持续下跌 纯苯市场底部在哪里
作者：金联创—夏康
国内纯苯市场自2月上旬开始下跌，至3月末跌幅已经达到3000元/吨，且跌势仍未出现停止的迹象，供需面及外盘因素是导致市场下滑的主因。市场何时能出现止跌回弹，需要从整体成本面及供需面来探究。
数据来源：金联创（原金银岛资讯）
首先，从外盘角度来看：
进口货源激增对国内市场整体成本影响较大，1-2月共计44.8万吨进口货源流入，3月保守评估仍有超过15万吨进口，较大数量外盘货源对内贸形成有效的成本影响。外盘的走势对企业价格的调整产生至关重要的作用，从而对国内市场的波动产生明确的指引。CFR中国的价格变化，与国内市场始终保持一直，即期进口成本线从8670元/吨下滑至目前的5990元/吨，远期4-5月成本线目前已经下降至6117元/吨。同时外盘相对内贸保持较长时间的顺挂。
因此可以认为市场在3月之后回弹的限制因素仍旧较多。以目前市场价格水平考虑，距离后期低端成本基本接近持平，此为底部形成的可见因素之一。
国内纯苯装置检修表
数据来源：金联创（原金银岛资讯）
从整个供应面来看：
产量增长及进口货数量较大，促成国内纯苯供应面较充足，1-2月我国纯苯产量更达到139万吨的历史最高水平，总供应量达到183万吨以上，尽管过剩局面并未完全体现，但相对部分企业已经出现一定库存压力。其中利好因素在于3-4月国内较多装置进入检修，共计约8万吨/月以上国产货量减少，此因素或成为限制市场跌幅的主要理由之一。
从下游需求来看：
国内苯乙烯装置检修计划表
数据来源：金联创（原金银岛资讯）
下游装置在3-5月检修检修较多，将影响整体生产需求。据目前数据统计，苯乙烯在3-5月集中检修较多，预计对纯苯的需求量将减少12万吨/月左右。
国内三套酚酮装置检修，将减少对纯苯需求量6万吨/月左右。由此可以认为国内纯苯及下游装置的停车检修，整体基本面平衡性不会出现较大的失衡，即该因素对市场行情的影响力度相对偏弱，相对商家来说上下游装置因素不会给予炒作行为较大的动力。
因以上分析可以认为，市场在基本面未形成决定性的影响后，成本因素将继续影响市场的价格波动。另一方面，4月尽管欧美地区部分下游开工上升，及裂解装置停车的利好因素将出现，但受限于原油及石脑油与纯苯的贴水较大，短时难以形成明显的推动，尽管或对亚洲外盘产生一定提振，但相对国内市场货源考虑，短期内的利好作用难以较快体现。4月市场或在现有市场价格水平上出现炒作性的回弹，但成本因素仍将限制市场形成明确的上涨趋势。
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