招商宏观 | 2022年财政：积极、精准、可持续

财政货币与流动性小组

张静静    S1090522050003    首席

张秋雨    S1090519010001    组长

报告发布时间：2022年10月13日

文 | 招商宏观张静静团队

核心观点

2022年是我国进入全面建设社会主义现代化国家、向第二个百年奋斗目标进军新征程的重要一年。面对“需求收缩、供给冲击、预期转弱”三重压力，各地区部门落实中央决策，加大宏观政策调节力度，有效实施稳经济一揽子政策措施，扎实做好“六稳”、“六保”工作。今年以来，各级财政落实“积极的财政政策要提升效能，更加注重精准、可持续”要求，加强财政资源统筹，实施新的组合式税费支持政策，兼顾稳增长和防风险需要，保证财政支出强度，优化支出重点和结构，推动财力下沉，持续改善民生，着力稳定宏观经济大盘。受减税降费影响，财政收入增幅总体下降、中西部地区增幅较高：1-8月累计，全国一般公共预算收入13.8万亿，扣除留抵退税因素后增长3.7%，按自然口径计算下降8%。受疫情、产业结构等因素影响，地区间财政收入分化比较明显。中西部地区收入增幅较高，主要是能源资源类行业增收带动。减税退税政策实施迅速，加大减负纾困力度：截至9月20日，全国合计新增减税降费及退税缓税缓费超3.4万亿元，包括留抵退税2.2万亿、新增减税降费5916亿、缓税缓费6326亿。减税降费支持政策落地生效，为稳住宏观经济大盘提供有力支撑。稳就业政策提效加力：就业资金保障力度不断加大。强化就业优先导向。2022年中央财政就业补助资金安排617.58亿元，较去年增加51.68亿元，目前已下达597.58亿元，支持各地落实就业创业扶持政策。援企稳岗政策发力显效。重点群体就业工作扎实开展。财政支出强度较大，重点领域支出保障有力：1-8月全国一般公共预算支出累计165177亿元，比上年同期增长6.3%。支出端财政优化结构，优先支持纳入国家“十四五”规划纲要、重点专项规划等的重点项目，加大对科技攻关、生态环保、基本民生、现代农业等领域及重大区域的支持力度。地方政府专项债券加快发行使用并扩大支持范围，带动扩大有效投资：今年财政前置明显，新增专项债发行节奏较快，上半年完成全年新增专项债计划的94%；扩大专项债优先支持范围、做深做细项目储备，将新能源、新基建领域符合条件的政府投资项目纳入地方政府专项债券支持范围；强化专项再资金监督管理，提升资金使用效益；动态调整：三季度新增5000亿元政府专项债结余。

正文

一、受减税降费影响，财政收入增幅总体下降、中西部地区增幅较高

1-8月累计，全国一般公共预算收入13.80万亿，扣除留抵退税因素后增长3.7%，按自然口径计算下降8%。受疫情、产业结构等因素影响，地区间财政收入分化比较明显。扣除留抵退税因素后，1-6月东、中、西部和东北地区收入增幅分别为-1%、13.7%、16.5%、-3.5%。中西部地区收入增幅较高，主要是能源资源类行业增收带动，其中山西、内蒙古、陕西、新疆上半年分别增长44%、49.4%、34.7%、40.9%，持续保持较快增长态势。东部地区中，福建、山东、浙江保持平稳增长，扣除留抵退税因素后，增幅分别为6.7%、6.3%、4.2%；广东小幅下降0.5%，降幅比1-5月收窄2.5个百分点，其中6月份增长8.9%。

1-8月全国税收收入113249亿元，扣除留抵退税因素后增长1.1%，按自然口径计算下降12.6%。国内增值税扣除留抵退税因素后增长1.4%，其中，6月份开始降幅比4、5月份明显收窄，主要是工业增加值、服务业生产指数等相关经济指标逐步改善。企业所得税、个人所得税和进口货物增值税、消费税等分别增长2.5%、8.9%、8.7%。多渠道盘活闲置资产带动非税收入增加，1-8月全国非税收入24794亿元，增长21%。

