超级达里奥的原则
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原则中文版、Economic Principle、Dalio演讲PPT
01
如何在市场上赚钱
投资从来不是一件简单的事。
如果你已经做好准备放弃一切其他东西，像医科学生研究解剖一样仔细地研究市场的整个历史和背景，并研究所有主要上市公司——如果你能做到上述的一切，同时你还拥有赌博者的镇定、洞察者的第六感和狮子的勇气，你才有可能抓住一丝机会。
——投资家伯纳德·巴鲁克
想要在市场上赚钱，一个人需要成为一个独立的思考者，习惯于打赌会发生与共识相反的情况，而且赌对。这是因为共识性的观点通常已经反映在价格中了。
股价反映了人们的预期，所以当实际结果比预期好时，股价上涨；当实际结果比预期差时，股价下跌。而大多数人会因为近期的经验而产生偏见。
比如一个常见的错误是，当所有人想法都一样时（例如70年代，人们都相信买入“漂亮50股”包赚不赔），这一情况几乎必然会反映在价格中，而把赌注押在这上面，就有可能犯错。
然而，在金融市场上，一旦判断错误下注，将蒙受难以承受的损失。这导致达里奥养成了一种健康的害怕犯错的习惯，并思考出了一种能将犯错可能性最小化的决策方式，即后文将会阐述的“可信度加权法”。这一方法可以避免决策个体因自身知识、情绪受限而做出离谱决策。
要永远记得你唯一的目标是寻找的是“正确的答案”，不要关心这个答案是出自你还是他人。
达里奥一直是一个独立思考者，也是一个冒险者。他为赢得奖赏而甘愿冒险——不仅是在市场上，而是在几乎所有方面。同时，与失败比起来，他声称自己对乏味和平庸的恐惧要严重得多。
对我而言，很好的事要比糟糕的事好，而糟糕的事要比平庸的事好，因为糟糕的事至少给生活增加了滋味。
他也善于开辟蹊径，找到解决问题的“第三条路”。
我们时常会面临两种看起来矛盾但都想要的选择。当面对两种你都需要但看起来矛盾的选择时，你需要耐心思考如何尽最大可能兼顾二者。几乎总有一条道路是存在但你还没有找到的，所以你应该努力寻找直到找到，而不是凑合着接受那个看起来明显的选择。
尽管如此成功，达里奥始终认为自己是个“愚人”。他坦言：不管我一生中取得了多大的成功，其主要原因都不是我知道多少事情，而是我知道在无知的情况下自己应该怎么做。
或许，面对风云变幻的市场，比别人少犯错，更少犯大错才是制胜关键。
02
原则有多重要？
每个人都应该成为一个有原则的人。原则是为人处世的根基。没有固定原则的人碰到不同的事情时，只会单独地去思考和处理，往往费力而不讨好。
很多人会想，那么多年，我也不知道我有什么原则，不一样好好儿的？
事实上，你的每一个选择都在暴露你的原则，而虚假的人是无法得不到尊重的。你在生活中将面临无数的选择，而你做出选择的方式将反映你的原则，所以用不了多久，你身边的人就将明白你依据怎样的原则为人处世。最糟糕的情况是你很虚假，因为假如你虚假的话，你将失去自尊和人们的信任。
所以你必须清楚自己的原则是什么，并且“知行合一”。如果知与行之间似乎存在矛盾，你应当解释这些矛盾。最好的方法是写下来，因为这样一来，你将能够不断改进你写在纸面上的原则。
03
写下你的原则
拥有原则的人会有更快的进化速度。因为拥有一系列的原则相当于拥有一个“案例库”，当你遇到新的类似的事件时，你可以与过往决策时你使用的原则进行比照从而做出更好的决定，而不是每次根据新的事件从头做一遍决策。
当桥水变得越来越大时，达里奥发现写下自己的原则还有另一点好处：他可以将写好的原则发送给公司所有人，并与员工在之后的工作中一起不断改进这些原则。
几十年来，桥水的原则在日益完善，同时还建立了自己的庞大的“案例库”（就像法律里的判例库一样），为此后的投资决策奠定更为坚实的基础。达里奥也衷心地告诫他人——
最重要的事情是总结出你自己的原则，最好将其写下来，尤其是在你与其他人共事的情况下。
因为我们有着各自不同的目标和性格，所以我们每个人都必须选择最适合自己目标和性格的原则。
04
怎样拥有自己的原则？
那么，怎样才能拥有自己的原则？
人的首要原则应是“直面生活”，独立思考并决定：（1）你想要什么；（2）事实是什么；（3）面对事实，你如何实现自己的愿望……
首先，你应该先找到你的人生目标。
达里奥将自己的人生目标归结为两点——有意义的工作和有意义的人际关系。
为了实现这两个目标，他提倡“极度求真和极度透明”，因此要把“把所有一切（比如分歧）都摆到桌面上解决”。他在工作、生活与投资决策中均遵循这两点原则，并将此带入桥水，造就了桥水独一无二的企业文化。
为何必须做到“极度求真和极度透明”？试想，工作和生活中有多少的问题是因为不够坦诚遮遮掩掩造成的？几乎可以涵盖绝大部分问题。同事间的猜忌，上下级间的信息不对称，伴侣间的反目成仇......
“极度求真和极度透明”在刚开始实施时会显得很另类，但当一群人和一个机构均采取这一策略时，将省去无数花在猜测别人想法上的时间，不用兜圈子，绕弯子，从而打造更有效率和意义的工作及人际关系。
05
量化决策的威力
不仅要有自己的原则，也要善于将原则量化和系统化。
达里奥早就发现了量化在投资决策中的力量。由于人的大脑在做决策时容易冲动，顾此失彼，因此把原则系统化，并编写程序交给计算机来执行能起到更为稳定的效果。
达里奥在桥水初创之际便尝试以算法的形式把他的决策标准表达出来，把这些算法植入他的计算机，他同时运行着两套决策体系——头脑中的一套和计算机中的一套。
把复杂的系统设想为机器，发现其内部的因果关系，把处理这些因果关系的原则写下来，将其输入计算机，从而让计算机为我“决策”，所有这些后来都成了标准做法。
我并在此过程中发现，计算机能够比我做出更好的决策，因为它能处理的信息比我多很多，而且它能够不带感情地以更快的速度处理这些信息。这让我以及与我共事的人可以逐渐深化我们的认识，提高我们的集体决策质量。我发现这样的决策系统（尤其是在实践可信度加权的情况下）是极其强大的，它将快速且深刻地改变世界各地的人们做出各种决策的方式。
达里奥试图在投资中寻找一条“低风险高回报的路”，这似乎是违背金融学常识的。但他说“我最后找到了，而这正是桥水成功的秘籍”。
其实这个秘籍原理很简单——就是大家常说的分散投资。但是达里奥将其做到了极致。
一个事实是，无论经营宾馆、科技公司还是任何其他东西，你的业务都会产生回报流。拥有几个良好的、互不相关的回报流，要比只有一个好，而且，知道如何结合不同的回报流，要比能够选出好的回报流更有效果（不过显然你必须二者都做）。
由于达里奥的常规做法是系统性地记录他的投资原则，以及这些原则预计可能产生的收益，所以他积累了很多互不相关的回报流（约1 000个）。在桥水的投资决策中，有很多高质量的回报流可供选择；而在其他相似机构，一个普通的投资经理只会跟踪少量的资产，而且可能不会以系统化的方式交易，与桥水相比，他的选择就要少得多。
事实上，分散投资这一原则可以应用到生活的所有方面——
“若想要拥有很多优势，而又不暴露于不可接受的风险之下，最稳妥的方式是做出一系列良好的、互不相关的押注，彼此平衡，相互补充。”
同时，桥水的计算系统可以对市场做出即时反应，从而及时调整资产配置。这得益于桥水细致的研究。通过研究经济数据和市场变动的关系，桥水已经归纳出精确的规则用来确认经济/市场环境中发生的重要变化，进而决定其具体的投资组合。这一计算系统方便桥水在经济状况变化的当时调整投资组合。
这样的系统使得桥水即使在不去苦心预测未来的情况下也不会出现大的失误。由于预测未来通常是个苦差事且有极大地概率出错，因此桥水并不是预测经济环境中发生的变化，然后根据这些预测调整投资组合，而是在变化发生时捕捉它们，不断调整桥水的投资对象，以使投资始终集中在当时表现最好的市场上。这样，获利的成功率被大大提高。
量化的投资决策方法也有助于积累公司和同事的知识。在桥水，达里奥和合作伙伴不是就结论进行争论，而是就他们不同的决策标准进行争论。基于量化决策的方法，桥水在几十年的发展中积累了海量的数据和经济决策模型。
他们的模型厉害到什么程度？桥水作为为数不多的几家预见到2008年金融危机的机构之一，他们的这一见解正是来自于其模型。
早在21世纪初，我们就在系统里纳入了一个“萧条测量仪”，以确定如果一系列特定情况开始出现，它们以某种方式预示着发生债务危机和萧条的风险增加，我们应当采取什么样的行动。2007年，测量仪显示一场债务泡沫即将发展到崩溃点，因为偿债成本的增速正在超过预期现金流的增速。因为各国利率已接近于零，所以我知道，各国央行将难以像在以前几场衰退中那样，采取足够力度的宽松货币政策扭转经济下滑趋势。在历史上的经济萧条之前，都发生过类似的一系列现象。
结果是，2008年，桥水的旗舰基金业绩增长超过14%，而很多其他投资者的损失超过30%。这已经是桥水怕判断错误因此进行对冲后的收益率了，否则收益率还会高得多。
