14亿逾期迎“接盘侠”，招行、钱端、9000多投资人解脱？|| 深度
钱端平台逾期近一年来，招行与钱端互相起诉，如今引入第三方处置平台，双方的纷争会就此结束吗？对投资人是利好吗？
本文由无冕财经（wumiancaijing）原创首发
作者：黄琪鑫
编辑：陈涧
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引入第三方资产管理机构收购投资人的一揽子权益，招行钱端14亿逾期事件能迎来转机吗？
4月22日，距离投资人的申报截止日期只剩最后一日，第三方处置机构杭州杭深表示，已收到大部分用户申报信息，但据无冕财经（ID：wumiancaijing）研究员了解，仍有部分维权的投资人拒绝申报。
此次申报实质上是不良资产处置平台“杭州杭深”向投资人提出的要约邀请，4月9日，杭州杭深表示，为协助钱端投资人寻求退出通道，杭州杭深拟以市场化方式收购各投资人持有的“钱端”平台的债权/产品收益。自当日起，9000多名投资人需要15日内申报完毕。
自2019年5月，招行钱端14亿资金逾期发生以来，招商银行和钱端平台各执一词，互相起诉，原定开庭的钱端平台起诉招商银行的案件已延期。
第三方处置机构的介入引发种种猜测，为何要以SPV（Special Purpose Vehicle，特殊目的机构）形式进行不良资产收购？投资人将会面临哪些新的风险？这一过程中招行又扮演什么样的角色？
无冕财经研究员了解到，投资人需要到“广钱申报平台”微信小程序申报具体信息，该平台由杭州杭深（全称为杭州杭深企业管理合伙企业）开发，是专门用于钱端平台投资者申报债权或权益的申报系统。
▲小程序“广钱申报平台”上的公告截图。
令许多投资人惊讶的是，杭州杭深于2020年3月23日注册成立，半个月之后便向投资人发出了收购要约邀请。
浙江省浙商资产管理有限公司(下称“浙商资产”)是原银监会批准的首批五家地方资产管理公司之一，杭州杭深是浙商资产针对招行钱端事件专门设立的SPV，目的是帮助投资人加速退出。
资深金融人士易彬向无冕财经（ID：wumiancaijing）研究员表示，SPV模式并不常用于资产处置，在不良资产处置的过程中运用SPV模式，主要是为了“隔离风险”。
易彬继续解释道，譬如一家公司要想要收购某个资产，但是公司对该资产的业务一知半解，又因为收购时间紧促，没办法做尽职调查。为了规避风险，于是公司就成立一个SPV，将资产收购回来。即便SPV里的资产出了问题，也不可能找另外三方中的一方拿到补偿，除非有其他协议。
这便意味着，假如杭州杭深在扮演SPV的角色中收购的资产出问题了，与招行、钱端以及浙商资产都无关系。
虽然SPV隔离了上述三方的风险，但要促成这笔交易，难度依旧很大。
企查查显示，杭州杭深的两名股东合计认缴出资额为2亿元，面对招行14亿资产逾期，杭州杭深能否足额吸纳这笔巨额不良资产并保持同步处置的能力值得怀疑。同时，批量转让的一次性定价困难和盈利问题，也是杭州杭深需要考虑的问题。
▲“杭州杭深”注册信息，图片来自企查查。
对于杭州杭深介入逾期处置，投资者反应如何？
无冕财经（ID：wumiancaijing）研究员通过与投资者沟通了解到，目前9000多名投资人对债权转让的看法不一，有投资人因质疑招行“甩锅”而拒绝申报，有投资人担忧第三方公司的资质是否有安全保障而在观望，也有投资人抱着试一试的态度，想要看看申报后杭州杭深给出的对价能不能满足心理预期。
投资人江小姐告诉无冕财经研究员：“债权是我们维权的凭证，投资人申报可以，但是签字前千万要注意，即使承诺全部本金和利息，我们也不敢轻易签字转让债权，必须先了解协议里有没有保障自己权益的条款。”
“如果没有的话，协议签了，债权转让了，但是钱要不回来怎么办？”江小姐告诉无冕财经研究员，安全性是投资人最担忧的一点。
同时，多名投资人向无冕财经研究员表示，杭州杭深提出的“15天申报，30个工作日内审核，10个工作日后打款”的时间，恰好处于法院开庭时间，他们担心招行以此来避免开庭。
经历了钱端事件的投资者风险意识提高，值得注意的是，债权转让同样也存在风险，但无冕财经研究员了解到，截止目前，招行、钱端以及第三方处置公司都未向投资人阐明风险。