二、减税退税政策实施迅速，加大减负纾困力度

截至9月20日，全国合计新增减税降费及退税缓税缓费超3.4万亿元。主要包括三部分：一是今年1月1日至9月20日，已退到纳税人账户的增值税留抵退税款达22113亿元，具体情况是：分行业看，制造业退税5818亿元，占比26.3%，是受益最明显的行业；交通运输业退税3360亿元，占比15.2%；电力、热力、燃气及水生产和供应业退税1978亿元，占比8.9%；批发和零售业退税1666亿元，占比7.5%；建筑业退税1190亿元，占比5.4%；科技服务业、软件信息服务业和生态保护环境治理业退税1166亿元，占比5.3%。分企业规模看，小微企业是受益主体。已获得退税的纳税人中，小微企业户数占比92%，共计退税8902亿元，金额占比40.2%；中型企业退税4943亿元，大型企业退税8268亿元，金额分别占比22.4%、37.4%。二是1-8月全国新增减税降费5916亿元。其中，新增减税4605亿元，新增降费1311亿元。分政策项目看，小规模纳税人“六税两费”减征政策进一步扩展至小型微利企业和个体工商户，新增减税降费1036亿元；生产、生活性服务业增值税加计抵减政策新增减税604亿元；小型微利企业应纳税所得额100-300万元部分再减半政策，新增减税477亿元；继续实施的阶段性降低工伤、失业保险费率政策，新增降费1076亿元。三是今年1月1日至9月20日，累计办理缓税缓费6326亿元，其中继续实施的制造业中小微企业缓缴税费政策，累计办理缓缴5256亿元；为受疫情影响较大的困难行业和中小微企业办理缓缴社保费1070亿元。这些税费支持政策落地生效，为稳住宏观经济大盘提供有力支撑。税收数据显示，8月份，全国企业销售收入同比增长5.2%，较7月份提高2.1个百分点，较二季度提高4.1个百分点，延续了恢复发展态势，彰显了经济发展的韧性。政策落实的积极效应体现在以下方面：一是为工业经济平稳运行提供“强支撑”。各项税费支持政策为工业企业累计新增减税降费及退税缓税缓费1.48万亿元，带动1-8月全国工业企业销售收入和采购设备金额分别同比增长7.7%和8.9%，有力促进工业经济平稳运行。其中，享受留抵退税的制造业企业销售收入、采购设备金额同比增长9.1%和18.2%，比全部制造业企业高3.7个百分点和9.5个百分点。二是为小微企业和困难行业送上“及时雨”。各项税费支持政策为小微企业累计新增减税降费及退税缓税缓费1.35万亿元，为餐饮、零售、旅游、民航、公路水路铁路运输等困难行业新增减税降费及退税缓税缓费6421亿元，用真金白银帮助市场主体渡过难关。7-8月份，全国小微企业、困难服务业企业销售收入同比分别增长2.9%和4.9%，较二季度分别提高3.3个和1.6个百分点。三是为企业科技创新提供“新动能”。各项税费优惠政策支持高技术行业和高新技术企业累计新增减税降费及退税缓税缓费7618亿元，带动1-8月全国高技术产业和高新技术企业销售收入同比增长5.7%，比全部企业高2.1个百分点。数字经济核心产业销售收入同比增长8.7%，国家重点培育的“专精特新”小巨人企业销售收入同比增长10.2%。

三、稳就业政策提效加力

一是就业资金保障力度不断加大。强化就业优先导向，2022年中央财政就业补助资金安排617.58亿元，增加51.68亿元，目前已下达597.58亿元，支持各地落实就业创业扶持政策。 

二是援企稳岗政策发力显效。延续实施阶段性降低失业保险费率、工伤保险费率政策至2023年4月30日。延续实施失业保险稳岗返还政策，将大型企业返还比例从2021年的30%提至50%，中小微企业返还比例从60%最高提至90%。2022年出现中高风险疫情地区的市县，可对因疫情严重影响暂时无法正常生产经营的所有参保企业，按每名参加失业保险的职工不超过500元的标准发放一次性留工补助，政策执行至2022年年底。

