腾讯为什么没有做出来《原神》？

大家好，我是老李。

最近一年多，腾讯的股价从最高点740多港币，跌到现在的300港币，腰斩有余。股价的短期下跌，可以说是市场先生的情绪在作怪，但是这次下跌持续时间长达一年半，跌幅达到60%，还仅仅是市场先生的情绪变化么？基本面是否也多少发生了一些变化呢。

腾讯的营收大头来自游戏，从游戏方面看看腾讯的基本面是否发生了变化呢？最近两年，米哈游的《原神》火遍全球，网易游戏营收依旧保持增长，腾讯错失二次元赛道，依然主要依靠农药、吃鸡等几款老游戏维持营收，是游戏行业发生了变化，还是腾讯自身发生了变化呢？腾讯为什么没有做出《原神》？本文从以下几个方面，抛砖引玉试着分析一下。

1. 网易和腾讯游戏营收增速对比

2. 近两年游戏行业变化
   

3. 腾讯游戏的组织架构
   

4. 未来会怎么样?

 1. 网易和腾讯游戏营收增速对比

腾讯的基本盘游戏，最近两年的情况并不乐观，这里有版号停发、未成年防沉迷等宏观政策的原因，但可能也不仅仅是外在的原因。比如同在游戏行业的网易，这两年相对情况就会好一些，赵本山在之前的电视剧里不是说过：自己不行，不要怪大环境，咋地，你是破坏大环境的人啊？

上图统计了网易和腾讯近两年半的游戏营业收入，腾讯21年勉强维持在10%的增长，22年上半年已经负增长了，但是网易仍然保持了15%左右的增长。

这两年，网易的股价虽然也跌了，但是从高点到目前，只下跌了30%，应该是中概股里最坚挺的了。所以，股价跌了，腾讯股价的大幅下跌，看来也不能都怪市场先生。

另外，网易的游戏营业收入占总营业收入的70%以上，腾讯占比逐渐降低，现在已经不足40%了。腾讯的游戏营收占比总营收虽然在下降，但是体量上，依旧大概是网易的三倍。

体量越大，想维持增长就相对越难，老游戏要维持住营收，新游戏贡献增量。而实际情况常常是，新游戏有了部分增量，但是这部分增量，被老游戏的萎靡吃掉了，比如最近两年，supercell旗下的游戏营收下降，就吃掉部分新游戏的增量。

那么为什么网易能够逆风发育，而腾讯这两年相对差一些呢？我觉得跟游戏行业的变化有一定关系。

 2. 近两年游戏行业变化

最近几年，随着智能手机用户的逐渐饱和，游戏玩家的数量增长趋缓，游戏行业逐渐由以前的渠道为王，转变成了内容为王的时代。

其实早在2020年9月的时候，因为与传统安卓渠道在分成比例上无法达成一致，米哈游和莉莉丝游戏宣布，其旗下开发的新作《原神》和《万国觉醒》将不会登陆部分安卓主流应用商店。

通常情况下，在新游上线时都会选择渠道合作，这里的渠道指的是传统的安卓渠道，比如华为应用商店、小米应用商店、应用宝等，因为渠道掌握了流量的入口，所以厂商以此让游戏触达更多的潜在用户。但是渠道端都会收取相应的费用，通常情况下，安卓渠道方分成比例约在50%左右，也就是用户在游戏里充值了100块，你就要分给渠道50块，这样就会导致厂商在安卓实际获得的利润将大大缩减。

这在前几年是行业的默认规则，在渠道掌握着流量的入口的时候，游戏厂商也只能默默忍受，但是最近几年，有两个变化，一个是新兴渠道的崛起，比如不参与分成的TAPTAP、B站，还有买量的渠道，比如头条系、快手等。

另外一个是玩家自身的变化。一方面，外部监管愈加严格，版号总量调控下，新产品供应有限，过去那种换一次皮收割一波用户的做法退出市场，行业追求精品化成为共识。另一方面，伴随新世代年轻消费群体的崛起，用户自主选择游戏的意识逐渐增强，更多玩家愿意为更好的体验与内容买单，游戏行业日渐走出野蛮生长时代，开始趋向精品化，高品质游戏产品开始追求更多话语权。类似TapTap、Ohayoo、网易大神（只服务网易系游戏）等新兴渠道，都是以玩家社区作为引流，通过内容吸引游戏玩家入驻，并通过较低的抽佣或0抽佣实现对优质游戏的吸引。

也就是从行业层面看，随着游戏行业增长动能由用户红利转向ARPU驱动，“内容为王”的精品化逻辑持续验证，渠道为王已经转向内容为王。

内容产业大家都知道，具有不确定性，但是腾讯之前在游戏上的打法，恰恰主要追求的就是确定性。比如：

1）投资或收购有知名产品的厂商，其实之前也尝试过投资米哈游，给出的条件也很优厚，但是被无情的拒绝了...

