港股复盘：三军未动，“粮草”先行

经济周期研究中的太阳黑子理论，是人类对经济活动周期性波动成因的最早认识。

太阳黑子理论认为，太阳黑子活动周期通过影响气候影响农业的丰歉变化，从而影响农业价格，进而影响了整个经济活动的周期性波动。

太阳黑子的活动周期为11年，2011年应为太阳黑子活动的活跃期。但天文学的观测表明，当前的太阳黑子活动可能又已进入了一个“蒙德极小期”--太阳黑子活动70年低迷期。

蒙德极小期又是历史上的小冰河期，干旱、寒冷等灾害性天气频发。反观今世，自进入21世纪以来，厄尔尼诺引起的干旱、洪涝、飓风等灾害性天气交替发生，频度明显增加。

经济周期的太阳黑子理论产生于资本主义发展初期的工业经济初兴之时，以农业经济为观察角度和立足点。

就气候变化对经济活动的影响而言，蒙德极小期对农业经济和工业经济的影响都是巨大的，在农业生产技术取得巨大进步的当代社会，对工业生产活动的影响甚至可能更大；相对而言，蒙德极小期对服务经济的影响要小一些，甚至可能是正向的，因在农业和工业活动受到影响的情况下，人们会对经济活动的安排做更多的思考。

                                                                                                                      胡月晓

 上海证券首席分析师 

重要经济数据：

11 月份，全国居民消费价格同比上涨1.7%，涨幅比上月回落0.2 个百分点。分类别看，11 月食品烟酒价格同比下降0.2%。

1-11月份，全国居民消费价格同比上涨1.5%。

11 月份，社会消费品零售总额34108 亿元，同比名义增长10.2%（扣除价格因素实际增长8.8%，以下除特殊说明外均为名义增长）。其中，限额以上单位消费品零售额15779 亿元，增长7.8%。

1-11 月份，社会消费品零售总额331528 亿元，同比增长10.3%。其中，限额以上单位消费品零售额145753 亿元，增长8.3%。

✦   盘面剖析

今日，上证50波动率较昨日相对稳定，未见尾盘大幅滑落。

港股波动率较昨日保持稳定，未见较大异动。

港股大盘呈震荡走势，三大股指涨跌互现，恒指跌0.07%，报于29234点；国企指数跌0.31%，报于11505点；红筹指数涨0.18%，报于4284点。港股今日主板成交802.83亿港元，较昨日进一步萎缩。

三大股指未见异动，但港股“粮草”率先上扬。

平安证券表示：食品饮料板块基本面向好趋势不变，春节旺季即将来临，板块在经过前期的整体调整并企稳后，当前正是买入时间窗口。

包装食品股大幅上涨超4%，其中达利食品(03799.HK)领涨。

达利食品今年4月份推出豆本豆品牌豆奶，仅在一季度后便收获超2亿元的销售收入。

而中国豆奶人均消费量处于亚洲较低水平，仍有较大的发展空间。此外，豆奶市场维他国际雄踞一方，伊利虎视眈眈，当前达利的豆本豆销售更多来自于大规模、全方位的广告刺激，未来品牌仍将受到持续考验。

中金表示，达利在豆奶产品上同样采取线下高渠道利润的方法吸引经销商，在营销上主要跟随牛奶（产品包装的色彩接近伊利金典），走高性价比路线（定价低于高端牛奶）。通过经销商售卖（目前基本是一级经销商），给渠道的利润空间40%左右，高于牛奶品类。草根调研反馈，对于多数已经有达利产品的超市，经销商没有太多新增的进场费用需求，进场流程也相对简化，加上空中广告造势及地面促销费用支持，目前经销商的进货意愿较强。

乳制品股有所上扬，其中蒙牛乳业(02319.HK)领涨。

原奶收购价格持续平滑。

蒙牛CEO卢敏放称，世界杯拥有数以亿计的忠实球迷，范畴远远超过球迷的界限。四年一次的世界杯早已成为全球狂欢的事件。蒙牛是世界杯首次合作的乳业品牌，也是中国食品饮料行业成为世界杯全球赞助商的第一个品牌。蒙牛赞助世界杯不仅是一次商业机遇，更是蒙牛参与国家战略非常重要的依托。

值得关注的是，根据蒙牛战略副总裁张邕透露的信息，蒙牛未来在2018年俄罗斯世界杯的营销投入将达到20亿元人民币之巨。

酒精饮料股有所上行，青岛啤酒股份(00168.HK)收涨近4%。

据报道，复星将以66亿港元买下朝日的青岛啤酒股权，朝日啤酒将在6月底完成出售。

据此看，一些较为疲软的食品饮料股似乎迈出了改革的进程。

从互联互通资金流向来看，如下图： 

资金出逃，沪深港通流动趋弱：北向资金全日净流入-7.99亿元，其中沪股通(北向)净流入-5.17亿元，深股通(北向)净流入-2.82亿元；南向资金盘净流入-3.50亿元，其中其中沪股通(南向)日内资金净流入-1.36亿元，深股通(南向)净流入-2.14亿元。

