9万股民深夜难眠！"牙茅"董事长被证监会立案，什么情况？市值一度蒸发近千亿，股民哭诉：屋漏偏逢连夜雨...
“牙茅”的董事长出事了！
通策医疗18日晚间公告，公司实控人兼董事长吕建明当日收到证监会《立案告知书》，因吕建明涉嫌信披违法违规，证监会决定对吕建明立案。
通策医疗被投资者称为“牙茅”，是国内第一家以口腔医疗连锁经营为主要经营模式的上市公司，市值最高时一度超过1300亿元。自2021年下半年开始，受种植牙集采、业绩承压等多因素影响，公司股价开启漫长的调整。
到今年9月上旬，公司股价最低触及110元/股，相较于去年高点，市值蒸发近1000亿元。何时才能再现荣光？
01
通策医疗董事长遭证监会立案
11月18日晚间，通策医疗在上交所公告称，公司实控人兼董事长吕建明当日收到证监会《立案告知书》，因吕建明涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对吕建明立案。
通策医疗表示，经公司初步了解，立案相关内容主要涉及壹号基金浙江通策壹号投资合伙企业(有限合伙)信息披露方面，具体请参见公司已披露的《通策医疗股份有限公司关于对浙江证监局行政监管措施决定书整改报告的公告》。
通策医疗表示，本次立案事项系对吕建明个人及涉及上述事项的披露问题进行的立案，不会对公司的正常经营活动产生影响，公司经营管理、业务及财务状况正常。
根据该公司的上述说法，吕建明此次被立案，主要是涉及壹号基金信息披露方面的问题。那么，我们来回溯一下相关事件。
据此前披露的公告，通策医疗及相关人员（吕建明、王毅、张华）于今年8月22日收到浙江证监局出具的《关于对通策医疗股份有限公司及相关人员釆取责令改正措施的决定》。经查，浙江证监局发现通策医疗存在以下违规事项：
1、未同比例提供财务资助
根据2017年12月9日通策医疗披露的《关于向银行融资并签署〈浙江通策眼科医院投资管理有限公司融资方案协议〉暨关联交易的公告》，相关方将按照持股比例提供财务资助。经查，实际控制人控制的关联方在2018-2020年期间未同比例提供财务资助，其他股东截至检查日未提供财务资助。财务资助实际情况与公告披露不符。
2、未同比例出资
通策医疗投资壹号基金的公告中称“货币形式逐期同比例出资”。该公司2021年10月19日向壹号基金出资14326.79万元，吕建明2021年12月30日出资1.5亿元；其他方截至2022年7月1日累计出资1.5亿元，尚有5000万元出资款未到位。其他方出资的实际情况与公告披露不符。
在印章管理上，通策医疗存在与实际控制人控制的关联方印章管理使用同一个OA系统进行审批的情形。在人员管理上，存在公司财务人员同时申请使用上市公司印章和关联方印章的情况。在资金管理上，存在关联方资金支付由上市公司财务人员审批的情况。
上述行为违反了《上市公司信息披露管理办法》，以及《上市公司治理准则》相关规定。决定书称，公司实际控制人兼董事长吕建明、总经理兼财务总监王毅、董事会秘书张华对上述违规行为负有主要责任，决定对公司及相关责任人采取责令改正的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。
随后通策医疗制定了整改方案，并于10月11日发布了关于对浙江证监局行政监管措施决定书整改报告的公告。整改报告提到，上市公司已督促壹号基金完善投资决策委员会，建立完善相关投资决策制度。此外，根据《合伙协议》要求，吕建明已向壹号基金支付546.2356万元作为滞后出资的违约款，截至目前，壹号基金已根据合伙协议的规定将该违约金转给上市公司作为优先出资的补偿。
