选举年巴西股票市场值得投资吗？

近年来的众多因素导致目前在巴西的投资更倾向于高风险的产品。如今巴西的利率处于历史低位，通货膨胀受到控制，国民经济增长开始恢复，2018年国内生产总值预计将增长超过2.5％，各项信心指数处于上升状态，国际处于可持续经济增长和低通胀的良性状态。在这种情况下，几乎所有的投资顾问都建议通过购买股票基金或股票进行投资，但巴西将在2018年举行总统选举，这一事件增大了许多的不确定性，我们不得不问现在是否是投资巴西股票市场的好时机。

历史数据揭示投资股市需谨慎

自1988年新宪法规定总统选举为直接选举以来，巴西已经进行过七次选举。如果基于这七个选举年的情况来做决策，则答案是不要投资股市，因为从概率来看这并不是一个好的选择。虽然七个选举年中有四年圣保罗证券交易市场指数上涨，但却只有2006年的指数增长率超过CDI（同业间拆借利率-CDI，一般比较接近基准利率）。下图为在过去五个选举年里的每月和每年的圣保罗证券交易市场指数及其平均值和每年的CDI。

然而，七个大选年并不足以总结出任何趋势。此外，过去每个选举年的回报率都受到诸多因素的影响，选举未必是决定性的因素。结合上述的有利因素与对风险的预期，2018年的股票市场具有高回报的潜在可能。

大选年的投资波动系数并没有太大不同

选举年的风险感知度似乎更高，但七个选举年的波动与其他年份的并没有什么不同。 虽然选举似乎会造成更大的波动性，但选举年的波动与自1988年以来没有选举的年份并没有显著不同。因此，市场所使用的传统风险手段相比，不利的历史因素与风险感知的关系更大。

如果投资股票，不要错过1到4月

正如我过去所写的，在选举年中，入市的最佳时机是在一年的头四个月。 对此的解释是，在这个时期投资者的观点仍然是积极的，选情也尚未明确。 下图第二栏可以看出这种差异。

而在五月至十月期间，股市往往不太乐观，因为投资者开始在选举过程中考虑候选人的发言所带来的不确定性。所以，如果你没有在年初入市，那请等待选举结束再改变你的决定。

过去五个选举年的圣保罗证券交易市场指数及CDI。（资料来源：Economatica）。

关于低风险投资的两个建议

我有两个建议，可作为目前低利率环境下更高风险投资的选择。如果您正在投资巴西的可变收益市场，那么您可倾向于采用多市场基金，长期持有基金，股息股票基金和房地产基金等更保守的方式。正如我在专栏写的那样，通过基金进行投资与直接投资股票相比具有很大的优势。

您要评估国际市场的多元化。有很多来自知名机构的投资国际市场的优秀基金，您可以投资而无需向国外汇款。这些基金仅限于合格投资者（投资者在金融投资超过1百万雷亚尔），但普通投资者可以通过具有主要保障的优势的结构性融资券进行投资。

尽管环境有利于高风险投资，但仍要谨慎投资。如果你按照我给出的建议进行投资，我敢肯定，任何局势的改变对你的投资组合产生的负面影响都降会比较小。

（本文作者Michael Viriato是Insper的金融学教授和投资者之家的创始人，在金融界已经有二十多年的从业经验。）

本文由IEST编译，文章版权归原作者及原出处所有 。内容为作者个人观点，并不代表IEST赞同其观点和对其真实性负责，IEST只提供参考并不构成任何投资及应用建议。IEST拥有对此声明的最终解释权。

相关阅读: