茅台与劳力士奢侈品价格与市场底部

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作者：土斯土耶夫斯

来源：雪球

1. 茅台与劳力士，两个相似度很高的强大品牌 

茅台是中国独一无二的强大奢侈品牌，在国内没有任何品牌与茅台有可比性。放眼全球，能够与茅台相类比的好像只有劳力士。

两个品牌在很多方面有着相同的模式

A.都是批量，甚至海量生产下，仍然保持强大品牌，保持出厂价持续上涨。

飞天茅台年产量5万吨以上，劳力士手表年产80万只以上。茅台的销售额接近中国白酒市场第2，3，4名的总和。劳力士更是一家超越2,3,4,5名表商的总和。都不是所谓“稀缺”的奢侈品逻辑。

而在这个产量下还能够保持供不应求，而且保持年化5-6%出厂价上涨。我知道的除了茅台和劳力士外，可能就只有路易威登了。但是名牌包的逻辑我不懂，就不乱讲。

B.都保持着绝对的保守主义，几十年如一日的提供变化微乎其微的标准化产品，从而永不过时

自50年代初现代意义的茅台酒创办以来，茅台酒虽然有金轮，五星，飞天的商标微调，但酒的工艺，品牌设计基本没有变化。

同样的，劳力士的热门款，如水鬼，迪通拿，DD,DJ。基本上一经推出，款式基本不再有大的变化。比如1954年推出的第一代水鬼和现在的黑水鬼外观上变化很小。

很多20几岁的年轻人觉得戴劳力士，喝茅台是一种老土的行为。然而到了30岁之后，如果他们到了相应的消费水平，很大一部分人都会开始喝53度飞天，戴大金劳。

C.产品都具备强大的金融属性，在流通中经常产生巨大溢价

港片常有的情节，黑帮跑路手上都会带块劳力士用来救急。因为在任何当铺，只要你的表保真，都能够换成现钞。劳力士的热门款市场流通价常年超公价。一些特别款甚至被炒卖到高出公价几倍。

茅台也同样长期保持着出厂价和市场零售价之间巨大的差价，这一点不用多讲。

两个品牌的产品都已经超越了产品本身的范畴，成为了一种金融产品，市场上以金融产品属性流通的飞天茅台和劳力士，应该都在万亿规模以上。作为一种类金融产品，也决定了茅台和劳力士的市场价格会随金融市场产生波动。

2.金融危机与奢侈品，两次买入低于公价劳力士手表的机会窗 

年轻时我比较喜欢手表，劳力士买过两只，都是以公价9折价格在专卖店买入的，而且都是热门款，一只水鬼，一只迪通拿。

跟一些玩表时间不长的年轻人聊起来，他们都不太相信这种热门款的手表可以在专卖店中不紧不慢，讨价还价买到。因为我买入的两次时间都是在金融危机期间。

第一次是在2008年的圣诞前，在德国的一家手表专卖店，当时欧洲深陷经济危机，劳力士的店里门可罗雀，现在想起来，那真是爱表人的好时节。劳力士现在所谓的各类热门表款一应俱全，基本默认折扣就是95折。

而其他品牌价格就更惨淡了，就好像茅台降价后的其他白酒。我还记得江诗丹顿纵横四海一些款式大概可以合人民币不到5万拿下，万国的表都是从7折开始谈。当然那个时候黑水鬼的公价也只有3万出头。

而那个时候也是全球金融市场的底部。

第二次是在2014年初，那时中国股市再次回到了2000点以下，房地产市场也非常低迷，正在涨价去库存的前夜。我记得53度飞天那年的市场零售价格跌破了1000。

当时是在香港机场，机场有一个巨大的劳力士专卖店。同样的，我又久违的看到了所有热门款全部摆上柜台。以前你想看一下热门款的表，柜姐都满脸不乐意，要你先承诺搭售一堆其他产品。而那个时候你可以一款一款指着这些热门款讨价还价，柜姐还要陪着笑倒杯茶过来。

这一次劳力士价格破底的时候，同时也是茅台零售价跌回出厂价的时候。同时也是中国各类资产价格触底的大致时间。

3.第三次机会？ 

今年上半年，劳力士的价格再一次被炒上了天，很多特殊款式的价格半年就翻了一番。然而目前劳力士的价格泡沫已经破灭，价格基本跌回前年，目前还在继续下行。

很大概率，可能会在明年再遇到一次折扣价买入劳力士热门款的机会。如果有机会我可能会买一只GMT或纵航者。

这一次茅台高高在上的零售价格会不会同样向出厂价回归，从而驱动社会渠道去库存？如果茅台价格回归，那么其他次高端白酒还卖得动吗？

当劳力士和茅台的价格从泡沫中回归，是否意味着我们正面临着第三次资本市场的底部？

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