【私募评级】华山论剑-之-源乐晟投资
华山论剑系列为本公众号私募基金公司整体研究内容，旨在对一家知名私募公司旗下所有股票方向投资的私募基金之投资能力进行整体性评级，由于绝大多数私募基金基本都是由其核心人物担任投资经理，故该评级也适用于对该基金经理的评级，宏赫理财推荐投资者关注并适时投资评级为“A-”级别以上的基金。[ 版本：1.6 ]
宏赫私募研究：源乐晟投资
核心人物：曾晓洁
成立五年以上产品年化收益率均值：【18.14%】
代表产品宏赫私募评级：【AA】
华山论剑已列队阵营
深圳：展博、翼虎、东方港湾、民森、林园
西藏：长金
本期出镜：北京源乐晟资产管理有限公司
公司创办时间：2008年3月
公司资产管理规模：私募证券顾问管理(20-50亿); 私募证券自主发行(1-10亿)
评级范围：该公司旗下成立三年以上，且近半年时间内有公布净值的私募基金，共有12只。评级TOP如下：
宏赫私募一表定业绩TOP
评级解读（成立三年以上基金）
优异级别：在公布净值的12只私募基金中，有6只基金达到了宏赫基金评级的“优异”级别，即AA级以上（目前优异前六：淡水泉13只、星石5只、朱雀3只、云程泰2只、民森2只、景林2只）
优秀级别：达到宏赫评级优秀“A”级以上的共有12只，占比100%。
良好级别：达到宏赫评级良好“B+”级之上的有12只，占比100%。
代表产品：其代表产品中融信托-乐晟精选，在成立的9.5年时间里实现了年均24.34%的复合收益率，同期指数的年均复合收益率为4.76%。战胜指数19.58个百分点。评级达【AA】（钻石）级别。
五年考核：本评级期，成立五年以上的基金有12只，占比100%。五优率100%。
代表产品对决指数
我们再来看看其旗舰产品与华山主持“中证800”年度收益率的对决记录（%）：
回合战：在2009-2017年度的9个完整年度回合里，乐晟精选与华山主持回合战比分为：7：2，胜率78%。
正收益概况：9年期间6年录得正收益，年度正收益实现能力值67%；同期指数有5年实现正收益，能力值56%。最大跌幅年度2011年，-12.57%；最大涨幅年度2009年，103.57%；战胜指数最大幅度年度2015年，战胜指数72.18个百分点；落后指数最大幅度年度2014年，落后指数21.61个百分点。
目前战果：9.3年光阴里乐晟精选年均复利回报率25.47%，华山主持10.65%。完胜华山主持。且站上宏赫私募优秀业绩第5难度线25%。
宏赫私募-华山论剑奖牌榜
目前已经亮相登场过的私募基金斩获奖牌如下
得金率：该公司基金业绩获得金牌及以上只数占比。即业绩得到宏赫评级优秀“A”级别以上的只数占比。五优率：该公司成立五年以上的基金里业绩评级为“优秀”的比率。100%意味着你只要买入该私募公司旗下任何一只基金，持有五年后业绩100%会实现“优秀A”级别以上。五上年复：成立五年以上的基金自成立日起的年化收益率均值。
本奖牌榜展现私募公司夺牌实力，但夺牌数量较多的大多发行规模已经较大，并不是最优于投资者选择的基金，投资者可以参考得金率、五优率和五上年复等指标结合自身特点选择。也可直接参考“投资系数”排名，系数越大越值得投资。
源乐晟投资摘得6钻6金0银0铜，暂列奖牌榜5位。
对比公募
以业绩提成为生存基因的私募基金，其实际业绩理论上要强于以规模扣费为生存基因的公募基金，在我们完成的一些公募基金的评级中，几乎很难见到钻石奖牌的基金，目前只有傅鹏博管理的兴全责任和谢治宇管理的兴全合润分级实现AA级别的突破。下表为部分已完成公募基金宏赫评级的奖牌榜：（扫码观看）
投资团队、理念、策略
核心人物
曾晓洁
曾晓洁，投决会主席 投资总监 投资经理。浙江省瑞安市理科高考状元，北京大学经济学学士，金融学硕士。
2003年-2005年：进入中国人寿担任股票投资部研究员，负责宏观、公募基金可转债的研究。
