【私募评级】华山论剑-之-星石投资
华山论剑系列为本公众号私募基金公司整体研究内容，旨在对一家知名私募公司旗下所有股票方向投资的私募基金之投资能力进行整体性评级，由于绝大多数私募基金基本都是由其核心人物担任投资经理，故该评级也适用于对该基金经理的评级，宏赫理财推荐投资者关注并适时投资评级为“A-”级别以上的基金。[ 版本：1.6 ]
宏赫私募研究：星石投资
核心人物：江晖
成立五年以上产品年化收益率均值：【13.12%】
代表产品宏赫私募评级：【AA】
华山论剑已列队阵营
深圳：展博、翼虎、东方港湾、民森、林园
西藏：长金
本期出镜：北京市星石投资管理有限公司
公司创办时间：2007年6月
公司资产管理规模：私募证券顾问管理(50亿以上)
评级范围：该公司旗下成立三年以上，且近半年时间内有公布净值的私募基金，共有30只。评级TOP如下：
宏赫私募一表定业绩TOP
评级解读（成立三年以上基金）
优异级别：在公布净值的30只私募基金中，有5只基金达到了宏赫基金评级的“优异”级别，即AA级以上（目前优异前六：淡水泉13只、星石5只、朱雀3只、云程泰2只、民森2只、景林2只）
优秀级别：达到宏赫评级优秀“A”级以上的共有17只，占比57 43 34101 43 14986 0 0 2541 0 0:00:13 0:00:05 0:00:08 2926span>%。
良好级别：达到宏赫评级良好“B+”级之上的有27只，占比90%。
代表产品：其代表产品华润信托-星石1期，在成立的10.4年时间里实现了年均13.94%的复合收益率，同期指数的年均复合收益率为-1.15%。战胜指数15.09个百分点。评级达【AA】（钻石）级别。
五年考核：本评级期，成立五年以上的基金有28只，占比93%。五优率61%。
代表产品对决指数
我们再来看看其旗舰产品与华山主持“中证800”年度收益率的对决记录（%）：
回合战：在2008-2017年度的10个完整年度回合里，星石1期与华山主持回合战比分为：7：3，胜率70%。
正收益概况：10年期间7年录得正收益，年度正收益实现能力值70%；同期指数有5年实现正收益，能力值50%。最大跌幅年度2008年，-17.49%；最大涨幅年度2015年，56.61%；战胜指数最大幅度年度2008年，战胜指数68.97个百分点；落后指数最大幅度年度2009年，落后指数73.84个百分点。
目前战果：10.1年光阴里星石1期年均复利回报率15.52%，华山主持--1.52%。完胜华山主持。且站上宏赫私募优秀业绩第1难度线15%。
宏赫私募-华山论剑奖牌榜
目前已经亮相登场过的私募基金斩获奖牌如下
得金率：该公司基金业绩获得金牌及以上只数占比。即业绩得到宏赫评级优秀“A”级别以上的只数占比。五优率：该公司成立五年以上的基金里业绩评级为“优秀”的比率。100%意味着你只要买入该私募公司旗下任何一只基金，持有五年后业绩100%会实现“优秀A”级别以上。五上年复：成立五年以上的基金自成立日起的年化收益率均值。
本奖牌榜展现私募公司夺牌实力，但夺牌数量较多的大多发行规模已经较大，并不是最优于投资者选择的基金，投资者可以参考得金率、五优率和五上年复等指标结合自身特点选择。也可直接参考“投资系数”排名，系数越大越值得投资。
星石投资摘得5钻12金7银3铜，暂列奖牌榜3位。
对比公募
以业绩提成为生存基因的私募基金，其实际业绩理论上要强于以规模扣费为生存基因的公募基金，在我们完成的一些公募基金的评级中，几乎很难见到钻石奖牌的基金，目前只有傅鹏博管理的兴全责任和谢治宇管理的兴全合润分级实现AA级别的突破。下表为部分已完成公募基金宏赫评级的奖牌榜：
投资团队、理念、策略
核心人物
江晖
江晖，董事长、投资决策委员会主席、中国证券投资基金业协会私募证券投资基金专业委员会委员，中国第一代公募基金经理和第一批“公奔私”的基金经理，拥有24年股票和债券投资研究经验。擅长精准把握市场中长期趋势，从业以来多次获得金牛奖。江晖有超过20年的基金投资研究管理经验，曾参与筹备华夏基金和工银瑞信基金等大型老牌公募基金公司，管理过基金兴和、基金兴华、华夏回报和工银瑞信核心价值等多只知名基金产品。2007年，江晖和合伙人发起设立星石投资，将星石打造成为专注于A股、追求中长期绝对回报的行业领军公司。无论在公募还是私募，江晖的长期业绩始终名列行业前茅。目前，他是星石投资投研团队的核心人物，带领公司7次获得国内私募的权威奖项——由中国证券报主办的“中国私募金牛奖”，并获得首届晨星中国（Morningstar）对冲基金奖。
投资理念
星石投资秉持中长期趋势投资理念，以追求“中长期绝对回报”为目标，只抓中长期投资机会，通过研究类别层面、行业层面、公司层面的中长期驱动因素，根据三个层面驱动因素协同向上的原则，寻找确定性强的投资机会。
投资团队
星石团队始终在追求“更好的投资体验”，这是10年来星石投资专注A股、从无二心的原因。为了更好的投资效果，公司打造出“类真空”投研环境——公司架构完全围绕投资设计，公司由基金经理控股，百余名员工中投研人员占比近半，严格内控制度帮助投研团队“单纯专注”地投资。
为了更好的投资效果，星石投资没有采用外聘基金经理的方式，而是“自主培养”：投研人员由董事长江晖亲自挑选，主要来源于清华北大等国内名牌大学，研究潜力突出。
星石投资设有投资决策委员会，投资决策委员会为投研最高决策机构，负责制定投资策略，决策投资管理重要事宜。
星石投资采用投资决策委员会领导下的多基金经理负责制。十一位基金经理共同管理一个投资策略，根据每个基金经理的特长与能力，分配相应比例的资金，每个基金经理拥有独立决策权。这种方式一方面能够聚焦投研能力，管理好一个策略，并且能够有效避免资产规模增长对投资产生的负面效应；另一方面能够最大程度地发挥个人特长，优势互补，保证专业的人做专业的事。
星石投资采用投资研究一体的投研管理模式，目前拥有近50人的业内大型投研团队，以实现高精度的全行业覆盖研究，我们鼓励集体智慧和充分的信息共享，强调研究的全面协同性。
江晖：投资决策委员会主席 全行业基金经理
万凯航：首席投资官（资产配置） 全行业基金经理
郭希淳：首席投资官（权益） 全行业基金经理
汪晟：首席投资官（权益） 类别基金经理
贾华为：类别基金经理
方磊：类别基金经理
喻宗亮：类别基金经理
曹恩祥：行业基金经理
高超：行业基金经理
赵紫扬：行业基金经理
廖新国：行业基金经理
近五年年度收益及夏普指数一览
结语
星石投资管理资产50亿以上，成立五年以上的基金有28只，年化收益率均值为13.12%，达到宏赫优秀“A”评级以上的有17只，五优率61%。
代表产品星石1期评级为【AA】。在成立的10.4年时间里实现了年均13.94%的复合收益率。
本期更新摘得5钻12金7银3铜，位列宏赫奖牌榜第3位，可作为高净值人士优选的私募配置标的。建议投资者投资成立五年以上，评级为【A-】级别以上的基金。
公众号：honghefp
交流群：honghe918
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