中行原副行长:现有的“国际收支平衡表”让人充满困惑,如何完善?
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作者王永利系中国银行原副行长、中国人民大学重阳金融研究院高级研究员,本文刊于7月11日王永利微信公众号,原标题为《关于“国际收支平衡表”格式的修改建议》。
一、“国际收支平衡表”的基本内容与格式
其中,报表特别注明:“非储备金融账户”项下,对外金融资产净增加用负值表示,净减少用正值表示;“储备资产”增加用负值表示,减少用正值表示。
二、现有“国际收支平衡表”让人充满困惑
按照上述“国际收支平衡表”的基本内容、格式与逻辑,完全模糊了经常账户(主要包括货物贸易、服务贸易等)、资本账户、金融账户、储备资产相互之间的关联与对应关系,直观表现出来的基本逻辑是:完全以“净误差与遗漏”项与“经常账户”及“资本与金融账户”相对应,这大大超出人们的一般认知与常识。
一般认为,经常账户、资本账户、金融(非储备)账户、储备资产才属于国际收支平衡表的主要项目,本身应该存在对应关系,也被称为“主体项目”,而“净误差与遗漏”只能是调节统计误差或遗漏的补充项目,也被称为“补充项目”,是不应该与主体项目相对应的。
目前这样展示的结果,不仅金融账户与储备资产增减变化的正负值表示容易让人误解,而且也使“净误差与遗漏”项的实际含义让人难以理解,容易对报表准确性产生严重怀疑。
实际上,一个国家的经常账户、资本账户、金融账户、储备资产相互之间是存在关联关系的:一国跨境的货物贸易及服务贸易收支,以及资本项下收支,基本上都是通过银行等金融机构进行的,经常账户及资本账户的净收入(或支出)额,也就会成为金融账户净收入(或支出)额的重要组成部分(金融账户还受到金融机构自身国际收支的影响),即经常账户、资本账户与金融账户之间存在因果关系,是一个国家国际收支不同行为主体的行为结果,相互之间存在一定的对应关系。同时,金融账户又可能与储备资产发生相互转换关系,比如从金融账户中转入国家储备资产,或者从国家储备资产中转入金融账户。国家储备资产也可能有一部分存放在金融机构。
由此可以看出,将资本账户与金融账户归集在一起,统称“资本与金融账户”是不合理的;将储备资产归入金融账户也是不尽合理的;总体看,经常账户、资本账户与金融账户、储备资产是存在一定的对应关系的,基本上表现为国际收支上的外汇“收入方”与“运用方”,理应将二者分别列示并形成对应关系。这应该构成“国际收支平衡表”最重要的基本内容与基础架构(表现形态)。
三、修改“国际收支平衡表”格式的一点建议
这样,建议将“国际收支平衡表”基本内容与格式(仍以中国2018全年、2019全年、2020Q1数据为例)修改为:
做这样的调整,既有利于理顺各项目的相互关系,更好地反映出经常账户、资本账户与金融账户、储备资产之间的对应关系,保持“收入方”与“运用方”的平衡,使报表真正具备“平衡表”的基本表现形态,又能让人能够更好地理解相关项目与数字的实际含义。
比如,从上表可以清楚地看出:2018年经常账户与资本账户合计增加249亿美元,但金融账户与储备资产合计却减少了1538亿美元,因此存在着-1787亿美元的净误差与遗漏,表示还有更多的外汇净流出没被统计在内;2019年经常账户与资本账户合计增加1410亿美元,但金融账户与储备资产合计却减少了570亿美元,因此存在着-1980亿美元的净误差与遗漏,同样表示还有更多的外汇净流出没被统计在内;2020年一季度经常账户与资本账户合计减少了338亿美元,但金融账户与储备资产合计仅减少了112亿美元,因此存在着226亿美元的净误差与遗漏,表示还有更多的外汇经流入没被统计在内。
另外,从上表中收入方或运用方的“合计”数可以清楚地看出各个时期内国际收支的实际变化情况。
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