宏赫周览 | 第10周（180305）
中股：4359.07点，市盈率15.40倍。
美股：2691.25点，市盈率22.43倍。
1周回顾与展望
上证指数收于3254.53点，过去5个交易日成交9560亿。日均成交1912亿。全部A股成交22010亿，日均成交4402亿。
截止上月末近14个月滚动全部A股月成交金额均值为9.11万亿，3月以来成交8488亿。如下图所示：
截止上周五，市场钟摆值15.40.
全部A股共计3492家，中位数市盈率（TTM）为：36.19倍。（本年最低为2月9日的33.10倍）
中证800指数市盈率&全部A股中位数市盈率
折线越往下，你离财富越近……
阳春三月，年报掘金
一年之计在于春，目前A股上市公司已有99家公布的2017年年报，占2017年末A股总数3468家的2.85%。本周开始公布速度加快，宏赫臻财也将及时跟踪每日公布动态，及时将优质的上市公司完成模糊判断评级，助力聪明的投资者。
但面对茫茫3468家上市公司，一一评级难以做到且意义不大，所以能够入选我们推送的护城河评级的企业应该都是通过了十分钟测试的公司（详见甄选上市公司的十分钟测试一文），希望大家关注B+级别以上的公司，战略注重A-级别以上的公司，而耐心等待其股价调整使得综合收益空间增大的机会。最新2018护城河评级公司样板：澳洋顺昌
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最新市场钟摆位置和策略请查看：A股市场钟摆位置180228
2当前各类指数&板块总览
截止上周末各类指数市盈率TTM
[绿色柱图为分别有效代表中美股市整体走势的指数；粉红色为中美创业板]
目前代表A股整体的中证800指数市盈率在低于15倍后迅速拉回至15.40倍。该指数自15年8月末自低点站上15.40倍的市盈率后直至17年末，就一直在15倍左右窄幅震荡，16个月最低14.62倍，最高15.82倍。1月第2周首次突破16倍市盈率，可惜2月攻到16.92倍便被美股大跌拽了回来，节前最低至14.74倍后又迅速回归。从指数近2年走势看，完全一副慢牛姿态。
海那边：近两年的美股牛市起步于标准普尔500指数18倍市盈率，到今年最高点2872.87点时市盈率达至23.94倍。然后在18年春节前展开了第一次大幅回撤，最低至2532.69点之21.11倍，当前22.43倍。25倍市盈率仍是美股的目标强压力位，当前业绩对应2999.75点。不排除美股继续向其发动攻击，但更要随时做好美股大牛调头的准备。
当前各版块所处区间：（2月中创业板下落至价值有吸引力）
创业板：合理区间
上证50：价值显现区
沪深300：价值有吸引力区
中证500：价值有吸引力区
标普500：合理偏高
纳斯达克：合理区间
恒生指数：合理偏高
总体策略参考为：
高估区间：减持
合理区间：持有
价值显现期：开始定投；
价值有吸引力区：陆续增持；
价值非常有吸引力区：加大增持力度。
遍地是黄金区：能不能遇到要看老天的安排……
今年以来各代表版块和风格指数涨跌幅排序
今年以来，各版块总市值加权平均涨跌幅榜中。
前三名：中证红利、ESG40、300价值
后三名：中证中游、中证工业、中证电信
当前A股钟摆位置
可以看到，红色价格线在节前低于了蓝色价值线后被迅速拉回。价格线与价值线长期相濡以沫仍将是未来一段时间的主题。本图具体内容说明请在公众号留言栏输入“钟摆”。或点这里。
大家从上图也可以看出，红蓝线历经1年半左右时间相濡以沫地维持着亲密接触，在2月中发生了明显的别离后便被大跌迅速拉回，“慢牛”在倔强着维持着它所指定的规则……市场没有什么，牛倔而已。配置好最好的应对组合，不动是为上策。
创业板指数和上证指数支撑&压力位及对应市盈率参考
（此图为不定期更内容，详见过往周览）
点位黑色为固定值；彩色为变动值，其中红色为牛熊线。一般指数规律为突破一道压力线便会走向下一道压力线，跌破一道支撑线便会走向下一道支撑线。本周指数变化较大，上证跌破牛熊线。节前有收回需求。
3一周数图
巴菲特持股@20171231
