股票为什么是收益率最高的资产？我为什么不买基金？
尊敬的各位朋友，大家好，我是夹头老李。
今天想聊一聊我们为什么要投资股票，为什么股票能赚钱，并且长期来看，是收益率最高的资产。想聊聊我个人的一些拙见，纰漏之处，还请不吝赐教。
本文主要分为下面4个部分：
历史数据证明，股票是收益率最高的资产
股票收益率最高的原因
高风险高收益
我个人为什么不投基金，而是选择持有股票
1.历史数据证明，股票是收益率最高的资产
长期来看股票是收益率最高的资产，当然这里要排除一些短期，或者资金容量很小的方式。比如曾经的P2P，可能年化百分之二十几，但是咱们惦记的是那点利息，人家惦记的是咱们的本金，再比如可转债打新，投入少，每签1000块，算年化可能超过100%，但是资金容量太小了。
咱们来瞧一下股票的历史收益表现，先看老美的，以下数据来自西格尔的《股市长期法宝》，统计了从1802到2002年，200年的股票，长短期国债，黄金，美元的年化收益，收益率包括资产价值变动与利息或股息之和，并假定随着时间的推移，这些现金流会自动在这些资产上再投资，也就是咱们常说的利滚利，年底得到的利息，继续投进去。
从上图可以看到股票的收益率远高于其他资产，1802年将1美元投资于一个按市值加权的投资组合中，并将股息再投资，到2012年底，1美元将变成1348万美元，即使这个过程经历过1929年的股市大崩盘，经历过一战、二战，各种经济危机，长期来看，对股票的高收益率并没有多大的影响。
可能大家会觉得这是美国的股市，美国是近代史上，发展最好的国家，当然股市也收益高，这是幸存者偏差，那么其他国家呢？
我们再来看一下《投资收益百年史》的统计数据，对全球19个国家金融市场的收益率进行了严谨的分析，结果如下图，显示了1906~2012年的股票，长期国债，短期国债的历史平均收益率。
股票收益率从最低的意大利为1.7%，到最高的7.2%（澳大利亚和南非）。股票收益率较低的国家，固定收益证券的收益也同样较低。股票相对于长期国债的风险溢价平均为3.7%，相对于短期国债的风险溢价平均为4.5%。
看完国外的数据，咱看看令我们又爱又恨的大A股。有时候能听到一些声音，无论在现实生活，还是在网络上，说国内的A股就是骗人的，就是坑散户的...十年前3000多点，现在还是3000多点。持有这些观点的朋友，很可能之前在A股受过伤，现在或已经分手，或还在藕断丝连。但是现实的数据却不支持这样的观点。
我们先看下沪深300全收益指数，从2004年末，到2021年7月2日，将近17年的时间，由1000点涨到6672点，6.6倍，年化收益11.8%，可以说除了核心城市的房产，其他的黄金，理财，国债等等，远不及沪深300全收益指数的收益。
这里解释下，全收益指数，平时我们看到的指数，包括最常见的上证指数，都是分红后除权自然回落的，也就是没有包含分红收入，全收益指数是包含了分红收入，这样更能真实客观的反应投资人的收益。
再来说说上证指数十年不涨的“谎言”，主要有以下三个原因：
1 分红后股价自然回落，没有考虑分红收益
2 新股上市后，在上市后第十一个交易日纳入指数计算。大家都知道新股炒的估值都很高，在一个估值很高的时间点，纳入指数，然后需要用长时间去消化估值。这个政策在从2020年7月22日开始已经修改，延长新股计入指数的时间。修改为：日均总市值排名在沪市前10位的新上市证券，于上市满三个月后计入指数，其他新上市证券于上市满一年后计入指数。
3 权重按照市值大小计算，导致像中石油这种巨无霸，占比过高，而中石油上市之初，就被炒的很高，导致至今仍然没有涨回到发行价，也拖累了指数。
所以现在很多投资者都用沪深300作为基准，看自己的收益是否能跑赢指数，也是和沪深300比较，像雪球的组合，也是和沪深300做比较。这样相对来说更客观一些。
数据告诉我们，A股和其他国家股市一样，甚至收益还高于其他市场，A股的波动比较大，如果还能有幸赚到一些市场先生（波动）的钱，那么收益会要高于指数的收益。
基于国内外股市长期收益的历史数据，咱们能清晰的看到，长期来看股市确实是收益率最高的资产，这是为什么呢？还有，为什么股市收益率高，咱们还没赚到钱，甚至还亏够呛呢？接下来聊下股市收益率高的原因。
2.股票收益率最高的原因
历史上，股票最早出现在大航海时代，要组织远航贸易，就必须组建船队，需要巨额的资金，同时，远航经常会遭到海洋飓风和土著居民袭击的风险。当时，极少有人能拥有这样庞大的建队资金，和这样的风险承受能力。
为了筹集远航资本和分摊风险，就出现了股份筹资，即在每次出航之前，寻找资金源，并形成按份入股的形态。航行结束后，将资本退给出资人，并将所获利润，按所出股金的比例进行分配。这就是股票的最初形态，源自远洋航海筹资方式。
也就是股票相当于我们持有公司的一部分所有权，当然这个所有权可能比例非常小，但不影响股票的本质，也就是如果持有的公司发展壮大，赚钱了，我们也会跟着公司的发展，一起赚钱。这也是价值投资的核心之一：买股票就是买公司！
