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元征科技(2488.HK)大涨32%:蛰伏四载,重启征程

2017-03-20 天成 港股那点事


今日,在美图的示范效应下,港股市场科网股可谓群雄并起,5个点的涨幅比比皆是。但能涨至30个点的只有2只:一是美图,盘中涨至接近30%后急转直下;另外一个则是元征科技(2488.HK),涨幅32%。


 

为什么元征科技能有这么好的表现?这个,我们还得从上周五其年度业绩看起。

 

>>>> 元征扭亏为盈,给市场一颗定心丸

 

3月17日晚间,元征科技发布年报,扭转连续四年来的颓势,实现净利润2141万元,去年同期则是高达9300万元的亏损,而从2012年至2016年,元征科技自尝试互联网业务以来累计亏损约2亿元。就在大家担心其今年业绩依然难堪之时,元征科技公布的2016年度数据给人们吃了一颗定心丸:

 

2016年,与上年度相比,元征科技互联网汽车诊断设备销售约13万台,增量超过3万台,增幅33%,产品平均毛利提升6%至约44%;海外营业收入3亿,增幅12%;国内营业收入5亿,增幅25%;总营收8亿,增长20%。

 

的确,四年来元征科技走的不易,我们从其近年来近利润走势便可直观看出。



元征科技汽车诊断设备的销售其实从2002年上市以来一直的盈利的,直到2012年公司开始互联网转型,当年录得4357万亏损,是上市以来的首次。亏损的原因是用汽车诊断设备的利润补贴互联网业务(golo),2012年至今累计亏损约2亿元,而汽车诊断设备业务的正常净利润每年在1亿以上,也就是说元征4年用了6亿来做车联网,花费巨大,但另一方面足见其转型车联网的决心。

 

>>>> 不满足全球汽车诊断领域龙头,转型车联网

 

元征成立于1993年,是国内最早致力于汽车诊断、检测、养护产品研发、生产和销售的高科技企业。公司于2002年10月在港交所创业板上市,并于2011年成功转主板(股票代码:2488),是国内最早在香港上市的企业之一。20多年来元征一直从事汽车诊断、维修设备的研究和开发,积累了强大的技术研发实力和垄断性的市场份额。公司的汽车诊断设备全球占有率达50%,中国市场占有率70%。

 

元征科技产品:



元征科技上市多年来长期保持盈利,由于行业垄断的地位,其日子过得相当滋润。


不过元征科技并不满足于此,在互联网浪潮的推动下,公司从2013年开始进行战略转型,进行相关产品的研发与攻关,2014年元征正式发布首款车联网产品“Golo”,宣告正式切入车联网市场,拥有多项技术专利,属行业首创。


 

>>>> 摸着石头过河,元征科技探索四载

 

进军车联网对元征来说是全新的尝试,是“摸着石头过河”。2015年之前,元征的车联网业务处于探索阶段,也就是业务多点开花,包括:

 

1)汽修厂的网络诊断设备;

2)汽修厂维修师傅的获取;

3)汽车数据的获得及开发应用;

4)通过车载娱乐设备获得车主。

 

开拓初期(12年始),尤其在to C市场,公司遇到不少困难,主要是由于to C业务获得新用户的成本居高不下,且to C市场还需要一个更长的培育过程,产品体验有待改进,这直接导致15年元征亏损扩大。


于是,16年元征调整策略,变得更加务实——由之前的全面出击,到步步为营、稳扎稳打。


所以我们看到,16年的元征开始回归to B端的业务,开始稳扎稳打的把手上的互联网诊断设备做好,为自己也是为汽修行业创造更大的价值,这也是其16年业绩回归增长的原因。

 

>>>> To C到to B,16年战略调整初见成效

 

从年报结果看,元征16年战略调整已初见成效。元征科技互联网汽车诊断设备销售约13万台,增量超过3万台,增幅33%,产品平均毛利提升6%至约44%,而2015年销量是10万台(中国区6万台左右),进展顺利


的确,从B端入手会比C端好。因为消费者作为数据的来源,贡献了自己的数据但并没有获取收益,而4S店和车厂对数据的多少和质量才最是感兴趣。从这个角度看,元征的产品必须做到对车主的干扰尽可能少,但能为B端的客户提供稳定的数据源,这才是其最能体现价值的地方。当然,这些数据后续也能让车主收益,比如保险公司会根据车主行驶习惯对保费进行调整,那么元征的这些数据自然而然价值不菲。

 

今年,元征科技将继续进行战略回归调整,将企业目标着眼于to B市场。业务多点开花,针对不同车型,不同客户进行多元化产品布局。利用高达70%的市场占有率和过去3年深耕车联网带来的先发优势,推出新的产品,在车联网市场奠定自己的地位。

 

>>>> 车联网时代来临,元征科技重新起航

 

元征科技对车联网的探索虽然曲折但十分值得。智能驾驶离我们越来越近,而元征终于在车联网领域找到了自己的一条路,务实发展,在B端把互联网产品和服务做好。沿着这条路径,元征科技稳扎稳打,蛰伏四载,将要重启征程。

 

【作者简介】 

天成| 格隆汇·专栏作者

TMT行业资深研究员,坚守腾讯6年


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