知道券商日子不好过，没想到海通证券能这么惨淡 || 焦点
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支柱性收入从去年同期的64亿多，大幅缩水到3亿多，这也导致海通证券业绩骤然转冷，但对它来说，还有更棘手的问题要解决。
本文由无冕财经（wumiancaijing）原创发布
作者：杨煜
编辑：陈涧
设计：岚昇
实习生：龙玉
券商的年中大考成绩出炉，成绩单却不尽人意，“优等生”海通证券遭遇滑铁卢。
截至8月30日晚，48家上市券商2022年半年报披露完毕，仅6家净利同比增长。寒意同样席卷了券商巨头，十大头部券商中，只有银河证券、东方财富实现正增长，余下八家的净利润皆下滑明显。
十大龙头券商中，成立34年的老牌券商海通证券(600837.SH，06837.HK)业绩表现最为惨淡。
8月26日晚间，海通证券披露2022年半年度业绩报告，上半年海通证券实现营业总收入121.04亿元，同比下降48.43%；归母净利润47.58亿元，同比下降41.77%，营收和净利双双接近“腰斩”。
近两年，海通证券可谓进入“水逆之年”，因未勤勉尽责，涉嫌违法违规被立案调查、数次与引导合规经营的监管“白名单”失之交臂、净利润连年下滑，业绩疲态显露。
沪上巨头业绩大跳水
去年此刻，海通证券的业绩表现一片红火。
海通证券2021年上半年迎来了半年营收历史新高，实现营收234.71亿元，同比增长31.95%，归母净利润同样也取得了公司成立以来第二好的业绩，净利润为81.7亿元，同比增长49%。
海通证券成立于1988年，前身是上海海通证券公司，是国内最早的一批证券公司，也是沪上券商三巨头之一（其余两家为国泰君安、申万宏源）。公司无控股股东和实际控制人，第一大股东为国有企业上海国盛集团。
2021年，海通证券在依然保持着行业第二名的成绩，仅次于中信证券。然而，将时间线拉长来看，这家老牌券商似乎步入了“中年危机”。
▲海通证券近几年业绩。
海通证券的归母净利润排名已经连续两年下滑。从2019年的第二名下滑至2021年的第四名，到2022年上半年，市场波动风高浪急，海通证券的主营业务收入全线下滑。业绩骤然转冷。
资料显示，海通证券业务范围涵盖财富管理、投资银行、资产管理、交易及机构、融资租赁等。此前，财富管理和交易及机构两大业务合计占据海通证券总营收的“半壁江山”，2021年底分别占比25.39%、25.25%。
作为公司的营收支柱之一，交易及机构业务收入“大跳水”，上半年的营收仅为3.34亿元，而去年同期收入64.73亿元，同比大幅下降94.83%。海通证券在中报解释称，该业务下滑的主要原因是资本市场震荡调整导致投资收益减少。
另一方面，由于子公司销售收入减少，海通证券的其他业务营收仅为4.97亿元，同比减少34.67亿元，降幅87.46%。此外，资产管理业务下降三成、投资银行业务、财富管理业务均有不同程度下降。
值得注意的是，在2022年二季度，海通证券的业绩出现回暖现象。海通证券的净利润在二季度环比增速超100%，在自营业务方面，海通证券2022年一季度亏损26.29亿元，半年报中，该业务实现6.92亿元收入。
不过上半年，整体券商的日子都不太好过。
排名前十的券商中，仅银河证券、东方财富的净利润实现正增长，增速分别为1.68%、19.23%。包括前述两家，仅有6家今年上半年业绩实现正增长，其他4家为华安证券、国联证券、方正证券、华鑫股份。
即使是头部券商中信证券和中信建投，在市场震荡加剧中，也未能幸免，分别下降8.21%、3.40%。不过中信证券仍以高达348.85亿元的营业收入遥遥领先其余机构。
▲部分上市券商今年半年报表现欠佳，图片来自第一财经。
