今天，李嘉诚402亿出售中环地标 彻底清仓香港!他终于还是跑了！
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来源：海外自由录（hwzyl2016） 作者：冷眼 、知乎等资料
自近代以来，跑路的人如过江之鲫，大师、首付多如牛毛，然而就跑路之及时、跑路之决绝，无人能出胡适、李嘉诚之右。换言之，就跑路而言，冷眼独佩服胡适、李嘉诚二人。
继李嘉诚清仓大陆资产后，其清仓香港的动作随之而来。今天，有媒体报道称，援引消息人士称，长实集团（以下简称长实）以402亿港元出售中环中心75%权益，买方是以内地石油系统机构为首的财团。若消息属实，此次交易将成为香港商厦最高成交价，而且这一销售价格较2016年传闻的交易价增加了约12.6%。
关于李嘉诚跑路的消息，近年来一直都是财经头条的报道内容。从2013年大规模抛售大陆资产，引来了全民关于“不要让李嘉诚跑了”的大讨论。
事实上，自那之后，李嘉诚跑路撤离大陆的步伐不断加快。
2008年以44.4亿元卖出和黄位于上海的总部大楼世纪商贸广场；
2013年以26亿元卖出的广州西城都荟广场以90亿港元东方汇经中心OFC出售给交通银行,以30亿元售出的南京国际金融中心大厦；
2014年以14.4亿元转手的上海盛邦国际大厦，以57.5亿元出售北京三里屯的地标建筑盈科中心，2014年出售已持股多年的的长园集团股权；
2015年以5.2亿元人民币出售位于香港新界的商业地产物业盈晖荟；以售价61.4亿人民币的价格，向卡塔尔投资局旗下全资子公司出售港灯16.53%的股；
2016年：以200亿元卖掉上海陆家嘴的“世纪汇”综合体。
2017年，李嘉诚将公司名字中的“地产”二字去掉，在香港7折甩楼，今天又是402亿的清仓……
当年很多土豪首付在嘲笑李超人老糊涂、甩卖过早，如今估计他们都已经哭晕在厕所里，因为他们已经无法脱手了，贾跃亭算是一个例外。
今天李嘉诚出手这意味着，李嘉诚基本已经彻底清仓了大陆和香港的固定资产，4年清仓总额累计约2000亿港元，展翅高飞。飞向哪里？飞向他认为的资金安全地带：英国、加拿大、欧元区……据AI财经社不完全统计，从2013年大量抛售内地资产开始，李嘉诚海外收购近2000亿港元。
就经济行为而言，清仓无疑是对本地经济的一种看空和做空行为，作为50多年的爱国港商，曾经那么多大风大浪、暗礁险滩，李嘉诚都是一路坚定不移支持大陆和香港，就算是97年的金融危机，李超人也没有选择逃离，如今到底是什么让这位华人商界的泰斗选择了用脚投票，彻底清仓？
“哪里有回报，我就去哪里投资。”2017年年初，香港首富李嘉诚在长江集团的周年晚宴中说。但是就冷眼分析，这还只是表象，精明的李超人清仓背后，是更深层次的政经思考和风险意识。“哪里有风险，哪里就有清仓。”用这一句话来概括老超人清仓的动机，应该更为恰当。
近年来，香港一直怪事不断，很多指标全线衰退，要么被新加坡、东京等传统金融对手超越，要么被内地深圳、上海等城市超越，一幅 败落景象。
今年来，美元兑港币汇率多次脉冲式暴涨，港币汇率不断冲击弱方保证7.85，香港金管局不断出手后才暂时摆平。当前香港的美元基本外借，用来保护其他货币汇率，港币风雨飘摇，自身难保，港币和美元的联系汇率还能维持多久，确实是个未知数！
这两年来，香港人移民海外的不少，台南、美国都是选择比较多的地方，创下了97年以来的移民人数新高。如果联想到李嘉诚的清仓撤离，可能我们能得到更多的启示！
英国脱欧对“刚买了半个英国”的李嘉诚有什么影响？