✦   沽空数据

港股今日沽空金额86.48亿港元，大市沽空比率14.299%，较上一个交易日(14.088%)升0.211%。

前10位沽空比率最高的个股分别是中国燃气(00384.HK)、国泰君安(02611.HK)、欧舒丹(00973.HK)、新鸿基地产(00016.HK)、光大国际(00257.HK)、中国建筑(03311.HK)、阅文集团(00772.HK)、恒基地产(00012.HK)、数码通电讯(00315.HK)、新世界发展(00017.HK)。

✦   港股通

从港股通个股涨跌幅表现看：

今日港股通标的中涨幅前五的个股是北控清洁能源集团（01250.HK）、绿叶制药（02168.HK）、联想控股（03396.HK）、民众金融科技（00279.HK）、达利食品（03799.HK）。

今日港股通标的中跌幅前五的个股是广州农商银行（01551.HK）、融创中国（01918.HK）、比亚迪电子（00285.HK）、正通汽车（01728.HK）、中国恒大（03333.HK）。

从港股通资金流动情况看：

今日港股通资金共计净流出3.5亿元.连续两日净流出。龙虎榜数据显示，今日港股通（沪）前十大成交个股是融创中国、腾讯控股、工商银行、汇丰控股、中国平安、中芯国际、建设银行、招商银行、吉利汽车、广汽集团。其中净流入最多的个股是工商银行，净流入3.33亿港元；净流出最多的个股是汇丰控股，净流出3.86亿港元。

今日港股通（深）前十大成交个股是腾讯控股、融创中国、金斯瑞生物科技、金风科技、吉利汽车、中信银行、中国平安、中芯国际、中兴通讯、工商银行。其中净流入最多的个股是金风科技 ，净流入4562.67万港元；净流出最多的个股是腾讯控股，净流出2.16亿港元。

港股通资金今日继续净买入融创中国1.31亿港元，连续8个交易日共计净买入17.93亿港元。

✦   港股异动股（来自格隆汇APP电报，欲查看更多内容可点击原文链接下载格隆汇APP）

4.1   开放沽空交易 阅文集团(00772.HK)跌2.1%

刚于今年11月8日上市的阅文集团(00772.HK)跌2.11%，收报于81港元，总成交2.8亿港元，最新总市值734亿港元。

今日起，阅文集团(00772.HK)开放沽空交易，早盘平开后随即下跌盘中最大跌幅一度逼近4%。

阅文集团(00772.HK)发行价为55港元。此前，阅文集团CEO吴文辉表示，大家对大IP的开发缺乏长远规划，而市场现状决定我们现在还无法自行开发项目和计划，所以我们推出了“IP共营合伙人”，和很多优质影视公司、游戏公司合作，希望深耕IP泛娱乐产业链。

4.2   蒙牛乳业(02319.HK)成2018年世界杯全球赞助商 股价收涨4.6%

蒙牛乳业(02319.HK)今日收报22.65港元，涨4.62%，成交5.16亿港元，最新总市值为890亿港元。

今日，蒙牛集团与国际足联在北京国家会议中心联合宣布，蒙牛正式成为2018年世界杯全球官方赞助商。蒙牛旗下4大品类产品获得了“国际足联世界杯官方饮用酸奶”、“国际足联世界杯官方预制冰淇淋”和“国际足联世界杯大中华区官方牛奶”、“国际足联世界杯大中华区官方奶粉”的称号。

蒙牛是国际足联在全球赞助商级别首次合作的乳品品牌，也是中国食品饮料行业成为世界杯全球赞助商的第一个品牌。虽然此次具体赞助费用没有透露，不过蒙牛表示将投入20亿用于赛事营销。本次2018年世界杯于6月14日到7月15日在俄罗斯举行。

4.3   爱康医疗(01789.HK)首日上市收涨50.8%

爱康医疗(01789.HK)今日首日上市，股价大幅上涨，盘中现最高价2.67港元，收盘报2.64港元，涨50.86%，成交4.57亿港元，最新总市值为26.4亿港元。

据了解，爱康医疗是国内第一家也是唯一一家将3D打印技术商业化，并且将它运用在了骨关节及脊柱置换植入物的医疗器械公司，产品线包括了用于初次手术的骨关节植入物、用于置换、修复、以及升级前次手术的植入物或部件的翻修手术，而专门设计的骨关节植入物。按去年的销量来排，爱康医疗所用的品牌 “AK Medical" （爱康）是去年中国最畅销的骨关节植入物品牌；而若按收入来排，则是中国最畅销的国产骨关节植入物品牌。