通策医疗称，将以本次整改为契机，结合公司实际情况，推动公司合规建设常态化。值得注意的是，尽管已出具了整改报告，但通策医疗董事长吕建明仍然收到立案通知。
02
“牙茅”市值一度蒸发近千亿
通策医疗是国内第一家以口腔医疗连锁经营为主要经营模式的上市公司，市值最高时超过1300亿元，被投资者称为“牙茅”。不过，自2021年下半年开始，“牙茅”荣光不再，股价开启了长达一年多的调整。
2022年9月7日，通策医疗股价最低触及110元/股，相较于去年6月的高点421.99元/股，回调近74%，市值蒸发近1000亿元。而截至11月18日收盘，通策医疗报143.60元/股，市值为460亿元。
今年以来，通策医疗业绩也出现了下滑。10月24日晚间，通策医疗披露三季报，公司第三季度营业收入为8.21亿元，同比增长0.29%；净利润为2.2亿元，同比下降18.47%。前三季度累计营业收入为21.39亿元，同比微增0.14%；净利润为5.16亿元，同比下降16.92%。
报告期，通策医疗受疫情影响收入增速放缓。除疫情因素外，公司增加医生人员储备，人力成本增加，利润端出现负增长。
有券商分析师指出，分业务条线看，2022年前三季度，通策医疗种植牙业务受种植牙集采政策影响，出现需求压制，待政策落地后预计将存在放量空间；此外，公司在2022年增加1000人左右的人员储备，并在疫情散发的情况下，仍在加紧布局蒲公英医院下沉，随着种植牙集采政策落地，需求释放，2022年布局的供给端产能充足，2023年业绩可期。
从机构对该公司的持仓来看，第三季度，中欧基金葛兰继续加仓通策医疗，华宝中证医疗ETF也有小幅加仓。广发医疗保健股票型基金、高毅庆瑞6号瑞行基金则有减持动作。
03
雪球后记，
如何看待此次影响？
不少投资者都在担心，下周一会不会开盘就跌停？
雪球用户@李昂纳多flying则认为：很多人把通策的立案调查看的太严重了。
“立案调查的起因是8月份的上交所的问询函，说的是上市公司通策医疗与通策集团未按比例对”通策眼科“提供财务资助，上市公司的比例是20%，通策集团是70%，2018年上市公司对通策眼科提供了1.48亿，通策集团提供了2.26亿，按比例的话，通策集团应该要出5.18亿，少出了2.92亿，2019年2020年的比例也不对，但最终的比例是差不多的，而且通策集团比最初定的9.1亿金额还多出了几千万，上市公司在这方面是占了便宜的。
其次是涉嫌1.4亿资金，未按程序决策，未履行信息披露义务等，说的是壹号基金要股东注资，但是为什么实控人吕建民及其他股东可以比上市公司的出资时间更晚，而不是同一时间资金全部到位，而且其中一个股东陈勇建后面因为凑不齐钱，而把手中的一半股权转让给了叶如平，陈勇建目前还有5000万资金没到位，除了他以外其他股东的资金目前是已经全部到位了的，为什么会晚，是因为出资额变更了，最初是3亿，改为了5亿，出资时间也改成了不得晚于2024年9月，也就是说，只要在2024年以前出资就行了，但是这个时间更改及出资情况没有及时披露。”
雪球用户@自由的猴猴在深入研究完立案告知书后感概道：“屋漏偏逢连夜雨”
“这些都是上市公司在管理上不够规范出现的问题，这些年通策的发展除了牙科之外，还有眼科、妇幼、耳鼻喉，这些专科医院在发展的过程中都需要不少的资金，公司从未在资本市场融资，主要靠内生现金流发展，产生的现金流没有用来分红也是被投资者诟病的，在发展过程当中用了上市公司的资金发展其他专科，本身是想让上市公司也能够享受到部分利益，但因为管理的不够规范，产生了这些问题。
公司在经营过程中除了发展，合规经营也是非常重要的，希望这次的经验教训能够让公司管理更加规范化。”
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