简单来说比如一个上市公司，共计有1亿股，每股价格一块钱，我们持有100股，该公司去年一共赚了1000万元的净利润，那么我们就相当于赚到了10元。但是这10元里，公司可能会分红5元，打到我们的股票账户里，剩余的5元，公司留下来，继续投资建厂，招聘人员，赚更多的钱。
这里可能有人会说，上市公司可不是为了赚钱给股民分，是为了自己圈钱套现，确实是有相当一部分公司，不是为股东创造价值，而是毁灭价值，这是投资中的重点以及难点，如果寻找创造价值的公司。当然如果我们不想“自找麻烦”，可以干脆就买指数基金，规避这个风险。
A股现在4000多家公司，说实话值得我们花时间研究，并且能看懂的，最终成为我们潜在投资标的的公司，可能不超过数百家。这也是股市投资的难点之一，理解企业，找到好企业并长期持有。芒格经常说：凡是都要反着想，也就是我们说的逆向思维。我们可以去找一下试试看，是否存在一家公司，现金流好，并且利润在不断增长，所生产的产品是人们所需要的的，但是股价就是长期不涨。如果找不到，是否就证明了好公司长期来看，只要不是过高估值买入，就会赚钱的结论。
理解了买股票就是买公司后，再来看看为什么优秀的公司能赚取超过平均值的利润。一个国家的经济运行结果一般以GDP 衡量，指一个国家一年内所生产出的全部最终产品和服务的交易价格总和。长期来看，由于科学技术的发展、全球市场化、分工协作等原因，GDP一直在不断增长。
以下引用老唐价值投资实战手册的内容：
GDP 由四种主体创造和分享：一是中央政府和地方政府拿走的税费；二是参与GDP 创造的个人所获收入；三是非营利部门获得的捐赠和服务部门提供的中介服务费用；四是企业的盈利。
普遍而言， 一个国家的GDP 约有70% 是由企业创造的。由于企业这种经济组织比个人、家庭或政府有更低的交易费用支出一一通过深化分工、专业化协作，以及对利润的激励和对损失的惩罚机制等手段，因此，在现代经济中，企业的整体盈利能力是高于个人和中间组织的。这样，我们就可以得出一个结论：投资于全部企业，回报增速会高于GDP 名义增速。
虽然上市公司并非全部都是优秀企业，但由于有利润、盈利能力、后续融资可能、上市费用支出等多种门槛的筛选，加上便利的融资渠道及股市交易带来的相关广告效应，总体来说，上市公司的盈利能力高于全社会所有企业的平均水平。
这样我们就得出结论，按照盈利能力排名，所有上市公司的平均盈利能力 > 全社会所有企业的平均盈利能力 > 国家GDP 增长速度。而我们国家的gdp增长速度，即使目前降速后，也能达到6%，大国的发展有一定的惯性，加上我们中国人的勤奋、聪明，相信未来相当长的时间里，GDP仍然会中高速发展，我们投资中国，做多中国，是我们最好的选择！
3.高风险高收益
这里还想从另外一个角度来说明股市的高收益原因，其实就是咱们常挂在嘴边的，高风险高收益。首先股市，是不是高风险，结论是肯定的，那么既然是高风险，那一定是高收益的。为什么呢，因为不会长期存在一个高风险低收益的行业，这种行业一定会没人参与，导致行业消失。
试想一下，常有人问的一个问题，我做什么能一夜暴富，回答其实也简单，翻一翻宪法，里面都记着呢。股市的高收益，也对应着高风险，毕竟大家都说的七亏二平一赚，虽然没有完整的统计数据，但感觉还是说明了大部分人投资股市，最后都以亏损收场。
因为股市投资，在某些方面是反人性的，要延迟满足，要对抗人性的贪婪、恐惧，要大概了解股市的本质，不要盲目自信，不要随波逐流，这些投资路上的绊脚石，足以让相当一部分人赚不到钱甚至亏损。
4.我个人为什么不投基金，而是选择持有股票
既然甄选个股如此困难，购买指数基金，就可以躺赢70%的人，为什么我没有买指数基金或者公募基金呢？可能人都是盲目自信，总觉得自己可以战胜市场，我也是其中之一吧。不过从客观因素上讲，还有以下两点原因：
1 目前A股打新的无风险阿尔法收益。对于我这种小散户来说，分仓打新，可以有预期年化12%~15%左右的收益。说实话，这个收益太可观了，这是A股给我们小散的免费彩票！如果买基金，这个福利是无法享受到的。关于打新，大家如果感兴趣，我可以后面再单独分享我的一些粗浅经验。
2 主动性公募基金的天然投资劣势。首先基金有购买和赎回的手续费，当然指数基金的费率会低很多。再者，公募基金受基民买入和赎回影响，在熊市的时候，很多人选择割肉，牛市时选择追高，基金经理在基民赎回和买入后，不得不相应的卖出和买入股票，造成被动的追涨杀跌。这也是我个人觉得主动性基金的劣势之一。
另外基金更关注的是排名，毕竟排名和基金团队的收益直接挂钩，也就是我追求的不是我自己过得多好，而是你过的要比我差。
以上就是我个人关于股票投资的一些理解，纰漏之处，希望各位读者大人不吝指教。更希望大家提出不同观点，真理越辩越明！
最后祝大家股市长红，新股中签，早日实现自己的财富梦想！