民政部和人力资源社会保障部联合发布《关于运用政府和社会资本合作模式支持养老服务业发展的实施意见》提出，鼓励运用政府和社会资本合作(PPP)模式推进养老服务业供给侧结构性改革，加快养老服务业培育与发展，列明了一系列措施规范以及支持养老业PPP模式的发展。
《意见》明确鼓励商业地产库存高、出租难的地方，通过PPP模式将闲置厂房、商业设施及其他可利用的社会资源改造成养老机构;支持政府将所辖区域内的社区养老服务打包，通过PPP模式交由社会资本方投资、建设或运营，实现区域内的社区养老服务项目统一标准、统一运营。
同时，财政部将 核心引导和鼓励社会资本通过PPP模式，立足保障型基本养老服务和改善型中端养老服务，参与养老机构、社区养老体系建设、医养健融合发展等养老服务。
图表1：PPP模式优先支持的重点养老服务领域
由于公立养老机构的公益性，如果没有政策的支持，社会养老需求和收支就会难以平衡。《意见》的发布，意味着今后政府与社会资本相结合，将实现利益共享、风险共担的合作创新模式，是结合我国老龄化现状和趋势，利用社会资本提供更多的养老服务，提高服务水平，给老人提供了更多的养老选择。
养老需求潜力达100万亿
老年人口结构决定养老人才需求，目前我国老龄化形势日益严峻。前瞻产业研究院发布的《中国养老产业发展前景与投资战略规划分析报告》显示，2016年我国65周岁及以上人口数量已经达到1.5亿，占总人口比重高达10.85%;未来20-30年将进入老龄化加速期，老年人口将以每年3%以上的速度快速增长，预计到2020年，老年人口将达到2.43亿，约占总人口的18%，而这一数字在2030年将增长至总人口的25%左右。
图表2：2001-2016年我国65周岁及以上人口及比重(单位：亿人，%)
与之相对的，是我国劳动力人口比例的下降，以国际上将15岁到64岁的人口作为劳动人口的标准来计算，2011年后人口红利下降，劳动人口在总人口中所占比例不断下降。目前，我国的养老方式90%以上都是通过居家养老来完成的，劳动人口比例的下降与人口老龄化将加重养老给劳动力人口带来的负担，迫切需求其他模式的养老方式。
图表3：2001-2016年我国劳动力数量及比例(单位：亿人，%)
老龄化的不断加剧孕育出了“银发经济”，将为养老产业带来长期的投资机会，甚至可能蕴藏的是百万亿级的消费潜力。即使考虑到“十三五”期间我们依然要面临民众支付能力不足、“未富先老”等无法回避的痛点，但我国养老产业处于启蒙期，涉及领域较广，有待开发空间较大，部分领域也已初见规模，预计2050年市场潜在规模在100万亿元左右。
图表4：2050年我国养老需求潜力达100万亿
根据前瞻产业研究院发布的《中国养老产业发展前景与投资战略规划分析报告》对“财政部全国PPP综合信息平台项目库”的统计，截至2017年8月31日，全国养老PPP项目共计314个，其中2015年项目数量最多，共有154个，2017年1-8月仅有19个项目，分析认为，在《关于运用政府和社会资本合作模式支持养老服务业发展的实施意见》落实后，项目建设速度将会提速，预计2017年全年养老PPP项目数量在70个以上。
图表5：2013-2017年我国养老PPP项目数量(单位：个)
从占全国PPP项目的比重来看，截至2017年8月底养老PPP项目数量占全国PPP项目总数13599个的2.31%，相较于PPP模式应用较多的市政工程(4753个)、交通运输(1781个)、旅游(840个)、生态建设和环境保护(831)等领域，数量较少，相较于同是公共服务领域的教育(657个)和医疗卫生(572个)，项目数量占比也比较少。
图表6：截至2017年8月我国养老PPP项目数量占所有PPP项目的比重(单位：个，%)
另外可以看到，养老PPP项目落地率不到20%，低于总体入库PPP项目71%的落地率。养老领域PPP模式应用水平不高主要原因在于项目初始投资资金较高，运营周期较长，使得投资风险较大，同时目前许多养老机构盈利水平不足，资金回收困难。两方面的原因使得社会资本对进入养老领域的PPP 项目持谨慎态度。
图表7：2016-2017年PPP项目总体落地率变化趋势(单位：%)
截至2017年8月养老PPP项目投资规模
截至2017年8月31日，全国养老PPP项目投资总额1859.7亿元，其中2015年投资额为1052.33亿元，2017年1-8月仅有86.06亿元，预计2017年全年养老PPP项目投资总额在300亿元左右。
图表8：2013-2017年我国养老PPP项目投资总额(单位：万元)
目投资总额占全国PPP项目总额165202.46亿元的1.13%。
图表9：截至2017年8月我国养老PPP项目金额占所有PPP项目的比重(单位：%)
截至2017年8月，山东、贵州、河南三省运用PPP模式的养老项目最多，分别为46个、43个、28个，新疆(23)、四川(21)、内蒙古(19)数量紧随其后;另外还有6个省/市/自治区在目前项目库中没有PPP模式下的养老项目(天津、上海、广东、海南、重庆、 西藏)。
图表10：截至2017年8月我国养老PPP分省市数量及金额(单位：个，万元)
图表11：截至2017年8月我国养老PPP项目地域分布情况(单位：个)
上的只有山东、贵州两省，前五省市所占比重达到51.27%，还有6个省市比重不到1%。
图表12：截至2017年8月我国养老PPP项目数量分地区份额(单位：%)
从金额上看，截至2017年8月，山东、贵州、河南三省养老PPP项目的投资总额最多，分别为570.02亿元、211.40亿元、193.34亿元，江苏(156.21亿元)、云南(117.86亿元)、湖南(91.68亿元)数量紧随其后。
图表13：截至2017年8月我国养老PPP项目地域分布情况(单位：亿元)
从项目投资总额所占比重来看，截至2017年8月，山东省金额占比达到30.65%，相远远高于其数量比重(14.65%)，前五省市所占比重达到67.15%，还有8个省市比重不到1%。
图表14：截至2017年8月我国养老PPP项目投资总额分地区份额(单位：%)
截至2017年8月养老PPP项目投资领域
截止2017年8月31日，全国314个养老PPP项目中，投资于养老业的项目数量最多，为166个(占52.87%)，医养结合项目 89个(占28.34%)，老年公寓项目55个(占17.52%)，其他领域项目4个(占1.27%)。
图表15：截至2017年8月我国养老PPP投资领域数量及金额(单位：个，万元)
图表16：截至2017年8月我国养老PPP项目数量分领域份额(单位：个，%)
目中，养老业的项目投资总额最多，为899.49亿元(占48.37%)，医养结合项目746.66亿元(占40.15%)，老年公寓项目179.98亿元(占9.68%)，其他领域项目33.56亿元(占1.8%)。
图表17：截至2017年8月我国养老PPP项目投资总额分领域份额(单位：亿元，%)
从单个项目平均投资额来看，医养结合PPP项目单个投资额最高，为8.39亿元/个，也将总体上养老PPP项目的平均投资额拉升至5.92亿元/个，老年公寓PPP项目单个投资额最低，仅为3.27亿元/个。
图表18：截至2017年8月我国不同养老PPP领域单个项目平均投资额对比(单位：亿元)
（来源：唔哩头条）