目前微博上嘲讽一片，多集中在从中国撤资，买下半个英国，现在英镑暴跌，资产缩水。但也有人分析，长和集团的速动资产英镑只占11%，而债务英镑却占了25%，所以影响并不大。
这两种说法无疑都过于简单或者片面，尤其是前者，所以很好奇，英国脱欧对李嘉诚到底有多大影响，以及怎样影响？
孩子，醒醒。别做梦了。
反驳一：9亿英镑的假设
（1）2010年，长江基建牵头财团亿90.3亿美元收购英国电网；——那我现在拿这个举例子。
2010年7月，美元兑英镑大概是0.667；那90.3亿美元兑成英镑是60.23亿英镑。
——假设长和集团出现金15亿英镑，45亿英镑为贷款。10年利息假设为15亿。——那么，我们简单化，每年等额还款，是不是每年6亿英镑就可以了？这很难吗？
（2）牵头财团，也就是说不是长江基建集团单独投资，他出资占多少比例，分红就占多少比例（假设每股的分红相同）
（3）你的“去年海外电能一共赚了4亿英镑”这数据从哪里来，我不知道；我知道的是长和集团在英国的投资很赚钱，请参考反驳
反驳二：场外交易
（1）你还懂场外交易啊。股市中的场外交易，一般都是去扫那些金融机构持有的股票哦，又或者是大股东套现一点股票换现金。那么你想买，所有的金融机构就都会卖给你了么？
（2）如果你还懂场外交易的话，那你应该懂举牌，懂毒丸计划之类的东西啊。
——宝能收购万科股票，达到5%时，就举牌了哦，亲。
——举牌不会天下人人皆知，但大股东和政府会关心你的。
（3）对了，忘了跟你说，英国的公用事业是以私营为主，但是政府是有黄金股的。
——对待电力公司，和能源公司等关键领域，英国政府以“黄金股”(Golden Share)形式保障政府在核心企业的话语权，且任何超过15%的持股权都需要通过部长级批准。根据企业形式不同，“黄金股”有的会在企业中一直存在，保持企业的国有份额，以确保国家利益。
——你有钱，英国也可以不卖给你的哦，土豪。
反驳三：速冻资产&债务总额的问题
（1）我不知道你怎么算出他赔了的。我很希望看到你的推导
（2）我知道我是怎样推导出他大赚了一笔的，推导如下：
长和2015年财报显示，速动资产1314亿港元。其中以英镑计价的速动资产占11%。
长和2015年财报显示，银行及其他债务本金总额达到2876亿港元，其中英镑计价的占25%。
2015年的财报显示的是2015年12月31日资产负债表的情况。
2015年12月31日英镑兑港币是1英镑=11.4795，我们就可以知道英镑计价的速动资产和负债是多少
速动资产——1314亿*11%=144.54亿港币，兑换成英镑是12.5911亿英镑。
银行及其他债务本金——2876亿*25%=719亿港币，兑换成英镑是62.334亿英镑
假设，再假设，到了2016年6月28日，就是今天速动资产和负债都不变，
:2016-06-28 07:24，1英镑=10.2682港元，我们再来计算一下
速动资产——12.5911亿*10.2682=129.3亿港币（四舍五入后）
银行及其他债务本金——62.334亿*10.2682=640亿港币（四舍五入后）
那么，问题来了，
截止今天，
速冻资产 129.3亿-144.54亿=-15.24亿 （亏了15亿多啊）
银行及其他债务本金 640亿-719亿=-79亿 （加入用港币去还债的话，可以少还79亿呢）
资产端亏了15.24亿，可是债务端可以少还79亿啊
发现了吗？英镑大跌后，长和集团，是不是还赚了63.76亿？
反驳四：李嘉诚买的电网啊什么乱七八糟的英镑结算的东西
（1）李嘉诚用钱买回来的电网、水厂——那些乱七八糟的东西——是固定资产哦。