【网民】截至2017年12月底，我国网民规模达7.72亿，较2016年底新增网民4074万人，互联网普及率55.8%；手机网民规模达7.53亿，较2016年底新增手机网民5734万人，网民中使用手机上网的人群占比达到97.5%。截至2017年12月底，证券投资者数达到133,982,900户，较2016年底增长13.44%，其中自然人投资者超过133,622,100户，非自然人投资者达到360,800户。
【私募观点】源乐晟资产强调，风格转换是结果不是原因。2017年之所以出现行业龙头跑赢小市值公司、价值跑赢“成长”、周期跑赢“成长”，最重要的原因在于龙头公司、“价值”类公司和“周期”类公司的盈利出现拐点，而这些公司估值又在相对底部。况且，很多人所谓的“成长”就是小市值公司，这些公司是否具有成长能力值得商榷。现在能做的是去判断相关上市公司未来的盈利，而不是猜风格。
全部A股当前总市值56.21万亿；占2017年度GDP比率：68.0%
上期蓝色市场线再次濒临红色常态区间的下沿线。本期被迅速拉回。本图具体内容说明请在公众号留言栏输入“钟摆”。或点这里。
4基金数据
公募基金规模、仓位
据同花顺统计，截止2018年2月底，公募基金总数达4821只，资产净值规模11.80万亿。股票+混合基金2.66万亿，占A股总市值4.73%。
基金最新仓位（180209）：市场整体79.05%；普通股票型86.41%，偏股混合型74.08%。嘉实基金78.77%。
私募基金规模
截至2018年1月底，基金业协会已登记私募基金管理人22883家，已备案私募基金69086只，管理资金规模11.76万亿元。私募基金从业人员24.09万人，已注册从业人员20.07万人。其中：
证券投资类：8575家，管理正在运作的基金35189只，管理规模2.61万亿；占A股总市值4.47%；（1月末A股总市值58.45万亿）
私募股权投资基金：22802只，基金规模6.45万亿。
创业投资基金：4645只，基金规模0.64万亿。
其他私募投资基金：6450只，基金规模2.07万亿。
5公司研究
市值未来
当前全部A股上市公司1000亿市值以上公司有77家，占比2.21%。
超级独角兽公司（100亿美元+）有120家，占比3.44%。
杂谈：新起点：1000亿市值（上）、（中）、（下）
中美市值TOP10
苹果重新向1万亿美元市值发起冲击，看它和茅台谁先能到各自币值的1万亿市值。
腾讯第5，阿里第8，老巴伯郡依旧第7位。
杂谈：巴菲特的目标
各指数近十年滚动年化收益率
6经典回顾
护城河评级 | 贵州茅台、格力电器、伊利股份、招商银行、中国平安、兴业银行、海康威视、复星国际、云南白药、同仁堂、万华化学、永辉超市、三安光电、大族激光、康得新、宋城演艺、同花顺、隆基股份、启明星辰、长城汽车、万科A、中国恒大、腾讯控股、呷哺呷哺、维他奶、可口可乐、新东方、好未来、皇家加勒比、京东、微博、更多……
行业筛选 | 区块链、医疗保健、氢燃料、新零售、超级品牌、苹果产业链、芯片替代、人工智能、智慧城市、太阳能、消费升级、白酒、基因测序、智能穿戴、机器人、集成电路、光伏、细胞免疫、2015新股，2016新股、中字头、更多……
公募研究 | 嘉实、富国、汇添富、易方达、兴业全球、华夏、博时、大成、南方、工银瑞信、中银、建信、招商、广发、银华、鹏华、平安大华、天弘
投资策略 | 关于市场预测、黑天鹅、定性与定量、甄选上市公司的十分钟测试、等待是价值投资的灵魂、更多……
理财策划 | 一生唯一一次的投资黄金期、 如何积攒300万供孩子去美国上学、财务策划人生六阶段、
付费精选 | 漂亮50要卖吗？宏赫优选20基金、甄选上市公司的十分钟测试、什么是保险，为什么要买保险？三种方法计算你需要买多少保险、被忽视的宝藏、长期70%-30%配置策略效果如何？
7封面一周城市---慕尼黑
所属地区：德国巴伐利亚州的首府
别名：明兴
地理位置：北纬48°08' ，东经 11°35'
气候：温带大陆性气候
面积：310.43平方公里
人口：140万（2016）
GDP：650亿美元（2013）
著名景点：慕尼黑大教堂，福斯特里德公园
（数据来源：网络）
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