智库报告：“一带一路”存量贷款总体风险可控
编者按：6月11日，第三届“一带一路”建设学术研讨会——共商、共建、共享：中国-中亚区域经济高质量发展研究在新疆霍尔果斯市成功召开。会议由伊犁州人民政府、新疆国际经济文化发展中心、南京大学、伊犁师范大学主办，来自国内外68家高校、企业、科研机构的200余名专家学者参会。
继前两届霍尔果斯论坛中国人民大学重阳金融研究院（人大重阳）联合伊犁师范大学“一带一路”发展研究院发布两份报告并获得重要批示之后，此次，人大重阳再次撰写《改革全球债务重组框架，完善“一带一路”债务长效机制》《“一带一路”未来十年：评估与展望》两份重磅研究报告，联合伊犁师范大学“一带一路”发展研究院共同发布，获得在场人士的一致好评。
《改革全球债务重组框架，完善“一带一路”债务长效机制》报告指出，资金融通是共建“一带一路”的重要支撑。习近平总书记在推进“一带一路”建设工作座谈会上指出，要建立服务“一带一路”建设长期、稳定、可持续、风险可控的金融保障体系。中国持续创新“一带一路”投融资方式，完善债务长效机制建设，并帮助发展中重债国缓解偿债压力，参与全球债务治理体系建设，履行大国责任。2020年，中国积极参与G20暂停偿债倡议（DSSI），对债务暂停偿付规模的贡献比例高达63%，远超债权规模占比。但疫情后发展中国家的经济发展前景仍不乐观，未来两年内一些重债穷国的主权债务偿付压力依然值得警惕。从2020年到2022年，“一带一路”存量借款中再谈判的比例较高，未来几年内也可能面临集中到期压力。
由于中国对“一带一路”国家借款与全球发展中国家主权债务风险的地域分布高度重叠，在西方舆论中，这些国家的债务风险往往就演变成了“一带一路”债务风险的国际叙事。西方的所谓中国“债务陷阱论”根本上源自对债务风险缺乏全面客观认识，同时忽视了全球主权债务治理和重组机制问题在债务风险形成和重组中的重要影响。作为全球最大的发展中债权国，中国有必要，也有义务引领全球主权债务重组改革，为“一带一路”对外资金融通合作探索更加可持续的发展模式。
通过数据分析，报告认为“一带一路”存量贷款总体风险可控。依然有近半的低收入国家偿债风险处于较低水平，绝大多数中等收入发展中国家的偿债风险不大，而中国“一带一路”主权借款规模约80%是投向中等收入国家。发展中国家普遍处于转型关键期，融资缺口巨大，未来资金融通的机遇远大于风险。2020年以来，“一带一路”倡议投资领域更加绿色、科技，更加多元化、市场化。2020年以后中国没有宣布新的煤炭项目；2023年上半年新增绿色贷款和投资创历史同期新高；从2022年开始，民营企业在投资和金融参与方面开始处于领先地位。2023年，中国参与“一带一路”投资总价值924亿美元，同比大幅增长18%，单笔投资规模也有显著回升；从投资方向看，一个重要的增长点是技术领域，特别是电池、汽车零部件、电动汽车制造以及电信，其次是金属和采矿业务。这些变化预示着未来“一带一路”资金融通将更具有可持续性和发展潜能。
报告提出，传统债务重组框架亟需改革。现行的G20《债务处理共同框架》存在的主要问题包括，适用面偏窄，缺乏有效解决机制，一些核心问题的界定不明确，官方和私人债权人边界趋于模糊，对债权人利益一致性的过度限制使问题复杂化等方面。过去两三年发展中国家的债务重组进展缓慢，给全球经济、政治稳定和可持续发展带来挑战。作为最大的发展中债权国，中国应避免另起炉灶，应与发达债权国和其他发展中债权国共同协商，深入践行多边主义，互鉴互补，积极融入并以中国的经验智慧引领全球主权债务重组改革，在此基础上根据“一带一路”沿线实际情况优化调整，完善主权债务长效机制。
为此，报告提出以下政策建议。一是将中国与世界银行、IMF的债务可持续性分析框架的优势相结合，对发展中国家的资产收益型债务评估应引入发展和长期的视角，应明确评估结果的约束性，对不同债务国指标体系的设计应更具针对性；二是债务减免的责任应主要由西方发达债权国承担，这是由减债收益的主要流向、经济发展阶段的不同决定的，同时应避免对减债方式的理解过于狭隘，减债不是只有削发（Haircut）一种模式，从债务现金流折现值的角度看，展期和调低利率等方式本质上也能起到减债的效果；三是债务优惠可适时附加支出优化和结构性改革条件；四是通过明确细化信息披露要求提高主权贷款的透明度；五是践行多边主义，完善常态合作机制；六是创新主权债务金融工具；七是综合考虑气候变化对可持续发展的影响。
今年是人大重阳连续第三次受邀出席“一带一路”霍尔果斯论坛，双方曾共同发布《重燃“一带一路”研究，再塑全球思想价值链》、《高质量共建“一带一路”：思想溯源与实践发展》智库报告。这四份报告是人大重阳援助新疆建设的重要成果，不仅为推动高质量共建“一带一路”发挥了重要的积极作用，也加强了地区高校之间的合作交流。
人大重阳自2013年底就投入“一带一路”研究，与美国、俄罗斯、伊朗等10余国智库合作举办相关主题对话，赴百余国宣讲“一带一路”并实地调研，促进中国与当地合作。目前，人大重阳连续为三届“一带一路”国际合作高峰论坛撰写出版《“一带一路”十年答卷》丛书（8本9大语种）及合编本、《“一带一路”大百科》等相关图书40多部，被译成20多种语言在全球发行，多次获“中国好书奖”“政府出版奖”等重大奖项，撰写各类报告及内参百余份，在各类报纸期刊发表相关文章400多篇。
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中国人民大学重阳金融研究院（人大重阳）成立于2013年1月19日，是重阳投资向中国人民大学捐赠并设立教育基金运营的主要资助项目。
作为中国特色新型智库，人大重阳聘请了全球数十位前政要、银行家、知名学者为高级研究员，旨在关注现实、建言国家、服务人民。目前，人大重阳下设7个部门、运营管理4个中心(生态金融研究中心、全球治理研究中心、中美人文交流研究中心、中俄人文交流研究中心)。近年来，人大重阳在金融发展、全球治理、大国关系、宏观政策等研究领域在国内外均具有较高认可度。
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