（2）“蒸发”只适用于股市，固定资产，是“折旧”或者是“减值损失”哦，别搞乱！！！
（3）假如，再假如，（我就爱举例子）
英国某电厂的A1发电机组，价值4.8亿英镑，设计运行寿命为40年（也就是480个月）。
那个，平均每个月，应该计提的资产折旧是——4.8亿英镑/480=100万英镑
，那么，每月是以100万英镑折算假如财务报表的哦。
由汇率变动，导致最终在合并报表时出现的差异，算入汇率盈亏科目。但怎么算，6月份也没亏多少啊？
反驳五：风险敞口307.1亿英镑左右。
这本身就是错误的，错误在哪里？错在对投资并购的认识
（1）不管你爱或者不爱
反驳六：经济衰退不是虚幻的东西
（1）你通篇都说经济衰退，6月份刚刚公投，哪里衰退了？
（2）你不知道现在的英国，GDP增长速度比法国、德国还要高吗？你从什么数据得出经济衰退了？
反驳七：水煤电气产业的计价
（1）用电量对观察经济运行，是有作用，但在不同的国家里作用不一样。
（2）用电量在中国，能作为经济晴雨表的基础在于，中国的经济结构。
中国的第二产业比重占比比较大，更为重要的问题是，高耗能产业在中国经济的比重极大！
中国的钢产量、电解铝产量、水泥产量、平板玻璃产量——这些耗电的产能，中国傲视世界好嘛？
——500多种主要的工业品当中,中国有220多种产品产量居全球第一位。
英国的工业产业和中国的工业产值差多远？英国的高耗能产业有多少？
2013年世界工业产值排名。
1. 中国: 4238
2. 美国: 3101
3. 日本: 1416
4. 德国: 1011
5. 俄罗斯: 797
6. 巴西: 673
7. 加拿大: 523
8. 英国: 511
（3）影响用电量比较大的是工业用电。至于居民用电，农业用电，商业用电、公共部门用电。
08年金融危机时，伦敦停电啦？伦敦的商场灯光只开50%？08年金融危机时，你不看电视不玩电脑了？08年金融危机时，学校、医院、街道的灯光就熄灭啦？
反驳八：股票支付的问题
（1）请明白李嘉诚和长和的关系。李嘉诚的股票是李嘉诚的事，长和欠的债是长和的事。自然人和法人不一样的，好嘛？李嘉诚只是一个控股股东而已。
长和集团去并购某个项目，要出钱也是长和出，凭什么要大股东出？其他股东呐？
（2）所谓的股票支付并购款项，一般是指增发。
举例子，再来举例子。
长和集团的股票总数一共是100亿股，现在是每股10元。李嘉诚控股52%，也就是拥有52亿股长和的股票。长和集团收购某个项目，需要50亿。通过增发股票来解决，以每股10元计价，增发5亿股。那么现在长和集团的股票总数105亿股，李嘉诚那52亿股没有变化的哦。只不过是他的控股比例被摊薄了而已，现在他的占比是49.52%。
（3）一般来说，没有哪个大股东自己卖股票去帮集团的收购项目的。股票卖出去了，控股比例可就摊薄了哦！！！
（4）即便是增发来收购项目，在李嘉诚的并购史上也不多见。你不知道他现在对长和集团还是绝对控股的么？而且，长和集团的资产负债比还属于比较稳健的类型，一般都是贷款的。
反驳九：关于400亿的对冲问题，
（1）关于李嘉诚撤出中国，大规模投资英国的得失问题
那一片嘲讽，说的不就是李先生的投资吗？那我们来看看他的投资。
李嘉诚在英国的实业投资，都是公用事业类型的长线现金流产业，是天然气、电力、水务、电信。
今天英镑贬值了，你的电话费就便宜啦？你的电费账单、煤气账单、水费账单又省了多少钱？
有人说，经济衰退了，水煤电气一样受影响，嗯，这个我不反对。但我的问题是——为什么英国退欧就一定是坏消息而不是好消息呢？至少我长线看好。（这里不展开，改天可能在其他问题下回答）
