投资故事 | 苹果派投资学：聪明的紫紫小蟹与愚蠢的市场先生
作者：姜超
来源：大数投资（ID：rucqdp）
昨天有朋友问我，最近开会，感觉政策很动荡，持仓也回撤的厉害，想止盈或者止损。他的股票大部分是跟着雪球大V买的，质地都还是不错的，咨询的主要是两支地产股，问我什么建议。了解我的人知道，我不会给1或者0建议，我自认为没有能力认知和预测涨跌。对于价值类的股票，我也不关心动态变化，我更关心的是绝对位置。但是我碎碎念，爱讲道理，我讲了个小故事。
从前，紫紫小蟹有一门传世手艺，制作苹果派，苹果派又香又甜，小镇的人都喜爱，但是核心的技术是，必须得小蟹自己做（无法开分店，没有成长性），小蟹拿出家中存款20w买苹果（暂不考虑其他开店投入费用），开了一个苹果派小屋，每日生日兴隆。掰着手指头测算一下，嗯，20w投入，一年能净利润8%，9年就能回本了（忽略CPI等因素的理想模型）。小蟹甚是满意这个事业，认真经营着。小屋的后厨是苹果仓库，里面存放着用来制作苹果派的苹果。仓库的保鲜工艺宇宙第一，苹果不会随时间而发生任何变质或损坏。小蟹每天做的就是将苹果源源不断地变成苹果派满满赚取利润。
直到有一天，小镇来了一位高人，市场先生。市场先生每天会光顾苹果派小屋，但是市场先生不是来买苹果派的，先生去库房转一圈，每天给出这一库房的苹果价值几何。今天所有的苹果涨了10%。明天所有的苹果跌了10%，天天如此。然而小蟹并不关心，因为我的苹果是做派的。除非出现如下情况：
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市场先生匆忙的敲门，小蟹厨师，苹果火了！小镇到处在抢购，您的库房里的苹果涨了100%了，您要不要考虑卖掉苹果店里的苹果。
小蟹寻思一下，掰着指头算了算自己的情况：苹果派小屋要9年才能赚回100%，如果卖了相当于一瞬间赚回9年的时间（苹果的价值从PB=1涨到PB=2），要不要考虑卖了呢，还得再细致分析：
（1）小蟹还掌握香蕉派的技术，且市面上的香蕉在合适的价格，这菜市场里的人人都能看出来。卖了店赚到9年时间，开香蕉店去咯（市场里发现更低估的对象）（赚更优质低估资产的钱）。
（2）小蟹并没有别的技术，只会做苹果派，那这个价格依然和我无关，如果我卖了苹果。买来卖去做我不擅长的东西，岂不是亏赚都不一定，城里套路多，我还是安分守己吧（坚守能力圈，投资永续性）（赚企业经营的钱或赚股息的钱）。
（3）小蟹并没有别的技术，但是小蟹深刻的理解苹果种植和销售的产业链，深知苹果的价值和历史价格区间，能够充分判断出当前苹果位于价格溢出区域，终将估值回归到合理价格。小蟹卖出一仓库的苹果。换来9年的时间，好好旅行放松一下，1年过去回来,发现苹果回到原价了。重新买一仓库苹果开始继续做香甜可口的苹果派。
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市场先生匆忙的敲门，小蟹厨师，苹果惨了惨了！小镇人发现重苹果赚钱，到处都是苹果，吃也吃不完，大家只爱吃派，并不喜欢吃生苹果，都无处存放了，您的库房里的苹果跌了90%了，您要不要考虑卖掉苹果店里的苹果？
小蟹寻思了一下，看了一眼仓库，哦，正好我用完了20%的苹果。再帮我便宜的进20%的货，装满仓库吧。谢谢市场先生。反正我是做苹果派的，你说呢？
如上，苹果派小屋是一份事业，苹果是净资产。苹果向派的转化是企业经营。经营有延续性，资产有价值、资产有价格、市场有情绪、你有你的经营计划和对事业的思考。投资就是这么简单。