而从营业收入增速来看，据北京商报统计，2022年上半年，41家A股上市券商营业收入合计为2475.3亿元，较2021年同期的3064.81亿元下降19.23%。整体来看，有超八成机构上半年营业收入同比下降，头部券商与中小型券商的分化依旧比较明显。
对于券商股业绩表现不佳，多家机构则认为业绩即将利空出尽。
中信建投证券非银研报称，券商中报业绩陆续发布，业绩利空出尽在即，预计下半年的主要增量在经纪和投行业务。山西证券非银研究团队表示，近期证券板块二级市场表现活跃，券商受益于市场回暖后的业绩改善，估值提升。建议关注二季度业绩表现相对较好的券商及财富管理机构业务领先的券商。
数次违规，内控合规问题待解
海通证券近两年可谓是流年不利。
除了业绩跳水外，海通证券已经6次缺席证监会发布的券商“白名单”。
券商“白名单”，是行业内“流动红旗”一般的存在。2021年，证监会首次推出“白名单”制度，引导券商重视合规经营，其根据证券公司合规风控情况对“白名单”持续动态调整，将符合条件的公司及时纳入，不符合条件的公司及时调出。
2022年6月，在证监会发布第七批证券公司“白名单”中，海通证券成为前十大券商中唯一一家未进入证券公司“白名单”的券商。就在同月，证监会公告显示，海通证券下属至少12家机构的设立未按规定或者履行完毕备案程序等，对海通证券采取责令改正措施。
而在2021年9月，海通证券还因在开展西南药业股份有限公司（现奥瑞德光电股份有限公司）财务顾问业务的持续督导工作期间未勤勉尽责，涉嫌违法违规，被证监会立案调查。彼时，海通证券作为保荐机构的IPO项目超过40多家。
▲海通证券去年公告截图。
据浙江大学光华法学院教授、中国证券法学研究会副会长李有星此前在媒体中表示，券商一旦被立案调查，意味着其违法违规程度相对严重。不具有重大性的事件，一般会采取约谈、发监管函、责令改正等，监管不会轻易启动立案调查。
被立案调查后，海通证券表示，公司将全面配合证监会的相关工作，同时严格按照监管要求履行信息披露义务。
受此影响，海通证券的评级也大打折扣。2021年，海通证券被证监会评为B类BBB级，成为了头部券商中唯一评级不是AA的“孤例”。而2018-2020年，海通证券在证监会对证券公司的分类评价结果中均被评为A类AA级，曾为评价最高的券商之一。
不仅如此，海通证券还曾在“永煤债”事件中存在多项违规，被责令12个月内暂停为机构投资者提供债券投资顾问业务，其子公司海通资管采取责令暂停为证券期货经营机构私募资管产品提供投资顾问服务12个月等。海通证券甚至被列入证监会2021年20起典型违法案例名单之中。
对此，中诚信国际信用评级在报告中指出，此次事项反映出公司在开展部分投资顾问、私募资产管理业务过程中未能有效控制和防范风险、内部合规风控机制存在缺失、投资银行业务内部控制存在漏洞等问题。
至于连续多次上不了监管“白名单”，海通证券也无法享受白名单带来便利政策。据悉，被纳入的券商享有多个优惠，如取消部分监管意见书要求、从事前把关转为事中事后从严监督检查、简化工作流程等。
而从资本市场的反应来看，截至目前，海通证券在48家上市券商股中排名第六，股价为9.44元/股，市值为1233.26亿，而在2021年9月被立案调查时，海通证券的市值超1786亿元。不到一年时间，市值蒸发超500亿元。
而作为巨头券商的老二哥，海通证券的实力与地位依旧强大，但是正如中诚信评级报告指出，公司治理和内部控制出现重大漏洞和缺陷会制约公司的发展，作为沪上老大，要在林立的券商中保住头部交椅，还需更为合规稳健的经营。
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