原料价格跌势明显 主营炼厂炼油利润小涨
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作者：金联创—刘霞
近期主营炼厂的炼油利润维持较高水平，据金银岛主营炼厂盈亏计算公式显示，以中石油下属炼厂为例，截至当前，炼厂炼油盈利在360元/吨左右，较上月350元/吨的平均水平小幅走高。具体来看：
数据来源：金联创（原金银岛资讯）
原油成本方面：近期，虽然维亚纳会议上各产油国正式达成将减产协议延长9个月，但因此结果未超出市场预期，令对此抱有更大期待的投资者感到失望，引发多头大量抛售，油价承压重挫。之后，因利比亚及尼日利亚5月份期间原油产量大幅回升造成市场供应过剩压力进一步加重，且投行纷纷下调油价预期也令市场看空情绪持续升温，国际油价下行趋势难以扭转。受此影响，2017年6月10日起大庆原油结算价（含税）为2850元/吨，较上轮走跌126元/吨，成本面下降明显。
下游产品方面：6月9日24时零售价下调窗口开启，汽柴油出厂价分别走低180、175元/吨。另外，需求面表现疲软，其他下游产品出厂价多是走跌为主。其中，航煤出厂价下跌192元/吨，沥青出厂价暂稳，石脑油出厂价下跌142元/吨。计算之下，炼厂综合产品均价走跌约136元/吨左右。虽然产品跌幅略大于原料，但因涉及税收等方面因素，炼厂炼油利润仍是有所向好。
后市而言：后期国际油价或有反弹可能，主营炼厂原油结算价有走高预期。与此同时。新一轮变化率负向较大区间开端，本轮零售价下调预期较浓，炼厂汽柴油出厂价或延续跌势。另外，进入夏季，北方炎热高温、南方频繁多雨，终端需求面将受到极大影响，炼厂其他下游产品走跌预期难消。综合看来，后期炼厂原料成本面与产品价格走向相悖，故预计主营炼厂炼油利润或有所下降。
备注：根据中石油的内部文件《关于内供原油接轨价格的通知》显示，自2015年12月30日零时起，在维持挂靠国际油种、作价公式不变的情况下，股份公司供内部炼厂原油定价周期调整为与国家成品油定价周期一致，即根据每10个工作日挂靠国际原油现货价格数据变化情况制定下发一次股份公司供内部炼厂原油出厂价格。
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