2023自动驾驶IPO企业，几家欢喜几家愁？

“

IPO只是一个开始，

未来技术的突破加上商业化应用，

才能讲好增长的故事。

”

编辑|易瑾

自动驾驶行业，2024年在资本市场来了一个“开门红”。

1月5日，速腾聚创以“2498”为股票代码在港交所挂牌上市，成为“2024年在港上市第一股”。上市当天，速腾聚创股票很快破发，而后稳步回升。截至上市当日收盘，公司总市值为193.16亿港元。

半个月前，自动驾驶解决方案提供商知行科技正式登陆港交所，成为港股“自动驾驶第一股。”上市首日，股价大幅下跌12.82%，收报于25.85港元/股。

回看整个2023年，继2月份禾赛科技赴美IPO成功后，自动驾驶及其相关产业链企业频繁传出上市消息，海创光电、黑芝麻智能、文远知行等企业相继提交申请书。

据财经网科技不完全统计，截至2023年12月31日，国内已有16家自动驾驶及其相关产业链企业明确或计划启动上市计划。其中4家已挂牌上市，5家已经提交申请，2家完成备案，1家启动上市辅导。另外有4家正在计划中，但是企业均未公开回应。

竞相冲刺IPO

在2023年倒数的第二个工作日，小米汽车技术发布会向本就内卷的汽车智能化赛道投向一颗引起波澜的“大石”。雷军透露小米在全栈自研智能驾驶技术上第一期总投资已达33亿元，目前追加到了47亿元，其自动驾驶的目标是2024年进入行业第一阵营。

今年华为、理想、小鹏等企业都宣布了城市NOA（自动辅助导航驾驶）的开城目标，其中华为是45座、小鹏是50座、理想是100座，一个比一个激进。

事实上，不止新能源汽车行业，2023年于自动驾驶赛道而言，也是一个值得被记录的年份，赛道入局者在这一年同时按下“上市键”。

2023年2月9日，禾赛科技在美国纳斯达克证券市场正式挂牌上市，股票代码为“HSAI”，首次公开发行价格为每股19美元。

从上市首日的股价表现来看，市场给予了禾赛科技较高度肯定。当日收盘，禾赛的股价涨至21.05美元/股，总市值达26.21亿美元，一举超越此前市值最大的激光雷达巨头Luminar（LAZR，股价6.38美元，市值23亿美元）。

禾赛科技的上市，似乎给寒冬中前行的自动驾驶行业带去了一丝信心。毕竟在2022年底，领头羊般存在的自动驾驶技术公司Argo AI的突然关闭、激光雷达公司lbeo申请破产，给行业淋了一场“冷水浴”。

随之而来的，是国内多家自动驾驶及其相关产业链企业走上IPO冲刺之路，以及不少企业也被爆正在准备上市计划。激光雷达阵营的海创光电、图达通、速腾聚创，智能汽车芯片阵营的黑芝麻智能、地平线，自动驾驶技术阵营的文远知行、小马智行、蘑菇车联等企业都名列其中。

8月16日，基于北斗及其他卫星导航系统的实时高精度定位芯片、板卡/模块、接收机等数据采集设备终端和高精度北斗/GNSS应用系统解决方案的司南导航在科创板上市。

再到12月20日，为下游整车厂提供自动驾驶解决方案的知行科技在港交所挂牌上市，2024年1月5日，速腾聚创也敲响了港交所的钟声。

多家业绩并不乐观

从已递表企业的招股书中，可以看到多家自动驾驶企业的业绩并不乐观，9家企业中，有6家处于亏损状态。

其中，赛目科技的盈利能力也并不稳定。按非国际财务报告准则计，赛目科技2020年、2021年、2022年度和2023年上半年的经调整净利润分别为4058.4万元、3315.3万元、4486.5万元和-1316.4万元，同样在2023年上半年出现亏损。

另外，具体翻看四家今年已上市企业披露的招股书，除了司南导航外，“亏损”是三家企业绕不开的痛点。

禾赛科技招股书显示，2019年至2021年，禾赛科技分别净亏1.2亿元、1.1亿元以及2.4亿元，2022年首九个月，亏损额为1.7亿元。

2023年11月14日，禾赛科技公布了2023年第三季度未经审计的财务数据，财报显示，禾赛科技2023年前三季度营收为13.2亿元，上年同期营收为7.93亿元；净亏损为3.35亿元，上年同期的净亏损为1.65亿元。

知行科技由于其大规模商业化处于相对早期阶段，于2020年以来一直处于亏损状态，2021年和2022年，知行科技年内亏损分别为5.38千万元、4.64亿元和3.42亿元。三年亏损超8亿元。

成为“2024年在港上市第一股”的速腾聚创，成功IPO的背后，也承受着不少压力。业绩方面，招股书显示，2020年至2022年，速腾聚创营收分别为1.71亿元、3.31亿元、5.3亿元。

在上述报告期内，速腾聚创一直处于亏损状态，且亏损额逐年增大。2020年至2022年，公司年内亏损为2.21亿、16.55亿、20.86亿元，三年累计亏损约39.62亿元。

研发投入大

从多家企业的招股书来看，自动驾驶行业存在研发投入大的特点，知行科技经营亏损由2022年6月30日止6个月的5.52千万元，增加至截至2023年6月30止6个月的1.01亿元，其在招股书中表示，是由于研发开支高昂。

2020年、2021年、2022年，知行科技研发开支分别4.41千万元、5.49千万元、1.04亿元，分别占同年收入的92.6%、30.8%、7.8%。2022年和2023年6月30日止6个月研发投入分别为4.64千万元、1.03亿元，分别占同期收入的12.9%、19.1%。

速腾聚创2020年至2022年研发支出分别为0.82亿元、1.33亿元和3.06亿元，分别占同期总收入的47.7%、40.2%及57.7%；黑芝麻智能研发支出2.55亿元、5.95亿元和7.64亿元，占收入比重分别高达480.2%、984%和461.8%。

订单不确定性也是自动驾驶企业发展的难题之一，速腾聚创在其招股书中坦言：“即使在我们取得定点订单后，仍无法保证汽车整车厂客户将以任何特定数量或任何特定价格购买我们的产品及解决方案，且产品设计到量产时间跨度长，我们面临合约取消或推迟或无法履行的风险。”

关于订单，知行科技面临着另外的难题，则是依赖大客户。2020年、2021年、2022年及截至2023年6月30日止6个月，该公司于报告期内来自吉利集团的收入分别占总收入的0%、53.0%、96.4%和95.0%；来自为极氪提供自动驾驶域控制器解决方案分别占总收入的0%、48.2%、93.6%和93.5%。

现阶段，虽然多家企业的上市之路充满波折，顶着盈利的“KPI”，但是伴随汽车智能化推进，L3级及更高级别的自动驾驶功能商业化应用的支持政策陆续出台，自动驾驶时代正在加速到来，不少企业在规模化商用方面已经取得了初步进展。

比如，禾赛科技则在刚刚过去的12月，车载激光雷达交付量突破5万大关，由此得以成为车载激光雷达行业首个单月交付量突破5万台的公司；速腾聚创在2023年1-10月的激光雷达总体销量和应用于ADAS的激光雷达销量分别突破13万台和12万台……

自动驾驶赛道经过近7年的发展，IPO只是一个开始，未来技术的突破加上商业化应用，才能讲好增长的故事。

综合自企业招股书、新能源日报、经济观察报等

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