港股复盘：市场淡定应对加息 内房反弹医药续强
✦ 美联储加息——香港金管局跟随加息——中国央行小幅跟进“加息”
美联储12月14日凌晨宣布决定上调联邦基准利率25个基点至1.25-1.5%，符合市场预期。联储官员预计明年将有3次加息，和9月预期一致。经济展望方面，上调了对未来GDP的预测（2018年为2.5%），下调了失业率预测（2018年为3.9%），核心PCE保持不变。
随后香港金管局跟随美联储宣布上调基准利率25个基点至1.75%，此次为金管局年内第三次跟随美联储加息。香港货币当局采用联系汇率制度，汇率盯住美元。1998年以来，美联储每一次调息后香港均立刻跟随调息。
随后中国央行小幅跟进“加息” 。上调逆回购操作中标利率，上调MLF操作利率，但上调幅度均较小，均为上行5个基点。
另外，内地今天公布了一系列宏观经济数据：
中国前11月房地产开发投资同比名义增长7.5%，续创年内新低；
中国11月规模以上工业增加值同比6.1%，增幅连续第二个月回落；
中国1-11月城镇固定资产投资同比 7.2%，增速续创1999年以来最低；
11月份发电量同比增长2.4%，增幅连续第二个月回落。
有机构表示，短期来看，决定资产价格变化的更多是预期差、而非政策本身。由于此次FOMC决议基本符合预期，因此资本市场并没有出现明显的异常反应。而今日A股出现小幅下跌走势，应是对今天公布的11月宏观经济数据不佳以及中国央行小幅跟进“加息”的反应。
而对于中国央行小幅跟进“加息”，央行提到，公开市场操作投标倍数较高，利率随行就市上行是反映市场供求的结果，同时也是市场对美联储刚刚加息的正常反应。
中金认为，央行选择象征性的小幅上调公开市场利率而维持存贷款基准利率不动，认为背后有几方面的考虑：
稳增长、去杠杆、防风险等综合目标的综合考虑
目前经济和通胀都不高，甚至经济数据近期有所走弱，从稳增长的角度来看，不支持使用较紧的货币政策，传统的上调存贷款利率的政策工具目前并不适合使用。但货币政策本身也需要时刻防范和警惕市场的杠杆重新抬头，同时要考虑到人民币汇率本身的稳定，因此适度小幅的跟随美联储加息一方面可以保持汇率稳定，同时也可以提醒市场，杠杆要适度。
并非意在推高市场利率，量增价稳
象征性小幅加息并不意味着要进一步推高货币市场利率和债券收益率。本身今年国内货币市场利率和债券收益率的升幅已经比较大，尤其是短端，且领先于全球，已经导致货币条件收紧。而央行在小幅提高MLF利率的同时，增加了MLF的供给量，实际上也是希望熨平年末资金面波动，防止市场利率进一步明显抬升。因此央行小幅加息并不等同于真正意义上的收紧。事实上央行在四季度以来利率走高的环境下，也做了不少缓解措施，如启动2个月逆回购、增加国库现金存款投放量、增加与市场的及时且有效的沟通等。
缩小市场利率和政策利率之间的差异
随着二级市场利率上升幅度较大，其与政策利率之间的息差持续扩大，使得政策利率本身在引导市场利率层面的作用有所削弱。在不明显推升二级市场利率的情况下，公开市场操作工具利率的适度上升有利于缩小两者之间的利差，使得未来政策工具在引导市场利率变动时更具灵活性和有效性。可以预见，如果明年美联储继续加息，那么不排除货币当局继续利用适合的时机来缩小二级市场和政策利率之间的息差，但这并不意味着要进一步推高二级市场利率。
✦ 盘面剖析
在多地相继宣布“加息”，以 41 36509 41 15288 0 0 2165 0 0:00:16 0:00:07 0:00:09 3380内地公布一系列宏观经济数据后，在A股市场三大指数纷纷收跌的前提下，周四港股市场整体上基本保持了较为稳定的走势，其中恒指收跌29166点，跌0.19%，目前处于20日均线处震荡；国企指数收报11531点，涨0.1%；红筹指数收报4300点，涨0.52%；港股主板成交1064.62亿港元，继续保持在千亿上方。
从互联互通资金流向来看，如下图：