2）端转手，端游已经积累了大量玩家、成熟的玩法，所以采用这个方式，确定性也较强，比如《天涯明月刀》，《剑侠情缘》，《英雄联盟手游》等腾讯产品。

3）找一个被别人验证了的赛道，然后自己做一个体验更好的，说好听的叫敢为天下后，说难听的就是抄袭。

腾讯为什么会采取这些方式来做游戏呢？我觉得首先能赚确定性的钱，就没必要去冒风险赚不确定性的钱，这一点搞投资的人都了解，并且大多会支持这个做法，另一方面，我觉得与组织架构和内部立项机制有一定关系。

 3. 腾讯游戏的组织架构

之前的文章里有写过腾讯的组织结构，这里可以主要看游戏所属的IEG事业群，这个事业群的下面研发线分成了四个工作室群。

1）天美工作室群

2008年成立，研发包括多人竞技、RPG、射击、竞速、策略、休闲等多个品类产品，旗下主要产品有《王者荣耀》《QQ飞车》《穿越火线：枪战王者》《使命召唤手游》《Arena of Valor（王者荣耀国际版）》《天天爱消除》等。总裁姚晓光，同时是PCG的QQ业务负责人。这个估计是大家最熟悉的工作室，好多耳熟能详的游戏刚打开时候，画面上的那个大TiMi就是这个工作室的logo。

2）光子工作室群

2008年成立，旗下包括《和平精英》《PUBG Moblie》《欢乐斗地主》《最强NBA》等品类多样的游戏。总裁陈宇。

3）北极光工作室群

2008年成立，主要产品《天涯明月刀》《无限法则》《轩辕传奇》《光与夜之恋》等。总裁于海鹏，天涯明月刀、无限法则制作人。

4）魔方工作室群

2010年成立，旗下产品包括《火影忍者》《一人之下》《王牌战士》《秦时明月世界》《洛克王国》以及航海王IP手游《Project：Fighter》等，在动作、射击、RPG、休闲等多个游戏品类的赛道均有发力。总裁张晗劲，《洛克王国》制作人。

四大工作室群除了各个研发工作室，还各自设有技术中心、美术中心、IP中心、市场中心等支持部门。对于腾讯游戏整体来说，这是重复造轮子，但对于各个工作室群，各种资源完全由自己掌控，要比跨部门调动效率更高。我觉得这也是大公司的“通病”，尤其跨国公司，好多资源没办法协调重用，因为如果协调不好，反而效率更低。

这里的重点是各个工作室都是独立运营，互相竞争，而且腾讯游戏并不会给各个工作室划分赛道，MOBA、FPS、MMO……谁有实力谁上，这就是内部的赛马机制。另外，工作室研发的游戏找腾讯发行线发行，需要给发行线分成（我觉得这应该是财报中社交网络的收入中，包含了部分游戏收入的原因）

所以说，腾讯游戏内部竞争，远高于外部，不只是研发之间竞争，研发和发行都争。 腾讯的微信、QQ的流量，对外部来说是稀缺资源，对内部同样是稀缺资源。

有朋友说，腾讯可以依靠微信、QQ的流量入口，短时间内让任何一款游戏“火”一段时间，腾讯确实有这个能力，但这其实没什么意义。因为流量对于腾讯自己也是稀缺资源，所以只能给优秀的产品，这里还包括一些与其他厂商合作的优秀产品。产品越优秀，ROI才能越高，才能维持现在体量下的营收。如果产品拉跨，很可能营收直接就负增长了...

在这种竞争的态势以及腾讯巨大的体量下，各个工作室自然会追求确定性高、市场容量大的赛道。比如有效利用微信、QQ的社交属性，做moba、FPS类的竞技类游戏、做有大IP背书的产品，这样都可以提高项目的成功率。

但是，像原神这样的产品，二次元赛道没有经过明确验证、没有IP背书、又要大规模的投入（上线前据说就投入了1亿美金），腾讯就很难下决心去尝试，一旦失败，还需要有人背锅，所以很难去尝试这种大投入、有风险的创新类型产品。

 4. 未来会怎么样?

在流量红利时代，腾讯的这套打法还很好用，但是，内容为王的时代已经显现出颓势了。比如投资方面，国内反垄断，国外由于中美关系的变化，也遇到一些困难，端转手方面，值得转的端游IP，已经基本耗尽了。那么，未来会如何演绎呢？

公司也肯定早已看到了行业的变化，在加大3A游戏的研发投入和投资，但是对于重度游戏，不像休闲游戏那样容易，是需要一定时间积累的。米哈游做出《原神》之前，就已经深耕二次元数年，有《崩坏》系列的大量积累。另外，重度游戏本身的研发周期，至少要两年起步，从发现赛道，到产品上线，少则要经历两到三年的时间，等真的上了线之后，玩家的口味也有可能发生了变化。毕竟，大部分游戏，能火个两三年都是很难的。

所以，我个人觉得内容为王的时代，腾讯游戏的确定性也跟着变弱了，想大幅超过行业平均增速发展，似乎并不容易了。

文中肯定免纰漏之处，还请大家不吝指正。