大崩盘！东北“大国企”460亿负债震惊债券市场！

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东北惊魂，再曝债券违约事件，10亿元违约事件震惊债券市场。

10月30日，丹东港集团公告，由于公司有息债务负担重，短期支付能力较大，“14丹东港MTN001”因未能按期兑换本金，出现了实质性违约，违约金额为10亿元人民币。

该笔债券于2014年6月13日首次发行,联合资信将丹东港集团主体与“14丹东港MTN001”债项评级均评为AA,随后的2015年、2016年丹东港集团主体评级仍为AA,评级展望稳定。

鉴于此次违约事件，日前联，合资信将丹东港集团主体长期信用等级由 AA 下调至 C，将 "14 丹东港 MTN001"、"15 丹东港 MTN001" 和 "13 丹东港 MTN1" 的信用等级由 AA 下调至 C。

除了本期已经出现违约的10亿元“14 丹东港 MTN001”，丹东港在过去一周以内还有另外两只私募债券到期。

这两只债券分别是15亿元的“14 丹东港PPN004”，到期日为2017年10月24日；5.6亿元“16 丹东港”，到期日为10月27日。

这说明短短一周之内，该公司需偿债30.6亿元。

另外，丹东港集团除 "14 丹东港 MTN001"10 亿元待偿还债券外，债务余额中仍有 6 只债券，合计 69.5 亿元，其中有44亿集中在一年内到期，有24亿将在未来6个月内到期！

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丹东港集团成立于2005年2月，中间经过股权转让后,截至2012年底,丹东港集团注册资本9380万美元,股权结构为:辽东国企投资有限公司占20%,美国纽约港务发展有限公司占30%,环球港口经营有限公司占14%,日林实业有限公司占36%。

两名境内终极股东王文良先生与丹东市国资委合计间接实际控制公司,公司实际控制人未发生变更,仍为王文良先生。

2016年9月丹东港一份情况说明显示:十二届全国人大常委会第二十三次会议表决通过了关于辽宁省人大选举产生的部分十二届全国人大代表当选无效的报告,确定45名全国人大代表因拉票贿选当选无效,公司董事长、实际控制人王文良先生位列其中。

不过,2016年9王文良涉嫌贿赂已辞去法人职务，由黄梅雨担任法人,任公司执行总裁、总裁、党委副书记。

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据丹东港集团10月30日发布的2017年三季度报告显示，截至今年9月末，丹东港集团总资产为601.79亿元，负债总额为464.42亿元，负债率高达77.19%。

丹东港集团一直是债券市场的积极参与者，自2010年公司第一次在公开市场发债以来，截至目前，其共计发行28只债券，募集资金334.1亿元。

而其中最大的债主是银行。

给予丹东港大额授信的不仅包括当地农商行，还包括一系列国有大行和股份制银行：工商银行、农业银行、建设银行、中国银行、交通银行、民生银行、平安银行等一大波上市银行。

截至2017年9月底，丹东港共获得了16家银行的345.74亿综合授信额度，但剩余额度仅为136.12亿。这意味着，丹东港已经使用了210亿元的授信额度。

丹东港位于环渤海经济带的东段，辽宁沿海港口群以大连为核心，分布着大连港、营口港、丹东港、锦州港、盘锦港以及葫芦岛六大港口，港口排布较为密集并且都是较为成熟的港口，竞争压力长期较大。

丹东港的资产负债率长期处于高位，并且在近年持续的上行。

2016 年末，丹东港集团就爆出拖欠员工工资，并且公司有息债务总余额已达3,66 亿元，其中一年以内到期的有息债务135 亿，占总余额的36.9%，短期偿债压力较大。

这种债务结构也使得公司的资金链条的运营模式基本为借新债还旧债，一旦新的借款难以到位，则面临资金链条难以爆发的风险。

直至今日票据出现实质违约，风险彻底暴露！

为何如此多的银行依然给予丹东港集团如此高的授信？为何在2016年丹东港发债借新还旧时，仍然“蒙眼授信”？

2014年南溟去外公家做客，恰好哪天外公宴请了老战友和县委书记，有幸和他们做同一桌，期间便谈起了我们县的首富，欠银行贷款20多亿。

“这个人是我县最有钱的人，也是我县最穷的人，欠国家20多亿，但以他目前的状况来看，他还不了，我们不可能不要这笔钱，他想寻死我们还要开导他，不能让他死，可这能怎么办呢，他从银行再贷款，我们还得照常批给他，真是哑巴吃黄连，有苦说不出”，书记这样说到。

当时听到这样地言论以为书记是死马当做活马医，无非还是寄希望于其企业能够扭亏为营。

后来才知道，书记这番话是有依据的，并不是凭空说说而已，这个首富在我省有三处煤矿，去年建成了我县最高档最贵的商业小区。

一个寻常民营企业欠20亿都如此，而丹东港集团欠300多亿，银行怎能放下这笔钱，只要需要估计还能再批。

其实，丹东港集团实际盈利及现金流足以维持公司运转，主要战略选择失误导致该公司近年来投债务攀升较快。

2017年半年报显示，公司尚未转固的在建工程36个，概算总投资金额为279.58亿元，已落实资金为232.01亿元，当前测算的后续需投入的资金规模为56.16亿元，公司在建工程资金来源主要为自筹及银行贷款。

过去几年的激进扩张和大肆举债，导致丹东港集团的资产负债率节节攀升。

丹东港如能稳住建起这些工程，在辽宁沿海六大港口中，极具竞争力，这也是银行等金融机构为何源源不断提供贷款的原因。

如若丹东港哪一天真崩了，这些银行也未必会害怕，虱子多了不痒，大笔一钩也就核销了，充其量让不良率稍微上升那么一点点。

丹东港集团还含有国有成分，再用一句“支持地方国企发展”轻松便能搪塞过去。

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