模、分布影响。

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