桥水堪称世界上研究宏观经济以及债务危机最为透彻的机构，没有之一。
06
进化为王
达里奥认为：进化是宇宙间最伟大的力量，所有的一切都在不断进化。
且进化，是有利于“整体”的，是从来不为某个个体的意志而转移的。
一个例子便是，看到狼吃掉了羊，人们可能主观上容易同情羊，认为狼是“恶”的。然而试想若狼不去吃羊，后果将不堪设想。羊群将泛滥，生态将失去平衡，而狼吃掉弱小的羊，事实上恰恰促进了羊群基因以及生态系统的“整体优化”。
换而言之，“善”和“恶”往往是人主观臆想，而“进化”和“现实”才是永恒。
因此达里奥坦言：现实为了整体而趋向最优化，而不是为了个体。其实我们每个人都在进化，也为宇宙整体的进化贡献绵薄之力。进化是生命最大的成就和回报。
07
个人实现进化的步骤
个人进化的过程可以拆解为五步：
（1）设定目标
（2）找到问题并直面问题
（3）绝对不容忍问题
（4）诊断问题，规划可以解决问题的方案
（5）执行方案要求的各项任务
每一步都看似简单，实则道阻且长。这也是大多数人没有“进化”的原因。
阻碍我们做好这五步的最大障碍是自我意识障碍和思维盲点障碍。自我意识障碍是指我们天生自我感觉良好，并希望其他人这么看我们（人们对于反对自己的意见总是怒不可遏）。思维盲点障碍是我们总是通过自己的主观角度看事物造成的（想象你要跟一个嗅觉失灵的人解释花香是什么样的，有多困难）。
这两个障碍都会阻碍我们看到事实真相。而大多数人都为其所困而不自知。
最重要的也是唯一的解药便是：永远保持头脑极度开放。对于与自己不同的意见（尤其当这意见来自于可信度高的人时），视之为纠正自己偏误的宝贵机会，悉心听取，记得在决策时一定要运用“创意择优法”（详见下文）。
08
桥水是怎样做决策的？
事实上，在桥水，用来做投资决策的核心方法其实并不神秘，它叫做“基于可信度加权的创意择优法”。
其实说白了，就是一群专家在一起投票，选出得分最高的最佳答案。不过每个人的投票所占权重不同，这个权重则是基于个人的“可信度”而定，而“可信度”则基于投票者过去决策成功的次数、概率等来确定。“可信度”高的人，赋予更多的投票权重。
这一方法，既避免了平均投票下盲目的民主和，也避免了绝对的权威。
09
量化管理——桥水的决策工具
桥水将“极度求真和极度透明”的原则广泛地应用在公司管理中，并开发了许多颇有创意的工具。每一类工具都让人叹为观止。
（1） 教练工具
教练是一个公司的“案例库”，汇聚了各种情况和案例（例如，不认同别人的评估意见时该怎么办，有人说谎或从事了违反职业道德的行为等），这些案例与其可适用的相关原则一一挂钩，可以帮助训练人们对现实情境进行应对。
另外，值得一提的是，桥水会对公司内大部分的会议进行录音，这些录音汇集起来也形成了强大的“案例库”，可以用于员工培训等。这样基于现实的学习方式大大促进了桥水员工的进步。
（2） 集点器
集点器是一个应用于会议的App，便于人们实时表达自己和了解别人的观点，帮助大家在创意择优下形成决策。这个工具能在开会的过程中，实时地展示众人的想法，并实时进行分析。
与会者可以针对几十个评价要素中的任何一个，赋予点数来记录对彼此发言的评价，可以给出好评，也可以给出差评。这些点数体现在一张表格中，并进行动态更新，随着会议进行，每个人都可以看到别人的观点。这可以帮助人们转换思维，纵览他人意见，防止囿于自己的观点而不能自拔。
集点器还能重点标示出所谓的“节点问题”——人们持不同立场，对问题的答案五花八门，相互之间存在重大分歧。例如，如果你针对某个问题的观点与可信度高的大多数人不一致，这个工具将自动对你做出报警提示，并告诉你该采取哪些步骤，用基于证据的方式来解决分歧。
（3） 棒球卡
桥水会搜集员工个人各个方面的数据（检查、测试、员工过往做出的选择等）。所有这些数据都通过计算机算法，基于压力测试的逻辑形成关于员工特征的画像。数据处理逻辑一般都要向公司员工公开，并得到大家的认可，以增强客观性和可信度。然后，桥水会把这些特征登记在每个员工自身的棒球卡中，以这种简便的方法勾勒出一个人的强项和弱点及其相关的证据（就像为职业棒球运动员建立的棒球卡）。