但北京市隆安律师事务所张特律师认为，如果现在有一家资产管理公司来收购钱端平台上的投资债权，能让平台上的投资人顺利退出，实施顺利的话，对于投资人来说无疑是利好。
从最近招商银行在应对钱端的事件的态度看，似乎变得积极一些。
据自媒体“金角财经”消息，招行为这一方案推出做了大量工作，招行相关负责人回复媒体时称，近几个月，招行一直积极寻求外部合格资产管理机构参与风险化解，希望通过专业化、市场化的方式加快事件处置。
而在此前的近一年时间内，招商银行与钱端因逾期事件争端频起。
2018年12月，钱端平台（广东钱端商务服务有限公司）产品首次爆出逾期。2019年5月，钱端整体已经无法兑付，随后，钱端将矛头指向招商银行。
2019年5月27日，钱端公告称投资产品无法按期履约与招行相关，后续可能出现待兑付的金额约14亿元，涉及投资者9000多人。钱端公司已向招行发送律师函，寻求协商处置方案。
▲招商银行与钱端之间的纷争回顾。
而招商银行的回应是选择撇清关系。
招商银行在官网表示，其已于2017年4月终止与钱端公司的所有合作，目前招商银行与钱端公司及钱端APP无任何关系，钱端公司的逾期资产与招商银行无关；并称以招商银行提供“信息见证”的金融资产为底层资产的钱端APP投资产品，已于2018年初全部到期顺利结清，没有出现任何资金回款风险。
此外，招商银行表示，合作终止后，钱端公司未经招行同意擅自使用招行标识和名称误导投资者，招行已举报并向法院提起诉讼，法院已立案处理。
据《时代财经》此前消息，钱端实为招行2013年推出的“小企业E家”的互联网金融服务平台的升级版，2015年10月，招行、钱端公司正式运营钱端APP。
钱端对招行的说法并不认同，钱端方面称，2017年4月后，招行仍持续在钱端发布、销售投资产品，并且督导钱端各方面工作。
根据《中国经营报》此前报道，有投资者通过查询2018年4月投资款项的银行流水也发现，对方商户名称为“（特约）招商银行小企业服务平台”。对此，招行表示是停止与网金控股的融资见证业务合作后，网金控股未通知中金支付修改商户号名称所致。
2019年6月12日，钱端再度发表公告称，与招商银行关于《互联网金融产品合作协议》纠纷一案已于广州市天河区人民法院立案，并称投资人可作为第三人参加诉讼。
随着事件持续发酵，招行的态度发生了一些转变。
广州警方发布钱端已被立案侦查的消息后，2019年6月27日，招行总行相关负责人在与钱端事件中的投资人的会面沟通中，承认通过招行公司项目“员企同心”推广过钱端，并表示会对此次事件负责到底，至于最后招行要承担怎样的责任，则由法院判决或者政府来决定。
2019年12月11日，广州市天河区检察院于中国检察网回复钱端投资人称，已于11月20日对左创宏等4人作出批准逮捕的决定。左创宏是招行佛山分行的法人代表兼行长，此前在招商银行历任现金管理部总经理、招商银行总行公司银行部副总经理等要职，曾是钱端项目的招行负责人。
2020年1月1日，银保监会在对投资人的回函中称，招商银行未就与钱端开展合作业务情况向监管申请或报备，在整改期间实质违规扩大了业务范围。而早在2019年9月至10月，就陆续有地方监管局认定招行在相关业务中涉嫌违规。
招行回应称银保监会所述属实，尽管双方的合作存在违规之处，但招行表示，招行只是推荐下载钱端APP，而非推荐和销售钱端APP发布的具体理财产品。
如今，随着第三方资产管理机构介入，招行与钱端间的纷争会迎来怎样的变化？
对此，张特律师表示，对于现在出台这个措施，毫无疑问是在法院主持下各方碰撞的一个结果。关于招行和钱端之间的诉讼，目前是有两个案子，一个是招行和前端的商标侵权案，另一个是钱端诉招行的协议合作纠纷案，后来合并到一个案子，由广州天河区法院审理。如果投资人能够良好退出，那么招行和钱端之间的诉讼，可能会以和解或者撤诉来结案。
招商银行向来被称为“零售之王”，但业绩也面临一定压力。2019年，其净利润为934亿元，净息差连续两个季度跳水，第四季度出现环比负增长。而钱端事件发生将近一年，面对监管和舆论压力，招商银行应该是希望此事能尽快解决。
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