【财报】NH酒店集团Q3财报：净利润达2150万欧元

【旅游高参】NH酒店集团（NH Hotel Group）发布第三季度财报，延续了公司自上半年以来保持的良好盈利增势。

财报显示，集团2016年前9个月实现了盈利稳健增长。其中，主要市场的有利发展趋势、每间可售客房收益的优异表现，以及卓有成效的企业管理是实现增长的关键。

报告期间，NH酒店集团各区域业务部门均表现出强劲的增长态势。今年年初正式运营的NH酒店集团中国区作为NH酒店集团与海航酒店集团的合资公司，已制定完备的市场发展计划，预计在未来五年内在中国开设120至150家诺翰（NH Hotels）和诺翰精选（NH Collection）中高端品牌酒店。

2016年前9个月盈利表现

NH酒店集团最新发布的业绩新闻证实了公司近年来不断扩大的营收增势，特别是2016年前9个月，在诸多不利外部环境因素影响下，如某些市场的汇率冲击和布鲁塞尔市场的复苏放缓，集团总收入与去年同期相比依然增长了6.7%。

具体来看，集团公布2016年前三季度总收入为11亿欧元，这主要归功于西班牙和中欧市场的优异表现。第三季度，这两大市场都迎来了两位数的增长，分别为13.8%和10.3%。意大利区去年因米兰世博会的推动而表现显著，今年在世博会相关需求紧缩的情况下，前三季度收入依然与去年同期持平。

同期，在比荷卢经济联盟中，比利时市场的低迷抵消了荷兰市场的增势。此外，如果以本地货币计算，美洲业务部门在所有市场中的表现最为强劲，增幅达30.7%，但汇率走势影响了这一成果。

从年初实施至今的价格管理策略带来了每间可售客房收益（RevPAR）6.3%的增长，这主要受到5.2%的价格增长驱动，以及1.0%入住率增长的影响。着眼第三季度，RevPAR增长率为6.1%，其中95%是受到平均每日房价增长（+5.8%）的影响，入住率则大体持平（+0.3%）。价格管理策略的有效实施令NH酒店集团第三季度在主要市场中再次胜过直接竞争对手，脱颖而出。

集团公布今年前9个月息税折旧及摊销前利润（EBITDA）增长27.3%，达到1.246亿欧元，同时证实EBITDA利润率提升1.8个百分点，从去年前9个月的9.5%增至今年的11.4%。第三季度EBITDA达到5150万欧元，同比增长27.1%，符合公司最近几个季度持续的良好增长态势。

净利润（包括非经常性损益）在今年前9个月累计达到2150万欧元，比去年同期增长3540万欧元（2015年前9个月净亏损1390万欧元）。值得一提的是，总体业务发展的良好势头亦带来了第三季度积极的经常性净利润走势：集团公布2016年前三季度的经常性净利润达到1000万欧元。

集团财务状况的改善

截至2016年9月30日，集团净债务7.61亿欧元，比2015年底减少了7600万欧元。前9个月中，集团卖掉非核心资产，调整了投资方向，新增了充足的现金流，有效减轻负债，报告发布当天的杠杆率也因此降至4.3倍，而2015年底这一数字是5.6倍。

五年商业计划执行进展

五年商业计划时间过半，NH酒店集团已全面升级了全球59家酒店，另有四家翻新工程正在进行中，还有三家的翻新工程将在未来几个月逐步展开。

此外，集团在尚未翻新的酒店引入改进措施，提升大部分产品的供应标准。随着越来越多的酒店得到良好翻新，品牌组合在高档酒店领域比重逐渐增加，同时配合诺翰精选（NH Collection）酒店品牌旗下新酒店的落成。

值得强调的是，从年初以来努力在国际上推广集团豪华酒店品牌诺翰精选酒店的策略，在品牌形象和ADR方面已经产生了积极影响。总体上，集团共计在13个国家经营67家诺翰精选酒店