棒球卡是一项乍一听让人有些震惊的发明。想象一下，现在起，你可以看到公司里所有员工的特征画像，知道他是一个内向者或是外向者，是一个谨慎的人还是冲动者等等。
桥水认为，这一举措益处无穷。当每个员工对于自己的个性，优弱势不必讳莫如深，人与人之间的交往会更加轻松。另一方面，上级也可以更容易地根据棒球卡为员工分配合适的岗位和职责。
比如，为了让员工与工作相匹配，桥水还制定了“组合器”，组合器会从棒球卡中采集数据，了解员工的关键特征并相互间进行比较分析。如果你想为某个岗位寻找一个合适的人，你就可以输入一些可能符合要求的人的名字，这个组合器就会准确提取相关人的信息，对代表个人的主要特质进行综合分析，从数据库中帮你找到合适的人选。（简直太方便了！）
（4） 问题日志
问题日志是桥水用来记录错误、吸取教训的主要工具。通过它，把桥水遇到过的所有问题公之于众，将其交由问题处置能手处理，进行系统化的改进完善。
在桥水，但凡出现任何错误，都必须载入问题日志，说明问题的严重性和谁应当对此负责，这样就很容易把大多数问题归纳整理出来。问题日志也有助于指明诊断问题的路径以及相关的信息，还能形成有效的绩效指标。
（5） 痛苦按钮
“痛苦按钮”听起来便是个很人性化的设计。达里奥相信，感受到痛苦是个重要的信号，说明有教训可以吸取。如果你能很好地反思痛苦，你就总能学到重要的东西。
痛苦App让员工把他们的感受（气愤、失望、沮丧等）记录下来，待冷静下来后在进行回顾反思。这个工具可以促使经历痛苦的人们具体说明应该如何应对这种局面，以便减轻未来的痛苦（例如，与造成痛苦的人进行一场高质量的对话）。
（6） 每日更新的员工日志
多年来，达里奥都让每位下属每天花10—15分钟给他发个电邮，说一下他们当天的工作、出现的问题以及自己的反思。通过阅读这些资料并多方对照（换句话说，观察不同人如何承担本职工作），达里奥就能够估计出他们怎样一起工作、情绪如何，以及从中发现一些细微的线索（比如，哪些人的评价有不一致之处，可能预示着某个问题）。
在过去几年里，达里奥基于这个做法开发了一个 App，将每日更新内容编入一个指示板，与过去逐一翻阅数十封电邮相比，它更易于跟踪、记录指标变化和做出反馈。
这也有助于大家更多方面地提供有用的数据——比如他们的士气高低、工作负荷大不大、有没有需要提交高层讨论的问题——而且是每天都这样做。这个工具虽然简单，但价值连城，能帮助桥水更好地达成共识。在公司层面，该工具也为桥水了解进展提供了有价值的信息（士气、工作量、具体问题、每个人履职情况等）。
10
视家庭与工作同样重要的男人
达里奥坦言：我是那种把家庭和职业看得同等重要的人。
所以最后的最后，要分享一下达里奥的爱情故事。
达里奥和老婆是在一次盲约上认识的。
1974年时，当时我单身，生活在纽约。我和来自哈佛大学商学院的朋友聚会，和很多人约会，过得很快乐。当时我的室友正在和一名古
巴女子约会，他安排我与他女友的一个朋友“盲约”。这是一个有异国风情的女子，来自西班牙，名叫芭芭拉，几乎不会说英语。这并不是问题，因为我们以各种不同的方式沟通。在接近两年的时间里她不断带给我惊喜，后来我们就住在一起，结婚，生了4个儿子，共度美妙的生活。至今她仍在给我惊喜，但她是我的家人，所以对她的介绍到此为止。
以及达里奥给儿子起名的故事。不知为何我看完笑了。
我是那种把家庭和职业看得同等重要的人，而且我把二者联系在一起。举个例子来说明这二者是如何在我的头脑里紧密交织在一起的：我给儿子起名“德温”，而“德温”是人类所知的最早的牛种之一，也是最早输入美国的牛种之一，并以繁殖率高著称。
荣誉证书
-CERTIFICATE OF HONOR-
Dalio
在桥水40年的工作中，表现优秀，业绩突出，被评为“超级Dalio”。
特发此证，以资鼓励！
一群吃瓜群众
2018年03月05日
下回见嗷嗷