今天北上和南下资金全天呈现逐步净流入状态。最终北上资金今天净流入A股7.09亿元，其中沪股通净流入2.48亿元，深股通净流入4.61亿元；而南下资金今天净流入港股18.67亿元，其中港股通（沪）净流入10.8亿元，港股通（深）净流入7.87亿元。值得注意的是，从个股的资金流向来看，港股通资金继续大肆买入工商银行。
从盘面行业表现看，今天港股市场中地产建筑业股涨幅最大，其中绿景中国地产（00095.HK）、旭辉控股（00884.HK）涨幅在5%以上；融创、合景泰富和碧桂园涨幅在4%以上。
房地产紧缩周期目前似乎已过了最紧张的时间点，短期对房地产股最大的推动因素为政策及利率，目前美联储加息，香港金管局跟随加息，靴子落地，此前已经经过一波调整的地产股有机会重新获资金的青睐，不过，在年内涨幅已累计到一定程度，加上年底资金本身比较紧张，或许后续进一步反弹的幅度会比较有限。
除房地产股外，近期保持强势的医药股今天继续保持强势，如金斯瑞暴涨近13%，石四药集团、丽珠医药、复星医药、康哲药业和绿叶制药的涨幅均在4%以上。有市场人士指出，医药行业由于其抗风险性强等因素，已成为当前市场中最值得关注的标的之一。中国药业未来可迎来强劲增长，包括受惠需求上升、监管改革、市场整合等因素，预计整个内地制药市场于2019年至2021年处于约双位数增长。而当前医药企业的估值具备吸引力，在大市调整下更具防守性。
从个股表现看，恒指成份股中，今天友邦保险和汇控分别收跌1.97%和0.5%，分别拖累恒指下跌48和15点。
而手机产业链舜宇和瑞声的下跌，分别拖累恒指下跌10和12点。对于手机产业链股近日的持续走低，目前有市场人士指出，虽然手机产业链股此波回调最开始是由大盘下跌带动手机产业链板块下跌（此前涨幅较大），再加上增长不达预期等利空影响而造成，但目前市场有传闻称金立资金链出现问题（截至目前事情还无法确证），供应商货款坏账问题再度困扰手机产业链股。A股市场欧菲科技（002456.SZ）近日股价持续下跌，今天再度大幅收跌7.31%。
对于港股后续整体走势，有机构观点认为，加息和年末因素导致香港市场流动性阶段性收紧，最新数据显示Hibor1月今天再刷2008年12月以来新高（1.0989）。不过跨年后短期压力将有缓解，而港股市场持续回调已带来结构性机会，积极调整仓位结构应对。
对港股市场而言，Hibor在年底前季节性走高叠加加息预期带来流动性趋紧（14、15年底均有出现），再叠加投资者部分获利了结，导致市场波动抬升。然而，1）良好的基本面支撑下市场出现深幅调整的可能性有限，资金和交易层面的压力阶段性缓解将推动行情回到原有轨道。2）业绩消化估值给大市及金融蓝筹带来的回升机会已经凸显，且外围不确定性降低对明年一季度的业绩推动行情亦有促进。整体来说，明年继续会是行业龙头的机会更大。
✦ 沽空数据
港股今日沽空金额96.35亿港元，大市沽空比率12.215%，较上一个交易日(14.431%)降2.216%。
今日前10位沽空比率最高的个股分别是金利丰金融(01031.HK)、光大国际(00257.HK)、特步国际(01368.HK)、深圳控股(00604.HK)、新奥能源(02688.HK)、欧舒丹(00973.HK)、复星医药(02196.HK)、邮储银行(01658.HK)、建滔积层板(01888.HK)、金蝶国际(00268.HK)。
✦ 港股通
从港股通个股涨跌幅表现看：
今日港股通标的中涨幅前五的个股是金斯瑞生物科技（01548.HK）、江山控股（00295.HK）、IMAX CHINA（01970.HK）、海信科龙（00921.HK）、青岛啤酒股份（00168.HK）。
今日港股通标的中跌幅前五的个股是宝胜国际（03813.HK）、耐世特（01316.HK）、华谊腾讯娱乐（00419.HK）、舜宇光学科技（02382.HK）、信利国际（00732.HK）。
从港股通资金流动情况看：
今日港股通（沪）前十大成交个股是工商银行、瑞声科技、腾讯控股、融创中国、建设银行、新华保险、中国太保、澳博控股、中芯国际、中国太平。其中净流入最多的个股是工商银行，净流入4.88亿港元；净流出最多的个股是瑞声科技，净流出2.01亿港元。
