股权投资财务尽职调查实务

主讲：马军生 博士

本课程是针对股权投资人员而设，是站在投资人的视角解读、分析和识别财务信息。本课程结合部分案例，让学员对财务信息的阅读、分析与识别理论有一个比较全面的认识，达到能俯瞰财务报表，能快速抓住重点，并聚焦难点。采用案例教学，让学员在实战中体会财务分析的真谛，揭示会计操作的手法及识别方法。会更多地采用系统分析方法，将三大报表的相关项目结合起来进行分析，并将业务与财务相互结合验证，从而有效控制风险。

学员对象

 投资经理、信贷人员、风险管理人员、财务人员

课程时间长度

  1～2天

课程大纲

一、财务尽职调查概述和财务报表分析框架

1、引言：一个关于PE的悲惨故事

2、财务尽职调查概述

3、财务报表体系和内在逻辑关系简述

4、盈利能力分析：ROIC、ROE、ROA辨析；利润率（毛利率、净利率）解析

5、营运能力分析：周转率指标的本质是什么？

6、综合分析：杜邦分析解读公司盈利的三驾马车

二、财务尽调过程中财务数据分析及核实

1、资产篇：如何核实主要资产、判断资产质量；资产减值的概念和应用；资本化和费用化的区别

2、负债：如何防止隐藏负债？ 

3、股东权益（净资产）：如何核实股东投入？

4、销售循环：如何核实主营业务收入、判断收入质量 

5、采购循环：如何核实采购真实性、判断供应链竞争优势

6、成本和费用：如何核实成本费用真实性、判断成本费用完整性

7、财务尽调若干案例解读

三、财务尽调过程中如何发现财务造假

1）财务报表粉饰动机及原理

2）财务报表粉饰方法

   案例：典型报表粉饰手法举例及讲解

3）财务报表粉饰识别方法

 利用财务报表之间的内在逻辑关系识别粉饰

 利用财务报表的外在表现识别粉饰

   利用非财务数据与财务数据之间印证来识别粉饰

4）识别财务造假预警系统：如何在尽调过程中发现财务造假信号（财务和非财务征兆）

讲解主要财务调查手段，以及如何快速的抓住可能的造假点，抓住调查重点和调查关键点，以及如何抓住流程中的关键节点或者关键证据链，以验证或排除造假可能。主要包括：

1、常规审计手段。

2、分析性复核手段。

3、分报表科目之可能问题点及调查操作指引。

4、财务与业务印证融合

5、客户之重点调查措施（逐家互联网搜索、工商登记查询、分析、验证客户的购买数量和动机）

6、企业内部访谈验证

7、外部访谈验证

相关案例：××药业、××生物、××绒业、……，根据课堂情况，会精选典型案例予以讲解。

四、财务预测与估值实务

1.三大财务报表逻辑关系及财务预测

2.企业财务预测：一个方便易用的现金流预测框架

3.常见估值方法及应用

现金流折现法

市盈率倍数法

市净率倍数法

市销率倍数法

其他估值方法

不同阶段、不同类型企业的估值方法应用

该课程提供公开课或内训。

简介——马军生：

南京大学经济学学士、复旦大学会计学博士、上海证券交易所博士后、中国注册会计师（CPA）、英国财务会计师（IFA）、澳大利亚资深公共会计师（FIPA Au）、国际注册内审师（CIA）、高级会计师，兼任北京财税研究院研究员、纳税人俱乐部特聘专家、长江光启创新学院导师、《董事会》及《证券市场周刊》等特约作者、CCTV证券资讯频道特约专家嘉宾，北京大学、清华大学、复旦大学、上海交大、上海财大、上海国家会计学院、北京国家会计学院、暨南大学等多所高校特聘授课老师，先后为上百家企业及金融机构提供咨询顾问、培训、融资及IPO上市辅导等服务。