【全球化视角】《拉丁美洲并购指南》 （2018年）

近日发布2018年《拉丁美洲并购指南》，该报告覆盖了多个行业领域，为投资者了解拉丁美洲的投资趋势提供了参考信息。

在拉丁美洲并购交易持续攀高之际，我们对125个曾在拉丁美洲进行过投资交易的来自北美、欧洲和亚洲的企业进行了调查，旨在了解这些并购项目背后的主要驱动因素、他们在并购交易中所面临的挑战以及他们的应对策略。

虽然能源是拉丁美洲的重头戏，过去六年内拉丁美洲规模最大的并购交易却花落墨西哥啤酒行业： 比利时啤酒酿造商Anheuser-Busch InBev于2012年以200.1亿美元收购Grupo Modelo。至2016年末，巴西已成为了Uber继美国和印度后的第三大市场。此外，近20%的Facebook使用者都位于拉丁美洲。

消费品、技术产品和能源是拉丁美洲三大发展最快的行业，其次是工业制造和金融服务。自2012年起，五大外资收购不仅包括Grupo Modelo，还包括通信领域的一起大型交易：西班牙Telefonica以99亿美元收购巴西Global Village Telecom。

本报告旨在帮助企业和私募投资者更好地理解并购趋势，并基于拉丁美洲不断扩张的消费者基数、迅速发展的市场以及经营成本低廉等因素提供高效的应对策略。

我们的调查特别关注了消费品、技术、医药卫生以及金融服务领域的投资者，为能源领域以外的市场趋势描绘了基本背景。我们的报告参与者在过去三年中至少在拉丁美洲完成了一项交易，超过三分之一的参与者完成了两项及以上的交易。

2018年《拉丁美洲并购指南》的主要发现包括：

信心：五分之四的交易方预计，拉丁美洲的并购活动将在2018年上升。其中40%的人对在该地区投资“非常有信心”。

首选目的地：智利是未来交易的首选目的地，72%的受访者表示，他们计划今年在智利进行投资，其次的是巴西和墨西哥，分别占比66%和61%。

主要驱动力：交易活动并购战略转变的主要驱动力为增加市场份额(37%)和收购强大的本土品牌(36%)。

太平洋联盟：超过一半的受访者表示，太平洋联盟的成立影响了他们在拉美的并购战略。同时，并购数据显示，该贸易集团已经影响了智利、哥伦比亚、墨西哥和秘鲁四国的境内投资水平。自2012年太平洋联盟成立以来，4个成员国的外国投资总额略高于巴西一国的外商投资，为1540亿美元，巴西为1480亿美元。

最大的并购挑战：尽职调查：监管障碍(33%)；信息获取不足(25%)；交易谈判：市场波动率(35%)；交割后的估值差距(33%)；收购后整合：应对文化差异(33%)。

拉丁美洲市场亮点：

巴西：巴西目前是拉丁美洲跨境并购项目最多的国家。根据交易金额来看，美国、中国和西班牙是对巴西投资最多的国家。

墨西哥：墨西哥被众多投资者视为拉丁美洲继智利之后，商业环境最佳的投资国。消费品、电信及制造业备受境外投资者青睐。

智利：智利为投资者心目中拉丁美洲商业环境最佳的投资圣地。贝克·麦坚时就雅培以33亿美元收购CFR医药公司提供了法律意见。这也是过去五年中智利最大的并购交易之一。

秘鲁：秘鲁是拉丁美洲发展最快的经济体之一。中国、法国和加拿大自2012年起就成为了对秘鲁投资最多的国家。贝克·麦坚时参与了秘鲁过去五年中五项最大并购交易中的三项。

哥伦比亚：三分之一的报告参与者表示今年有对哥伦比亚进行投资的计划。贝克·麦坚时哥伦比亚办事处曾就对哥伦比亚电力公司Isagen的收购案提供法律意见，交易额达46亿美元。这也是哥伦比亚过去五年中最大的并购交易。

阿根廷：自2012年起，美国、英国和中国成为了对阿根廷投资最多的国家。贝克·麦坚时曾为联合利华就以5.75亿美元向可口可乐公司出售其豆乳饮料产品线提供法律意见。这也是阿根廷过去四年中五大并购交易之一。

本文转自 公众号“中国与全球化智库”和“SGETGROUP世智人力”， 有任何问题或建议欢迎及时反馈沟通。

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