甲醇五月迎诸多挑战
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作者：金联创—姚衡
4月中旬起国内甲醇市场将内地装置春检的利好消耗，出货开始放缓，配合期货走低，甲醇现货开始进入下行通道，中下旬起跌幅加快，中间商卖空情绪浓厚持续加剧行情回落，陕蒙部分跌至2000元/吨附近，山西低端降至2050-2070元/吨。截止4月26日15：00，中国甲醇价格指数为2422，较3月底下滑156点，月降幅6.05%。
目前业内人士对5月份甲醇走势看法分歧较大，部分商家考虑到4月下旬甲醇价格下跌过快，经过甲醇价格下滑后，传统下游利润空间放大；且江苏大型终端开车是大概率事件，因此甲醇价格将逐步止跌。另有部分商家认为5月份为传统下游淡季；环保监察力度不对，对北方小型、微型，甚至是部分排污不合格的大型终端开工不利；内地烯烃装置开工大幅走低，山东阳煤恒通、中煤蒙大烯烃会将检修，江苏大型终端原料库存充裕，故短期内对市场影响不大；此外天然气价格降低后，气头开工上升，5月份进口量预估增至75万吨附近，供给处于相对充裕格局，因此对甲醇持偏空态度。
下面我们将从产品基本面等方面作阐述：
供应量将会有所提升
国产方面，4月份集中检修的甲醇企业于4月底及5月初陆续重启，包括新能凤凰（72wt/y）、临涣焦化（20wt/y）、河南晋开（30wt/y）等；5月份仍有部分装置有检修计划，部分西北主产区检修装置如下：
数据来源：金联创（原金银岛资讯）
此外，随着冬季用气高峰结束，国内天然气价格纷纷调低，包括内蒙博源、青海桂鲁等甲醇装置有望开车，因此预计5月份国内甲醇供应量将会有小幅上涨。
进口方面，4月份受国际装置恢复影响，整体外盘供应量恢复，然因3月下旬附近阿拉伯地区“新年”因素影响，部分伊朗现货流入中国市场仍相对有限，故4月份中国甲醇进口量或稍有增加，然整体增量有限，或在65万吨附近；5月进口方面，整体增量多以伊朗货为主，且部分烯烃长约量或推迟至5月份，加之中东、东南亚等地装置多运行平稳，初步预计5月份中国甲醇进口量或继续增加，初步预计在76-78万吨附近，待跟踪。
传统下游面临淡季考研 新兴下游表现不一
对于传统下游来看，甲醛、二甲醚将迎来传统淡季，甲醛将面对南方梅雨季节的考验，板材产量的降低对甲醛有负面影响，此外河北地区“一带一路”对北方地区不利。醋酸开工也将会有下滑，其中上海吴泾2号装置5月3号检修20天，河南地区因义马及龙宇交错检修。DMF方面，五月初陕西兴化计划停车检修一周，其余装置暂无听闻有检修计划。
新兴下游方面，港口烯烃开工预期将会上涨，主要是江苏斯尔邦盛虹如期开车后，将会有明显提升；内地方面，中煤蒙大计划5月20日停车检修，计划检修时间33天；神华新疆PP装置4月27日停车检修1个月，另山东阳煤恒通计划5月份检修，因此内地烯烃开工将会有所下滑。
此外，从成本的角度来看，目前来看，近期煤炭价格冲高回落，供求关系得到明显改善，煤价较长时间处于稳定回升的态势，此外今年，山西省拟新增加7000万吨先进产能，促使煤炭市场供需形势趋稳宽松。，市场供应面将有所增加。同时港口下水煤价格延续跌势，淡季需求整体偏弱，市场参与者普遍认为5月份市场煤价仍将延续跌势，这将导致煤炭对甲醇成本支撑松动，后续煤制甲醇成本或将降低。而天然气制甲醇方面，听闻后期有天然气降价可能，然暂无明确时间，预计后期气头企业成本亦将所有降低。
综合上述分析，我们认为，五一节前甲醇备货有限，节后或出现一波备货小高峰，届时对内地及港口市场有利，此外，期货反弹行情对心态起到提振效果，故预计节后归来将出现小幅上涨行情；中下旬利空将逐步凸显，甲醇市场将会以偏弱行情为主。
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