中国将再次成为全球经济增长的重要引擎

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随着新冠疫情防控态势向好及复工复产的全面展开，中国经济正在重回正轨。虽然中国2020年第一季度的国内生产总值（GDP）有所下降，但根据国际货币基金组织（IMF）预测，亚太地区的经济体中尤其是中国将保持经济持续增长趋势，并带动全球经济的恢复发展。近日，Marsh & McLennan Companies姐妹公司——奥纬咨询携手地理空间数据分析机构Silk Road Associates联合发布《中国经济复苏前路何方？》报告，结合官方数据和实时地理空间数据来解析和预测中国经济的复苏之路。

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中国经济正在重回正轨

根据奥纬数据预测，中国经济的复苏之路将呈现区域不均衡、行业差异化、优胜劣汰加速等特点，导致“V 型”、“U 型”和“L 型”复苏路径的“混搭”。尽管市场综合预测数据预计中国今年的国内生产总值（GDP）增速将降至2.5%，但随着世界其他大型经济体进入衰退期，中国将再次成为全球经济增长的重要引擎。其中报告数据显示：

⋙制造业活动已逐渐回升至疫情前水平，中国制造业正在经历“V 型”复苏。

⋙第三产业的复原路径则更为“U型”，且受疫情影响，传统的线下服务业和新兴的线上消费之间的差距正在加速扩大，地区和行业之间的差异也十分显著。

⋙另一方面，潜在的全球经济衰退或将对中国经济产生“L型”的冲击，威胁到可能的 “V 型”或“U 型”复苏。

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中国经济复苏的路径 – 解构GDP供给侧

不过，自上一轮全球金融危机以来，出口贸易在中国GDP中的占比已从31%下降至目前的17%，这将大大减少全球需求疲软给中国经济带来的潜在负面影响。

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经济增长不确定性来自

财政刺激措施的影响

报告认为，迄今为止中国已公布约3,000亿美元的财政刺激方案，考虑到当前较高的债务水平和从2008年金融危机吸取到的教训，奥纬预计不会再有更大规模的财政刺激方案出台，相反会继续推出更具针对性的支持政策，包括扶持中小企业、强调刺激消费拉动增长等。

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中国进入“新常态”阶段

2020年初，突如其来的新冠肺炎疫情给中国经济社会发展带来前所未有的冲击，得益于严格有效措施，目前中国国内的疫情扩散已经得到显著控制，这也使得中国能早于世界两个月提前进入后新冠疫情的应对和防控阶段。当前中国复工复产正在按部就班的推进中，并已先行进入经济重启与疫情防控并重的“新常态”阶段，其“中国经济复苏模式”也对世界具有一定现实参考意义。

报告作者：

Peter Reynolds雷韬润，奥纬咨询董事合伙人，大中华区金融服务业务部联合主管，与美国、欧洲和中东的主要金融机构有深入合作，专注于零售和批发资产的ALM和信用风险。

钱行，奥纬咨询董事合伙人，专注于金融服务行业财务、风险管理、公共政策及数字化业务。

Ben Simpfendorfer贝哲民，Silk Road Associates创始人及首席执行官。

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