钢企利润折上折虽有富余心态偏弱
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【新鲜出炉】4月山东地区焦化企业调研报告
作者：金联创—弭澎琦
根据调研的鲁中地区几家钢企近期的运营表现来看，不尽人意，相比3月份调研结果来看，目前钢厂产品信心明显受挫，经历了3月份大涨行情之后，似乎整体心态有所膨胀，虽然当时对于4月行情预期多较为保守，而4月份价格连续下跌使得多数钢厂表现出一定程度上的措手不及。
根据金联创测算及市场调研结果来看，目前线螺产品在鲁中地区尚有300-400元/吨的生产利润空间，但随着近期价格不断下压，利润也在快速挤出。钢厂方面也针对目前情况表示相对合理，前期吨钢利润高达千元区间的情况并非绝对好事，近期来看“焦涨钢降”的趋势或仍将继续延续，长期来看，利润维持合理空间，原料至成品各环节盈利水平平分秋色才能一定程度上促进市场整体的良性向好发展。
当然在低于“焦涨钢降”的观点上似乎在钢厂圈内也并不统一，毕竟焦炭仍然依托于钢材，钢材价格持续下跌，焦炭反而持续上涨，在根本逻辑上是不通的，目前情况还是因为产钢利润仍有可压余地，这只是暂时的，长期来看，钢材价格若一蹶不振，焦炭价格也将处于“皮之不存毛将焉附”的境地。
未来钢材的机会仍将依托于“政策趋向”，需求端先不说，今生产端就涉及三大问题：环保、安检、去产能，这三项完全笼罩钢铁上下游整个产业链范围。
目前钢厂成品库存近期快速上升，企业也是倍感压力，价格快跌期间，需求端拿货迟缓，库存上升是直观表现。
焦化利润涨又涨心态稳定产量难升
根据鲁中地区多家焦企调研结果来看，同异共存。首先就是盈利持续向好，在3月份至今，焦炭价格连续上调，盈利持续好转，目前鲁中地区焦企利润整体上升至200元/吨以上部分焦企接近300元/吨。
其次就是限产，受环保监察影响，调研样本单位多维持10-20%的限产，对实际产量均有一定程度上的影响，而周边钢企对于焦炭需求又较为旺盛，形成焦炭资源持续紧张的状态，尤其是干熄焦资源更加紧张。同时在环保压力之下，有一个很深的感触就是，焦化周边的味道变轻了，道路干净了，可见焦企也是在实际生产和运营中深刻贯彻环保要求，为环境改善做出了突出的贡献。
再者就是库存表现，根据调研样本单位现场库存状态和数据对比来看，目前焦企焦炭库存多处于偏低状态，仅部分焦企操作略有不同库存差量稍显不一。而炼焦煤则无一例外，均保证了正常偏高水平库存，保证资源供应和生产需求为主，而在目前炼焦煤资源也同样驱紧的时期，资源渠道的选择也是各有特点，而鲁中地区焦企大多选择国内煤炭资源，进口资源使用量是偏低的，所以多数焦企表示本次澳洲飓风对他们直接成本影响并不明显，但都不否认进口资源紧张对国内资源价格推波助澜的作用。
焦炭仍有上行空间钢价暂难止跌
目前澳洲煤炭供应受强烈气旋“黛比”影响严重，随之波及国内范围炼焦煤资源供应状态，而此轮不可抗力影响之下，国内及国际煤炭资源供应紧张的局面短时间难以完全化解，国内炼焦煤价格仍将继续上扬，加之环保因素影响，限产政策导致焦企产能释放不足，而此时钢企由于仍有盈利空间，短期内主动将产可能性微乎及微，焦炭需求明显要高于供应状态，4月份焦炭市场仍将面对1-2次的上调周期。
而钢材面的供需表现在目前阶段则恰恰相反，价格连续下行就是最好的证明，期货连续下冲，可见心态支撑也非常疲软，“焦涨钢降”的状态暂时不会出现明显改观。
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