那么，问题来了
这些产业，当年的买入的时候就是指低处抄底买入，现在英镑震荡一下，李嘉诚就血本无归了么？
例子
在经济景气时的收购价要120亿英镑，危机抄底时只要90亿，然后今天英镑跌了10%，所以，李嘉诚是傻X了么？
假设，李嘉诚2014年谈判，在2015年初以90亿英镑购入某发电厂，该发电厂年净利润为9亿英镑——在支付并购款项时，李嘉诚旗下的集团，支付了20亿现金，剩余的70亿找汇丰、渣打银行贷款——并约定在在未来10年分期还款，本金利息一共90亿。
——那么，李嘉诚只需要每年支付9亿元就可以了，而这9个亿，只需要拿收购来的发电厂的净利润（每年9亿）去支付即可。
——那么，在电价不变、石油价格不变（这种一般早就提前谈好的了）的情况，6月某一天，英镑跌了10%，关他何事？
——你说那已经支付了的20亿？在危机抄底时只要90亿（首付只要20亿），在经济景气时要120亿（首付假定是26.6亿，比例接近好比较）——经济景气时，标的物要价比较高，而且可能还有强有力的竞争对手来竞争报价——那么你跟我说说，是挣了还是亏了？
——你不能拿58同城的奶茶店转让，一次性现金支付完毕后发现地段差客流少亏大发了的思维，来评论一个跨国集团的并购，好嘛？
例子：
玛氏收购箭牌（你可以理解为德芙收购益达），分16年还清贷款，表面是玛氏的负债，实际上，他一毛不出，就靠箭牌的利润来还清贷款。吉利收购沃尔沃，也是贷款的，大庆政府、成都政府作为担保人，而且估计利息很低，当然，收购成功后，他们也获得了吉利投资的汽车工厂。还款？以后慢慢还嘛。
再补充一下20亿的亏损问题。
有人说，这20亿英镑如果这两天支付的话，那该多好。在公投前就支付了，多亏啊！李嘉诚一定就是亏了，只是亏多亏少的问题。
——如果真要这么说，那我认了。
看汇率
从2014年中开始，英镑走低。所以，李嘉诚就是高位抄底了么？
——那20亿，用极端的最高点和最低点来对比，按1.3226来支付不是比按1.7188支付要好得多？之前1美元兑换0.582元英镑，现在1美元能兑换0.756元英镑，能省好多好多钱呢
问题是，
——这种商业项目的收购谈判，从标的物选择、初步接触、了解底牌、完成谈判、等待审批、融资筹钱到最后的完成支付，整一个流程下来，短则一年半载，长则几年。
——所以，你怎么能断定并购支付款项的那时候，刚好遇上汇率黑天鹅，英镑大跌？如果你等到2016年6月公投英镑大跌时，说要去抄底，要去收购英国的资产，那等你谈好了之后，你又怎么能够断定英镑不会回升了呢？
例子：
——7月5日雀巢公司宣布，与徐福记就收购一事进行初期谈判。12月7日，徐福记公告，中国商务部已批准雀巢公司以17亿美元收购其60%股权的交易。（这半年时间还不是整个并购的流程哦）
——2008年1月吉利表达收购沃尔沃的意愿，2008年12月1日,陷入困境的福特宣布正式考虑出售沃尔沃轿车，2010年8月2日，吉利控股集团正式完成对福特汽车公司旗下沃尔沃轿车公司的全部股权收购。
所以，在这种大型并购中，更多的是要考虑整个经济周期、行业周期，当然收购方也会考虑汇率走向，但没有我还没有听说有哪家公司的收购能完全预测到汇率黑天鹅的。
——按上面的逻辑，在危机抄底时只要90亿（首付只要20亿），在经济景气时要120亿（首付假定是26.6亿，比例接近好比较）——至少你的投入已经是比经济景气时要少花钱了吧？
——毕竟，商业并购所说的抄底，不是昨天英镑大跌，我今天开户进场抄底；或者说走就走，我今天在去伦敦代购的路上。
