创投的本质是什么？李丰、刘成城、胡海泉都在强调“新生态” | 格局
2015年，对于创投行业而言，充满新老交替意味。
12月8日，在北京举行的“WISE2.0”36氪创业生态大会上，峰瑞资本创始合伙人李丰重提创投本质，引发广泛讨论。在李丰看来，创投的本质，就是“利用信息的流动性和信息本身来完成资金和资产的匹配。”
而李丰强调创投本质的背后，源于众多老牌创投机构的“中流一代”纷纷在2015年自立门户，完成了从“中流一代”投资人到机构执事者的身份转变。在某种程度上，这一最新转变被舆论称为“VC2.0”潮流的到来。而大量的自立门户之举，也预示了中国创投市场的些许变化已然展开。
▲36氪创始人刘成城。
事实上，新基金不断成立，只是中国创投领域发展变化众多角度中一个。它与创业市场、投资趋势的变化一道，反映了中国创投领域的未来走向。那么，面向未来，究竟什么样的角色能够整合这些原本分散而独立的资源，加速构建完整而高效的创投产业闭环？
在这一过程中，36氪的工作被认为是一项有益尝试。李丰称，对于追求信息高效流动而快速发展壮大的创投服务机构36氪，其最近发起的股权众筹业务，可能是符合“以实时、真实和准确的信息披露为原则”的未来商业模式。
2015年，中国创投市场的投资机构数量较之前有了较大幅度的增长，原因在于众多老牌创投机构的“中流一代”纷纷自立门户，为本已激烈的中国创投市场增加了活跃性。
在张震、高翔和岳斌三人离开创投机构IDG创立高榕资本后，原IDG新生代合伙人李丰也另立门户，成立了主要投资早期项目的峰瑞资本。更早之前，前鼎晖创投合伙人晏小平离职，与前万达首席投资官韩大为共同成立了以并购投资为主业的晨晖资本。同样来自鼎晖创投，主要关注医疗领域的前合伙人王晖，与前软银中国资本合伙人赵刚等人一道，创立了医疗投资机构弘晖资本。
“不要看人们说了什么，要看他做了什么。”从娱乐明星跨界转型成为天使投资人的胡海泉表示：他将投资重点放在了“以技术驱动改变未来”的行业和原本已有积累的文化行业。
此外，在众多投资人看来，为应对经济转型，中国政府已经做好准备，将创造条件为中小企业的发展提供便利；在这其中，提升通过非金融机构股权融资方式所占融资的比例，用以降低中小企业的融资成本，已经成为各级政府部门的共识，特别是在国务院总理李克强将“创业、创新”的重要性提升到一个新的高度之后。
与会的投资界人士预计，未来三到五年，股权直接融资市场“将以百分之几十”的速度增长。五年后，股权直接融资市场的规模将达到“万把亿，甚至更大”的规模。
不仅如此，与会的投资人士也有观点认为，目前美国“独角兽”创业公司估值降低的经济循环在未来几年中“将在中国再发生一次”。当政府开始回收“大量印钞”所造成的流动性时，这些为追逐高额回报而进入私募股权投资领域的资金，开始谋求退出。对投资机构而言，流动性减少将熨平之前过量资金供给所造成投资标的的高价格——换句话说，投资机构将用更少的钱获得之前只有出高价才能获得的股份。
那么，在这个被称为“毋庸置疑的好时机”里，创投的本质有无发生变化？在李丰看来，风险投资商业模式的本质与其他金融细分领域类似，“利用专业知识，利用信息的流动性和信息本身来完成资金和资产的匹配。”
当下中国的实际是，在资金端，人民币资金的供给开始大幅度增加；而在资产端，有融资需求且以新经济为主业的中小企业数量开始大幅度增加——高科技和互联网所覆盖的行业和产业链环节相较若干年前有了大幅度提升——这些企业通常需要通过出让股权获得融资。
基于以上的分析，“WISE2.0”36氪创业生态大会观点认为，对于专注于早期投资的创投业，其未来“一定会出现重新提高信息对称性、实时性和流动性的商业模式”，并“以此来完成资金与资产的匹配。”
对于信息质量的要求，一级市场与强调信息公开的二级市场无异：尽一切监管努力，以提升信息的流动性、实时性与对称性，并处罚与之相悖的情况。“WISE2.0”36氪创业生态大会观点认为，这不仅是成熟美国资本市场所奉行的原则，也是中国资本市场为之努力的方向，“以实时、真实和准确的信息披露为唯一原则。”
究竟什么样的商业模式符合这一创投业发展的方向？部分投资人士认为，这正是未来创投机构与其他创投行业参与者可以思考并寻找爆发机会的突破点。
▲峰瑞资本创始合伙人李丰在“WISE2.0”36氪创业生态大会现场发言。
“可能36氪做的股权众筹是这一类，或许峰瑞创新的基金是其中之一，也可能国家和政府将新三板在融资功能和信息匹配效率上做到了极致的程度，完成了重新建立匹配效率的商业模式。”李丰称。
在“毋庸置疑的好时机”里，在创投本质并未改变的情况下，那么，如何在面向未来的新时代，成为那个扮演好自身角色的机构？
事实上，此次“WISE2.0”创业生态大会的主办方36氪正是力求信息高效流动而快速发展起来的创投服务机构。这家创服机构以“报道创业公司”的媒体业务为入口，目前业务范围已扩大至融资对接、孵化器及众筹等，旨在“让创业更简单”。
刚起家时，36氪通过大量报道“刚启动的种子项目”获得了巨大网络流量。这一报道方向帮助这家初生科技媒体避免了与众多强劲对手的直接竞争；后者多以成熟公司为报道对象。
36氪针对创业项目的报道，一定程度上减小了早期投资机构的投资人与创业者之间的信息鸿沟，这正是完善创业生态系统的第一步。
而后，当其在创业信息传递领域获得众多肯定，并成为创业项目入口时，36氪开设了融资及孵化器业务，为创业团队提供股权融资、办公场地、线下活动等资源支持。这一业务方向，将单纯的线上信息传递拓展至线下服务。
截至12月，该公司平台聚集有超过4.5万家创业公司、超过2000家投资机构，有超过5700家公司正在其平台上融资，通过创业孵化器融得的资金超过了6亿元人民币。这是36氪在一份新闻稿中自行公布的数据。
此外，在与最新投资机构“蚂蚁金服”的合作中，36氪上线有私募股权投资平台：创业公司可发行新股或通过转让老股的方式，出让少量股份在36氪的众筹平台进行交易。该公司称，融资总金额超过2亿元人民币。这是36氪从信息流传递者向资金流传递者角色的进一步转变。
36氪创始人刘成城称，在股灾背景下，部分与二级市场走势相关的资金必然要选择其他投资方式，而一级市场则是帮助国内中产阶层向高净值个人身份转变的重要渠道，必然受到投资者的追捧。这位年轻的创业者希望36氪能“成为第一批公募股权众筹试点的平台之一。”
利用信息优势，36氪帮助投资人与创业者进行对接，整合了原本分散而独立的资源，实现了资金与资产的匹配。——这正是李丰口中未来创投的本质：36氪作为关键一环，帮助构建了蓬勃发展的中国创投生态。36氪称，其三大支柱业务线——融资平台、氪空间孵化器及媒体业务已经形成，并“成长为国内最大创业生态服务平台。”
这家创办仅5年的创投服务机构在2015年10月宣布获得由蚂蚁金服领投的D轮融资，其他投资机构还包括华泰证券直投子公司华泰瑞麟及经纬中国。有报道称，36氪估值约为10亿美元。
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