2005年-2008年：成为中国人寿当时最年轻的基金经理，主管第三方委托资金的股票投资业务，负责中小保险公司的委托资金以及十几家年金的股票投资，并以优异的投资业绩为合作伙伴创造了巨大的财富，投资收益远超保险资产投资收益水平。
2008年：创办源乐晟资产，发行首只阳光私募基金“乐晟股票精选”，累计收益率为同期发行阳光私募前三。
因多年的保险资金及企业年金管理经验，曾晓杰形成了绝对回报和价值投资的风格。曾晓洁所管理的阳光私募产品凭借长期稳健并兼具成长性的净值表现，曾晓洁四获国内最权威的阳光私募奖项“金牛阳光私募投资经理”，并连续获得“年度明星私募基金经理”等荣誉。
投资理念
投资理念：公司秉承“绝对回报追求者、价值挖掘者、趋势跟随者和风险控制者”的投资理念，致力于成为最受信赖、持续领先的投资顾问公司。
投资策略：公司将通过行业趋势判断和财务指标的初步筛选个股，对于在未来两至三年内具有良好的利润成长性的股票建立起重点关注的上市公司股票库，保持密切跟踪和实地调研，关注基本面的变化，并随时调整盈利预测，在此基础上调整资产配置比例，做到在不确定的市场中寻找确定性，并在确定性的基础上管理好不确定性，以最大程度地防范风险。
投资团队
核心成员大部分毕业于北京大学，且都来自国内最大的资产管理机构和国内具有影响力的研究机构，投资及研究经验丰富，具备理性务实的投资风格和优异的市场敏锐度。
曾晓洁：投决会主席、创始合伙人、基金经理
北京大学经济学学士、金融学硕士，证券从业14年。
曾就职中国人寿保险资金运用中心、中国人寿资产管理有限公司，历任研究员、基金经理助理、基金经理，期间主管第三方委托资金的股票投资业务，负责中小保险公司的委托资金及十几家年金的股票投资，并以优异的投资业绩为合作伙伴创造了巨大的财富；多年的保险资金及企业年金管理经验，形成了绝对回报和价值投资的风格。2008年创办源乐晟担任总经理、投资总监，因其所管理产品长期稳健并兼具成长性的净值表现，曾晓洁4获“金牛阳光私募投资经理奖”，源乐晟公司亦4度摘得“金牛阳光私募管理公司奖”。
吕小九：创始合伙人、基金经理
南开大学商学院学士、北京大学硕士,证券从业14年。
曾就职于中国人寿保险股份有限公司财务部，后任中信证券股份有限公司研究部副总裁、交银国际研究部联席董事；2009年8月加入源乐晟担任副总经理、研究总监，负责宏观、策略，以及金融、房地产、工程机械等行业的分析研究；目前任平安罗素理财资金专户、中国工商银行专户基金经理及源乐晟海外市场投资业务负责人。基于其对中国乃至全球移动互联网相关细分行业即将到来的持续性、爆发式增长机会，积极配置移动互联投资布局，于2013年7月在香港发起成立并管理Longrising China Growth基金。
杨建海：合伙人
中央财经大学经济学学士、北京大学金融学硕士，证券从业14年。
曾就职交通银行、光大证券研究所、安信证券研究中心、安信证券投资（香港）。在安信证券从业期间，历任分析师、高级分析师、首席分析师和安信证券投资（香港）投资总监。曾获得新财富、水晶球、金牛奖等各类奖项的“最佳分析师”并取得了相对市场基准明显的超额收益。2015年加入源乐晟任合伙人、投资经理，负责公司策略创新系列产品。多年的行业研究工作，形成了紧密跟踪经济走势变化的思维框架，对互联网等经济转型受益行业有深入的聚焦，投资体系严密、完整兼具开放性。
近五年年度收益及夏普指数一览
结语
源乐晟投资管理资产20-60亿，成立五年以上的基金有12只，年化收益率均值为18.14%，达到宏赫优秀“A”评级以上的有12只，五优率100%。
代表产品乐晟精选评级为【AA】。在成立的9.5年时间里实现了年均24.34%的复合收益率。
本期更新摘得6钻6金0银0铜，位列宏赫奖牌榜第5位。
投资建议：点击原文链接查看
公众号：honghefp
交流群：honghe918
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