——如果我不谈判，直接在伦敦股市里面收购某公司的股票呢？嗯，就你那一万几千元就算了，几百几千亿（520亿美元，相当于3000多亿人民币呐）的股市扫货，你觉得会没人察觉？请参考宝能收购万科，厄，现在剧情第几季啦？
再来说李嘉诚的520亿投资和720亿（整数好计算）英镑债务
李嘉诚对外宣传投资了520亿在英国，问题是在于，他真金白银拿出了多少？——你可以参考上面的回答。
英镑债务——（1）港资银行（汇丰。渣打）本身就是英资背景，英镑债务高点无可厚非；（2）520亿的投资中，有多少贷款是要算进这债务里的？
（2）长和系的集团资产配置和对冲
——首先，我们现在能上面的报表是2015年12月31日的，现在是啥样的，不晓得。即便是按照2015年的财报，速动资产仅占11%，而债务总额占25%，你说呢？
——其次，跨国集团的财务部一般都会专门负责紧盯外汇变动和资金对冲配置的部门——财务部下至少有3个部门，一个负责总账税务，一个负责资金运营，一个负责财务分析。虽然中国民营企业往往只有第一部分而已。但是，跨国集团高薪请来的人，至少他的操作是能降低集团资金风险、建立起一定的对冲机制的。
——再回到上面的那个汇率图，从2014年中开始英镑走弱，公投只是下跌的幅度扩大了而已。整整2年时间，长和系的财务人员，没能针对英镑走弱的趋势，建立起一个比较良好的资产配置计划和对冲机制的话，那他们早就该被炒鱿鱼了！
——关于400倍杠杆。我承认是从朋友圈段子拿来的，但想说明的观点不变。
一失足成千古恨，再回首死不删帖之留作靶子的原文——
再假设，长和集团开设2个外汇账户搞对冲，一个全仓做多英镑，一个全仓做空英镑，最高可以400倍杠杆——做多的账户爆仓亏钱，做空的账户获利5800%，合并收益，一天可赠30倍。
补充说明，400倍杠杆是理想状态，我只是想说明个观点——不要用A股接盘侠的观点来幻想恶心李先生，好嘛？
——账面资产短期内相对浮动一下，长期来看（2-3年内），英镑就不会再升值了么？（至少我认为脱欧是长期利好）英镑汇率可不是中国股市，可以给你一口气从5000点跌到1000点不喘气。
（3）长和系股票的变动和李先生的资产。
截至6月24日收盘，长江基建跌5.477%，长和跌5.074%，电能实业跌4.762%，均高于当日恒指跌幅(2.920%)。——引自新京报。
——这部分实际上就是账面资产，纸面富贵。
——长和系股票下跌，损失了420亿市值，不代表李先生损失了420亿，李先生也只是其中一个股东而已，只不过他是控股股东。
——长和的股票，的确是跌了，但你也不知道李嘉诚有没有之前做空自己（长和集团）啊？也就是利用其它公司/基金来操作？
——再退一步，作为控股股东，事实上有着更多的办法来进行市值管理。等此次风波平静后，偶尔发放点利好消息啊，合规的粉饰一下季度报表呢？乐视贾先生表示不做报表，做PPT也行。
——最后，股票有涨有跌，账面资产某阶段难看一点，也不过是财富数字减少一点而已，难道李嘉诚就跌出富豪圈了么？，也许，你是以下标题看多了吧？——号外号外，刘诗诗2亿嫁妆一场梦！阿里巴巴因假货问题暴跌8%，马云不再是首富！股市连续下跌，赵薇巨亏10亿，欲哭无泪！
我知道，你们只是想恶心恶心李先生，那么
怎样才能让李嘉诚大亏？
——李嘉诚大举购买英国资产半年后，英国发生内战，输气管和储气罐被激进分子全部打爆了，发电厂和水处理厂被炸毁了、电信总部被占领了，港口铁路被充公了。。。
——你放心，这不会发生的。
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