投资课堂 | ROA和ROE
老牛是某大农场的老板,主要的业务以卖鸡蛋维生。
老牛对他的太太说:「今年的成绩不错,全年共卖了20多万只鸡蛋,在扣除所有开支及利息后，净赚了10万元!」
他的太太回应说:「你不是说过,这个农场的资产值是100万元吗?那么以10万元的纯利计算,赚的钱相当于资产值的10%：
即是代表每10元的资产,每年就可以赚到1元的回报啊!」
老婆大人,若果你利用ROA计算，就低估了我们的赚钱能力了!因为有些钱是借回来的,并不是拿出来的老本。你可还记得,我们最初只投入20万元购买这个农场,其余的80万是贷款借回来的？所以应该用ROE的计算，来分析农场的盈利能力：
在资产收益率的计算中,农场的ROE高达50%,比大部分上市公司都要厉害,哈哈!老黄笑着说。
他的太太回应说:「不过这50%的ROE是高估了。我们生产的『黄记鸡蛋』,近年已成为鸡蛋界中的品牌,你更受到电视台的访问呢!可惜在计算ROE的时候,并没有计入公司品牌、注册商标等的无形资产啊!」
要分析是否值得购买一只股票，就要看该公司的盈利能力,一般以资产回报率(ROA)和资本回报率(ROE)最为常用。
ROA和ROE是重要的指标·可用来分析公司的盈利能力。在ROA的计算中，资产值可从资产负债表中找到，主要包括固定资产( Fixed Asset)如房地产、汽车及设备等，再加上流动资产( Current asset)如现金、客户欠款、短期投资股票等项目。把这些资产加起来，然后再被企业的盈利相除，就会得出ROA的数值。
至于ROE的计算，可利用「股东权益=资产一负债」的方式，来找出算式中的分母值。负债可从资产负债表中找到,主要包括流动负债( current liabilities)如一年期以下的短期贷款，公司应缴税项及利息，及一年期以上的长期负债( Long term liabilities)等。
至于什么时候应该用ROA，什么时候要看ROE呢?
这是一个没有标准答案的问题，甚至应该两个数据同时观察。
由于各行各业的情况不同,例如银行业拥有大是现金，但只能作为储备用途，ROA相对会较低；
有些企业有极高的贷款故而ROE十分惊人，超过100%或以上;
有些公司则较多无形资产，例如「黄记鸡蛋」的知名度，是很难放在ROA及ROE的计算中,故此回报率会被高估了。
所以必须考虑所有的因素，同时参照同业的指标，才可决定企业的ROA及ROE是否理想。
ROA：总资产收益率（Return on Assets）
ROE：即净资产收益率（Return on Equity ），又称股东权益报酬率。
当前A股上市公司近三年ROE均值最大的公司TOP30
注：ROE值为近三年单季度滚动TTM值（摊薄），并剔除某一年无数据以及2014年9月30日以后成立的公司。筛选只作为研究参考工具，不构成投资建议！