4.4  烟台绿叶前三季度净利增17.5% 绿叶制药(02186.HK)大涨近10%

受利好消息影响，绿叶制药(02186.HK)今日股价大幅上涨，涨幅居板块之首，收盘报5.88港元，涨9.91%，总成交3.05亿港元，最新总市值为195亿港元。该股今日创2016年4月以来新高。

绿叶制药昨晚发布公告称，于截至2017年9月30日止9个月，该公司附属烟台绿叶收入24.735亿元，同比增长13.7%;净利润6.63亿元，同比增长17.5%。烟台绿叶已向中国银行间市场交易商协会提出申请注册烟台绿叶建议发行本金总额最高达18亿元的短期融资券申请以及20亿元的中期融资票据申请。

4.5   金风科技(02208.HK)带量上涨近5%

金风科技(02208.HK)今日收报11.86港元，涨4.96%，成交1.79亿港元，最新总市值为714亿港元。

金风管理层副总裁马金儒最新表示，计划在山束、福建及江苏兴建海上风机生产基地。今年上半年，在中国约2GW的海上风机生产基地招标中，金风中标超过30%。

此外，金风宣布，旗下最大风电场澳洲项目成功与澳洲国民银行等九家国际金融机构签订无追索银团贷款协议，从银团获得接近7亿澳元（约合35亿元人民币）的项目贷款。该项目计划于2018年正式开工。该项目规划容量约为530MW，位于澳洲维多利亚州，是迄今澳洲最大的风电场，预计总投资超过10亿澳元。

4.6   中国旺旺(00151.HK)大涨5.5%

中国旺旺(00151.HK)今日呈现明显走高行情，盘中拉升现最高价6.28港元，收盘报6.25港元，涨5.57%，总成交1.38亿港元，最新总市值为779万港元。

12月13日曾有消息称，旺旺已成立自动售货机运营中心，推出旺旺智能售货机，预计今年将于全国各地拓展上千台机器。旺旺表示，基于“新零售时代”来临， 通过智能系统和云平台的运用，为传统自动售货机注入新技术，研发具有“自助零售、物联网硬件监控、进销存业务、互联网管理、大数据分析”的智能售货机及管理系统。据悉，售货机中的产品售价由旺旺集团自动售货机运营中心针对不同场景制定建议零售价。目前支持微信、支付宝、现金等主流支付方式，其他第三方支付陆续开通中。

4.7   大额应收账望提振业绩 励晶太平洋(00575.HK)放量大涨5.6%

励晶太平洋(00575.HK)高开后维持高位运行，居主板个股涨幅前列。收盘报0.375港元，涨5.63%，成交2619.62万港元，最新市值至6.89亿港元。

公司19日公告称，旗下Fortacin产品首次在法国等欧洲多国进行商业销售后，订于2018年3月，总额400万欧元款项将成为应收款项且付予集团。公司早前曾表示，Fortacin产品随后于2018年下半年在希腊、罗马尼亚等欧洲其他地区以及俄罗斯、及北非部分国家相继推出。公司今年中期业绩由盈转亏，目前亏损为1901.5万美元。励晶太平洋是一家总部位于香港的投资公司，目前专注于医疗保健和生命科学领域。Fortacin是公司核心产品之一，作为用于早泄的局部处方，其已经获准在欧盟上市销售。

4.8   游莱互动(02022.HK)大涨21 较发行价涨超20%

刚于12月15日上市的游莱互动(02022.HK)今日收涨21.13%，报0.86港元，成交9064.92万港元，最新总市值17.2亿港元。现价较IPO价格0.63港元涨36.5%。

游莱互动执行董事陆源峰表示，公司将进一步扩充游戏种类，加强内部游戏开发，以及加强与发行渠道及付款渠道的合作，创造长期而稳健的业务增长。

游莱互动本次发行股份所得款项净额2.65亿港元，陆源峰表示，所募资金40%用来获得优质的手游授权；25%用来进一步加强内部游戏的研发；15%接入设备，满足用户日益增长的需求；10%用来做市场推广，打造Game Hollywood游戏效应的品牌；10%留做一般的运营资金和企业日常。

其强调，公司一直靠自有资金运营，上市之前并无PE、VC的资本化运作，但过去四五年时间，中国游戏市场的资本化速度非常快，公司通过上市要补充这个“短板”，推出更多优质的自主研发的游戏，以及帮助更多的中国游戏企业走向海外市场。

【往期回顾】