危机来袭？谁将成为“下一只羊”

一、经济危机的警报已拉响！

警报开始拉响！继阿根廷之后，阿塞拜疆货币马纳特对美元汇率暴跌！世界开始躁动，人们开始惶恐，新一轮经济危机来临了吗？

12月16日美联储宣布加息0.25%，吹响了美元回归的号角。这一举动，标志着美元新一轮“剪羊毛”行动开始了。17日，阿根廷比索对美元汇率大幅下跌，最高跌幅曾达到41%。在阿根廷比索暴跌的阴霾尚未完全散去之际,22日，阿塞拜疆马纳特对美元暴跌47.6%。此前,低油价迫使俄罗斯和哈萨克斯坦这两个前苏联国家采取类似措施。阿塞拜疆为支撑汇率已耗费一半以上外储。一轮新的经济风暴正在酝酿成形中。

12月16日，阿根廷宣布，即日起取消外汇管制，阿根廷比索对美元汇率自9.8052瞬间跌至14水平，跌幅超过40%。22日，阿塞拜疆央行宣布，即日起取消本币马纳特自2011年中以来盯住美元的汇率机制，实施自由浮动汇率。消息一出，马纳特兑美元汇率直线跳水至1.55，狂泻近47%，为1995年以来的最低水平。

不到一周的时间，二个国家的货币相继倒下，会不会引发连琐反应？让我们回顾一下东南亚经济危机，以便更深入地了解当前国际经济形势。

1997年7月2日，正是泰国宣布放弃固定汇率制，实施浮动汇率制，才有了随后遍及东南亚的金融风暴。早在今年9月，高盛就曾发布报告称，拉美国家正在重演1997年亚洲金融危机，18年前的历史，很可能将再度重演。在亚洲金融危机中，美国凭借美元的霸权地位，一面以极低的成本获得发展中国家储蓄，一面以高利率把这些资金再运用到发展中国家，大量的美元在东南亚各国推高物价，造成通货膨胀，形成经济繁荣的假象。当这一泡沫被美元回流所刺破，必然造成东南亚各国人民的恐慌性抛售，并争抢避险性资产黄金和美元，从而造成各国货币的恐慌性贬值。

二、美元如何在世界范围内“剪羊毛”？

美元在全世界流通。美元是什么？其实就是美国出具的白条。美元以两种主要方式走向世界：一是美债。这个是有利息的，所以吸引不少人来买，不少国家购买。二是美元。美元在国际上，分大宗商品美元、制造业贸易美元和投资美元。大宗商品美元，主要是能源、矿产等贸易过程中的美元结算。制造业美元，主要是制造业产品贸易过程中的美元结算。投资美元，主要以投资形式，购买各国的资产。

打压大宗商品价格，相当于美元升值。过去石油最高140元/桶，现在36元/桶，相当于美元升值了4倍。大量的第三世界国家，依靠大宗商品来获得外贸发展的国家，油田矿井都面临着倒闭破产的境地。于是，美国人以QE出来的投资美元购买控股，兵不血刃地获得了第三世界国家的固定资产。

打压制造业贸易价格，相当于美元升值。过去100美元购买的工业产品，现在降价到50美元，相当于美元升值了一倍。必然导致很多人、很多国家愿意拥有美元，购买美元。这样逼迫工业产品的降价，必然导致大量的工业企业破产，投资美元随之跟进，购买控股，兵不血刃地获得了第三世界国家的工厂控制权。

大宗商品美元、工业贸易美元、投资美元是相辅相成的。大宗商品美元、工业贸易美元的涨价和降价，由美元升值和贬值决定。美元贬值，大宗商品和工业贸易必然涨价。美元升值，大宗商品和工业贸易必然降价。所谓的美元指数，不过是忽悠人的把戏而已。美元就是通过周期性的“通胀（降息）——紧缩（加息）”手段，通过QE或者加息等手段号召国内金融大鳄炒作其他经济的货币，人为地推高他国货币汇率或压低他国货币汇率，从而以世界最大债务国身份获得巨大的国际投资收益，实现财富从其他国家向美国转移，从而轻松实现美元在世界范围内“剪羊毛”。