今日港股通（深）前十大成交个股是腾讯控股、中国平安、齐合环保、金斯瑞生物科技、工商银行、金风科技、丰盛控股、中兴通讯、中芯国际、中国神华。其中净流入最多的个股是工商银行，净流入1.52亿港元；净流出最多的个股是中国平安，净流出3.26亿港元。
港股通资金继续大肆买入工商银行，4天共计净流入25.57亿港元。内险股方面，港股通资金今日抛售中国平安3.26亿港元。
✦ 港股异动股（来自格隆汇APP电报，欲查看更多内容可点击原文链接下载格隆汇APP）
4.1 手机产业链股继续下跌 金立传闻影响？
近日港股市场手机产业链股持续下跌，即便是大盘整体出现反弹走势，但以舜宇（02382.HK）、瑞声（02018.HK）为首的手机股不改颓势，继续下跌。今日舜宇跌超4%，瑞声和丘钛科技的跌幅在3%以上。
今天有市场传闻称，虽然此波回调最开始是由大盘下跌带动手机产业链板块下跌（此前涨幅较大），再加上增长不达预期等利空影响，但目前市场有传闻称金立资金链出现问题（截至目前事情还无法证实，金立对媒体的最新回复也不够明确），供应商货款坏账问题再度困扰手机产业链股。A股市场与之有主要合作关系的欧菲科技（002456.SZ）近日股价持续下跌，今天再度大幅收跌7.31%。
4.2 金斯瑞(01548.HK)近日涨势疯狂 CAR-T利好继续发酵？
在板块拉升带动下，金斯瑞生物(01548.HK)今日现大涨行情，收报14.18港元，涨12.72%，成交4.66亿港元，最新总市值为245亿港元，盘中最高涨至14.34港元再次刷新历史新高。本金斯瑞近6个交易日中，股价上涨累计达54%。
日前金斯瑞生物科技旗下南京传奇生物科技有限公司提交的治疗多发性骨髓瘤的CAR-T细胞技术中国临床申请(CXSL1700201)获得国家食品药品监督管理总局药品评审中心正式承办受理，是此轮暴涨的直接诱因。该申请为中国历史上第一个CAR-T合法临床试验申请(IND)获受理,标志着中国细胞疗法新纪元已开启。截至目前，全球共有两个CAR-T产品获批上市。
4.3 换帅获市场认可 海航实业(00521.HK)涨7.35%
自10月底以来，股价一直处于下跌状态的海航实业(00521.HK)今日因董事会换班提振股价，终于出现反弹，收报0.365港元，收涨7.35%，成交1262.28万港元，最新总市值41.61亿港元。
海航实业发表公告，委任郭可为执行董事兼主席，以及主春杰为执董，原本的两名联席主席以及一名非执董均告退任。郭氏为主要股东海航集团旗下的海航创新金融副董事长兼首席执行官，主氏则担任系内的海航期货董事。
4.4 持续下跌迎转机 信邦控股(01571.HK)大涨16.30%
信邦控股(01571.HK)大涨16.30%，收报于4.78港元，成交4279.63万港元，最新总市值48.11亿港元。自10月24日以来，截至昨日已下跌40%。期间，信邦控股(01571.HK)董事会表示，不知悉股价如此变动的原因。
据悉，稍早因毛利率较高遭投资者质疑造假，且CFO、董秘均在老千股中担任要职过，一度面临看空风险。
格隆汇12日发布深度分析文章称，信邦控股(01571.HK)2017上半年业绩续佳，实现净利润1.76亿元，同比大幅增长31.37%，表明公司正处于高速发展时期。此外，信邦也正在积极推进产能扩张和并购。同时信邦的动态市盈率是10倍，较本港同业平均19倍的估值折让44%，或许是一次好的上车机会？
4.5 内房股普遍上涨 合景泰富(01813.HK)领涨
午后内房股普遍拉升，其中合景泰富(01813)领涨4.30%；瑞安(00272)涨超4%；融创中国(01918)、远洋集团(03377)、世茂房地产(00813)、碧桂园(02007)均涨超3%。
昨日野村发表报告称，相信内房紧缩周期己过三分之二，短期对内房股最大推动因素为政策及利率。该行预计未来半年，内房销售将因去年高基数而出现按年增长放缓，兼且内房政策已达最严厉状态，相信其后会开始放松，但过程将会较缓慢，规模也较小。展望明年，野村相信全国房地产销售将维持平稳，销售量将按年跌5%。而内地二十大主要房产发展商销售增长将占整体30%，发展也将更不同步。
