香港中文大学（深圳）经管学院《研究成果》| 叶海春教授解读其最新论文

香港中文大学（深圳）经管学院

全新视频专栏《研究成果》第五期已上线

经管学院教研并重，教授们时有论文发表于全球诸多顶级学术期刊。为了让学术走进生活，也便于大众解读其研究成果，我们特别邀请到几位教授与我们浅析其最新发表的论文，包含论文简介、研究背景、过程和影响。让大众了解研究成果对于社会、学界、业界的意义所在。

在第五期视频中，经管学院副教授叶海春将为我们解读她发表于The Review of Financial Studies的文章Foreign Direct Investment, Trade Credit, and Transmission of Global Liquidity Shocks:Evidence from Chinese Manufacturing Firms，主持人为学院副教授谭安厚（Professor Hugh Thomas）。

论文摘要

We empirically explore a trade credit channel through which foreign direct investment (FDI) firms can propagate global liquidity shocks to the host country despite its tight controls on portfolio flows. In a large sample of Chinese manufacturing firms, we find robust evidence that FDI firms provide more trade credit than local firms during tight domestic credit periods and that a favorable global liquidity shock amplifies FDI firms’ advantage in trade credit provision. Moreover, the differential responses of FDI and local firms are stronger in financially more dependent industries or in Chinese provinces with less financial depth.

本文实证检验了在对间接资本流动实施严格管制的条件下，外国直接投资企业如何通过商业信用渠道将国际流动性冲击传导至本国。基于中国工业企业数据，我们的研究发现：当国内信用紧缩时，相较于本国民营企业而言，外国直接投资企业会为下游企业提供更多的商业信用；并且外国直接投资企业在商业信用提供方面的优势会随国际市场流动性的充裕进一步提升。此外，我们的研究还发现国际流动性冲击对外国直接投资企业和本国民营企业的异质性影响在外部融资依赖度较高的行业以及金融发展水平偏低的省份尤为显著。

论文链接

https://academic.oup.com/rfs/article/31/1/206/4056164

（点击“阅读原文”）

策划 | 谭安厚 教授

撰文 | 易菲  

翻译 | 高艺丹

审阅 | 林邦源

美编 | 蔡佳卉

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