在此，笔者就以日本煮个栗子：

美国当加息后，大量资本投资美股，一美元兑换120日元，日本要投资一亿美元，就要拿出120亿日元换成一亿美元（还有付给美国铸币税）。这120亿日元是靠出口电子设备（实体经济）赚的，换得一亿美元，用于投资美国炒美股（或者大宗商品如石油、黄金等）。

一亿美元买价值100美元一股的股票，可以买100万股，前期美国资本用QE（印钞票的钱，美国没钱就印钱）把股市推高，等实体资本接手后，高点卖出套现。投资股市的日本接手的是印出来的钱推高的股价，美国高抛后，股价必然下跌。结果美股爆跌，日本损失一半，只有5000万美元了，只能卖出股票（不卖还跌），然后美国在低点买（低点由美国控制），赚差价赚了5000万。

美国可以在美元贬值之前大量购买日元。5000*120=60亿日元（历史上美元兑日元升值和贬值基本上在一倍），记住当初日元投资美股用的是美元，美元兑日元汇率是1：120，美元贬值后变成1：60 ，让日元升值，一美元兑换60日元。这样日本要用美元赎回日元，只剩下5000万*60=30亿日元。美国又赚了30亿日元（也可以看成是提前用印出来的美元兑换的日元，这样方便理解）。日本的120亿日元现在就只剩下30亿了，美国资本赚到的是实实在在的有价值的钱90亿日元，然后用这些日元去买日本的电子产品，用部分日元换当时汇率的美元，还日本买的美国债券。

美国什么也不用干，印印钞票，操纵下汇率，就白吃白喝白借钱。

这就是江湖传说中的“剪羊毛”。

三、美元的下步攻击目标会是谁？

阿塞拜疆央行在公开声明中表示，之所以做出放弃盯住美元汇率机制的决定是因为外部冲击不断增强，所以必须采取措施保持国际收支平衡，将本国外汇储备保持在关键水准上，并确保本国经济的竞争力。其实，为了支撑本币汇率，阿塞拜疆已经耗费了一半以上的外汇储备。今年2月份，受低油价拖累，该国央行已经将马纳特汇率下调了25%。

美联储加息会引发国际资本从新兴市场回流美国本土，美元资产与非美资产的多空对决将在全球展开。今年以来，在美国经济温和复苏、美联储加息预期下，黄金原油等国际大宗商品暴跌，新兴市场成为资产抛售的重灾区。巴西、土耳其、俄罗斯、南非、墨西哥和印尼等国货币平均贬值幅度达17%，马来西亚林吉特更在今年8月遭遇索罗斯式攻击，汇率一度创下近17年以来的新低。

从历次经济危机的形成发展过程来看，美元将带领世界炒家大鳄进一步攻击新兴经济体。因为只有新兴经济体有着庞大的巨额财富，是首当其冲的打劫对象。也只有攻击新兴经济体，美国才能弥补滥发国债的巨额窟窿。高盛曾发布报告预计，拉美国家正在重演1997年的亚洲金融危机。继阿根廷、阿塞拜疆之后，巴西、土耳其、俄罗斯、南非、墨西哥、印尼、马来西亚、韩国、日本乃至欧洲主要国家都有可能成为其攻击对象，经济体量排世界第二位的中国极有可能成为其重要攻击目标。

四、中国防范金融攻击的组合拳

城门失火，殃及池鱼。阿根廷央行外储总量不到250亿美元。比索大幅贬值导致大量资金外流，从而推高通胀，并导致阿根廷央行外储不足。当年为拯救阿根廷，中阿签订了规模为110亿美元等值人民币的货币互换协议。在此次汇率贬值过程中，阿根廷央行已将价值31亿美元的人民币资产兑换为美元，以拯救阿根廷的外汇危机。阿政府这一举动，表明了人民币加入SDR之后，仍未赢得大多数国家的绝对信任。面对这一严峻形势，如何防范国际炒家的金融攻击，将成为摆在中国政府面前的头等大事。