该行表示，相信内房股调整接近完成，建议趁目前内房股股价弱势之际，收集估值低或表现稳健的股份，首选旭辉(00884)、万科(02202)、龙湖地产(00960)、合景泰富(01813)及融创中国(01918)。
4.6 药品板块走势喜人 东阳光药(01558.HK)涨6.22%
药品板块今日走势喜人，整体板块涨幅居前。其中东阳光药(01558.HK)涨幅居首，报24.75港元，涨6.22%。丽珠医药(01513.HK)、石四药集团(02005.HK)同涨超4%，康哲药业(00867.HK)、中国生物制药(01177.HK)、绿叶制药(02186.HK)、复星医药(02196.HK)等皆涨超3%。
此外，有生物科技概念的医药股金斯瑞（01548.HK）和BBI生命科学（01035.HK）更是出现暴涨走势。市场人士指出，医药行业由于其抗风险性强等因素，已成为当前市场中最值得关注的标的之一。
中国药业未来可迎来强劲增长，包括受惠需求上升、监管改革、市场整合等因素，预计整个内地制药市场于2019年至2021年处于约双位数增长。而当前医药企业的估值具备吸引力，在大市调整下更具防守性。
4.7 盈利预期上升 买盘涌入啤酒股
近期，华润啤酒(00291.HK)持续阳线拉升，本月以来已录得2成升幅。今日盘中股价继续创新高。期间青岛啤酒股份(00168.HK)同样迎来买盘资金，这两日成交量能显著放大。
目前，华润啤酒(00291.HK)收报26.20港元，涨3.97%，成交5.18亿港元，最新市值至850亿港元；青岛啤酒股(00168.HK)报37.95港元，涨7.97%，成交2.73亿港元，最新市值至538亿港元。
中国啤酒市场是巨头的天下，2016年中国啤酒行业前五名的市场份额占比超7成，华润、青岛雄踞前两位。考虑到中国内地今年啤酒消费增速转正，一些投行开始对内地啤酒业持正面看法。野村日前指出，预料华润啤酒中期产品加价空间大，维持润啤的“买入”评级。
对于青岛啤酒，汇丰证券表示，啤酒需求虽乏善可陈，但定价环境有改善，因此预期公司毛利率有上升空间。
4.8 11月挖掘机销量翻倍 中国龙工(03339.HK)涨5.67%
中国龙工(03339.HK)今日股价持续高涨，收报2.98港元，涨5.67%，成交4110.1万港元，最新总市值为128亿港元，盘中最高涨至3.10港元，涨幅9.92%。
根据中国工程机械工业协会数据，2017年11月，纳入统计的25家主机制造企业共计销售各类挖掘机械产品13822台，同比涨幅107.4%;1-11月共计销售各类挖掘机械产品126298台，同比涨幅99.2%。
此外，近日，中国龙工完成叉车项目开工点火仪式，迈入了生产叉车整机的新时代。总经理钟津年指出，会尽快实现日产50台，2018年确保生产整机13500台，力争15000台， 2019年达产25000台以上，整个项目完全达产后江西公司可实现总产值30亿元，利税超过2亿元。
4.9 客座率提升 航空股延续涨势 中国东方航空(00670.HK)领涨
民航局今年9月发布《关于把控运行总量调整航班结构提升航班正点率的若干政策措施》提出，从今年冬春航季开始，对航班时刻安排进行运行总量控制和航班结构调整，旨在进一步提升民航航班正点率。
市场人士普遍预期，这个号称航空行业“供给侧改革”措施的出台，带动航空板块脱离下跌颓势。依照去年12月三大航客座率平均上涨接近3个百分点，国金证券表示，国内航线客座率已较前几周明显上升，且票价水平同比如期转正，涨幅达5%。
此外，中国南方航空(01055.HK)公布11月旅客周转量升15.37%，货邮周转量升2.30%，航空业淡季不淡，市场或预期行业景气度回升，再加上港股市场航空股的整体估值很低（10-13倍PE），明显低于美股市场30倍水平，资金有动力流向航空股。
受益于此，航空股延续昨日大热行情，集体上扬。其中，中国东方航空(00670.HK)涨5.43%，中国国航(00753.HK)涨3.56%，中国南方航空(01055.HK)涨3.12%。
【往期回顾】