集团在战略市场扩张计划方面持续发力，进一步加强品牌在欧洲的业务，并增加其在拉丁美洲地区的投资组合（今年前三季度共签约13家酒店/1800间客房，包括威尼斯、图卢兹、安特卫普、埃因霍温、蒙特雷、墨西哥城和智利圣地亚哥等）。

上述所有新客房均采用轻资产模式签订合作，例如管理合同模式和租赁模式，使集团能够在不增加杠杆率的情况下融资和发展业务。在同一时期，公司还在马德里、瓜达拉哈拉（墨西哥）、罗马和巴里洛切新开四家酒店（541间客房），加之同时出售非核心资产，共实现1.11亿欧元收益。

再融资圆满达成信用等级升级

公司充分利用其增进的业务和财务表现，以及当前有利的市场条件，于9月成功发行债券并建立长期银团信贷融通，顺利完成再融资过程。

具体来说，集团已发行于2023年到期的2.85亿欧元高级担保票据，其优惠条款较2013年发行的票据更具吸引力：2013年票据所附6.875%票息这一期已减少至3.75%。因此，公司将借款到期日改早至2017年及2018年，通过所得款项偿还银行债务，简化其资本结构。

同时，在相同的交易框架下，集团通过筹集2.5亿欧元的财团周期性贷款，使其拥有更大的财务弹性；为期三年的循环贷款可延长两年，为公司于2013年发放、2019年到期的债券再融资。

近期，在领先的信用评级机构公布的企业评级升级中，公司的改善状况十分显著。标准普尔（Standard & Poor's）和惠誉（Fitch）均将公司信用等级升至B级（前景稳定），反映了权威机构对于集团有能力进一步增进业务表现并持续提高市场流动性的信心。穆迪（Moody's）已授予公司相应的企业家族评级B2级，这归功于其商业计划在执行中取得良好进展，市场流动性得到改善，并重视轻资产运营模式。

各区域市场酒店业绩同比表现（2016年前9个月：酒店同比数据 + 翻新中的酒店）

西班牙脱颖而出，全年均表现优异，第三季度因马德里和巴塞罗那的稳健业绩而表现突出（RevPAR涨幅分别为9.2%和12.4%），瓦伦西亚也表现抢眼，RevPAR涨幅跃升21.8%。

由于ADR增长9.6%、入住率增长4.7%，整体业务部门RevPAR在2016年前9个月中同比增长14.8%。收入同比增长15.6%，达到2.664亿欧元，EBITDA显著增长1250万欧元。

意大利RevPAR同比减少3.4%，说明2015年米兰承办世博会期间的市场需求不再。前9个月累计收入2016年与2015年同比持平，均为1.932亿欧元，证实罗马和意大利其他中等城市表现强劲。

尽管由于外部和环境因素对布鲁塞尔经济如期复苏产生了不利影响，比荷卢经济联盟依然实现了1.8%的RevPAR增长，这得益于阿姆斯特丹的强劲表现以及进行中的翻新工作。该区域总收入2.199亿欧元，同比增长0.7%。

中欧业绩卓越：由于ADR增长7.5%、入住率增长2.3%，使得中欧2016年前9个月的RevPAR增幅达9.9%。总收入增长8.2%至2.884亿欧元，部分归因于一系列贸易展览会带来的良好形势，以及恰逢每两、三年如期举办的活动。

尽管受汇率波动的不利影响，但基于本地货币计算来看，美洲的基本趋势在所有市场中仍然十分积极。由于该地区实施的成本控制计划颇见成效，以及近期公司的墨西哥旗舰酒店设施（墨西哥城改革大道诺翰精选酒店）全面翻新后重新开业、业绩优异，该区域的恒常收入下降完全被EBITDA水平所吸收（2016年前9个月同比增长4.8%）。

按区域划分，墨西哥受价格上涨17.3%的推动，2016年第三季度按本地货币计算的RevPAR增长达17.5%。同时，南方共同市场上季度RevPAR按本地货币计算增长35.1%，主要基于ADR的显著增长（38.0%）。此外，哥伦比亚的收入增幅为7.8%，ADR增幅为9.0%。

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