美国债务现已高达18万亿美元，如何应对债务上限，让外汇盈余国家来接盘埋单成为美国两党迫在眉睫的问题。中国坐拥上万亿美元的贸易盈余，正是美元攻击的一块理想肥肉。为应对即将到来的金融攻击，需要正确的经济手段加以应对。为此，中国政府打出了系列组合拳。一是主动挤泡沫、降杠杆、调结构、去库存。中央经济工作会议放出了一系列大招，其核心就是主动挤泡沫、降杠杆、去库存。中国房地产泡沫堪称全球最大的一个泡沫，是中国经济的一大沉疴。为此，会议公报将房地产去库存作为2016年的五大任务之一。公报指出，要通过加快农民工市民化，扩大有效需求，打通供需通道，消化库存，稳定房地产市场。只有自身主动挤出泡沫，才能避免国际炒家的金融攻击。

二是人民币主动连续小幅贬值，提前化解汇率风险。很多人认为中国人民币加入SDR，将提振人民币汇率的时候，中国央行却悄悄将人民币汇率中间价连续下调，最近以来，顶住美国人的鼓噪，人民币兑美元连续十一天贬值。这场贬值是在人民币离岸汇率保卫战之后，进行的一场悄无声息、出其不意的贬值，提前化解了美联储加息冲击波所蕴含的势能。

三是顺势推出人民币汇率指数，人民币与美元分道扬镳。加入SDR之后，人民币与美元的汇率竞争，将成为世界经济的风向标。12月11日，中国外汇交易中心首次发布CFETS人民币汇率指数。汇率指数是一种加权平均汇率，用来综合计算一国货币对一篮子外国货币加权平均汇率的变动。以前人民币是盯着美元的，美元基本是人民币的唯一标杆。现在，CFETS人民币汇率指数将欧元、英镑、日元、港币等13种货币装入了参照系，更加全面地反映人民币对世界各主要国家货币的价值变化，不至于被美元一家牵着鼻子走。CFETS人民币汇率指数出炉，说明了人民币在加入SDR之后，决心与美元脱钩，避免被美元所绑架。

四是推出自己的大宗商品指数，争夺世界大宗商品和工业产品的定价权。中国的外汇盈余要想避免被剪羊毛，关键是所拥有的美元不能用于购买美国股票，推高美国的资产价格。入股美国的结果，只会被美元捆绑更深。人民币只有获得世界大宗商品和工业产品的定价权，才能获得在世界经济运行中更大的发言权。中国不断推出以人民币计价的石油指数、黄金指数、大宗商品交易价格指数，就是在积极争夺世界大宗商品和工业产品的定价权。只有掌握了商品定价权和交易结算权，人民币才有可能替代美元，从而避免被剪羊毛的命运。

五是参与全球公共产品供给，提高在全球经济治理中的制度性话语权。十八届五中全会公报在谈及“开放发展”时，除了延续以往关于对外开放、参与全球经济治理的一贯表述外，还明确表示要参与全球公共产品供给，提高在全球经济治理中的制度性话语权。这表明中国政府愿意以“责任”和“权力”对等的原则，更积极地参与国际各类经贸游戏规则的制定。通过构建广泛利益共同体的载体，包括“一带一路”“亚投行”、中欧、中非、中国——东盟等层面的合作，打造以自己为中心的国际政经网络，打破西方对国际关系网络体系的强势垄断，以争取自身在国际社会的话语权。

这一套组合拳，兼顾眼下和长远，体现了中国政府对外直面美联储加息的冲击，对内直面经济发展中的结构性问题，周密谋划，大胆出拳，在资本流出和人民币贬值压力之间找到一条艰难的道路，在短期增长和长期稳定之间实现平衡。只要中国政小心应对，美元剪中国羊毛的幻想将永远无法实现！

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