三是重点群体就业工作扎实开展。对企业招用毕业年度高校毕业生，签订劳动合同并参加失业保险的，按每人不超过1500元的标准，发放一次性扩岗补助；对招用毕业年度高校毕业生并签订1年以上劳动合同的中小微企业，给予一次性吸纳就业补贴。一次性扩岗补助与一次性吸纳就业补贴政策不重复享受，两项政策实施至2022年底。新设“中央专项彩票公益金支持大学生创新创业教育项目”并安排资金1亿元，推动大学生创新创业教育发展。出台国家助学贷款免息及本金延期偿还政策，免除2022年及以前年度毕业贷款学生2022年内应偿还的国家助学贷款利息，免息资金由财政承担；本金可延期1年偿还，不计罚息，预计可惠及400多万高校毕业生。

随着经济逐步恢复，各项稳就业政策逐步落实，城镇调查失业率升高的趋势得到扭转。上半年，全国城镇新增就业654万人，全国城镇调查失业率平均值至5.7%，就业形势总体改善。

四、财政支出强度较大，重点领域支出保障有力

1-8月全国一般公共预算支出累计165177亿元，比上年同期增长6.3%。其中，中央一般公共预算本级支出21163亿元，比上年同期增长6.7%；地方一般公共预算支出144014亿元，比上年同期增长6.3%。优化财政支出结构，优先支持纳入国家“十四五”规划纲要、重点专项规划等的重点项目，加大对科技攻关、生态环保、基本民生、现代农业等领域及重大区域的支持力度。其中，教育支出24404亿元，比上年同期增长5.4%。科学技术支出5614亿元，比上年同期增长20.6%。社会保障和就业支出25300亿元，比上年同期增长6.6%。卫生健康支出14148亿元，比上年同期增长8.9%。城乡社区支出12454亿元，比上年同期增长1.8%。农林水支出13779亿元，比上年同期增长6.2%。交通运输支出7835亿元，比上年同期增长11.3%。债务付息支出7532亿元，比上年同期增长7.2%。

五、地方政府专项债券加快发行使用并扩大支持范围，带动扩大有效投资

（1）财政前置：今年新增专项债发行节奏较快截至目前，新增地方政府专项债额度达3.64万亿。今年专项债发行节奏较快：1-6月，累计发行新增专项债券3.41万亿元，完成全年3.65万亿计划的94%。已发行的专项债券中，支持市政建设和产业园区基础设施11691亿元、交通基础设施5777亿元、社会事业6389亿元、保障性安居工程5296亿、农林水利2832亿元、生态环保1276亿元以及能源、城乡冷链物流基础设施等802亿元，对稳定宏观经济起到了重要作用。其中，各地共安排超过2400亿元专项债券资金用作重大项目资本金，有效发挥政府投资“四两拨千斤”的撬动作用。在依法合规、风险可控的前提下，引导商业银行对符合条件的专项债券项目建设主体提供配套融资支持。（2）扩大专项债优先支持范围、做深做细项目储备扩大专项债券优先支持范围。按照国务院部署要求，研究合理扩大专项债券使用范围，在现有交通基础设施、能源、生态环保、保障性安居工程等领域基础上，明确将新能源、新基建领域符合条件的政府投资项目纳入地方政府专项债券支持范围，助力新兴产业发展。做深做细项目储备。指导地方按照“储备入库一批、发行使用一批、开工建设一批”的要求，做好专项债券项目常态化储备。2022年分两批储备专项债券项目7.1万个。上半年已发行的新增专项债券共支持超过2.38万个项目，其中在建项目约1.08万个，新建项目约1.3万个。（3）强化专项再资金监督管理，提升资金使用效益严格执行专项债券负面清单管理，严禁将债券资金用于楼堂馆所、形象工程和政绩工程以及非公益性资本支出项目等。强化日常监督管理，对专项债券项目实行穿透式监测，按月通报预警专项债券支出进度，常态化开展专项债券使用管理情况专项核查，全面压实主管部门和项目单位管理责任，严格落实专项债券资金处理处罚机制，强化对违规行为的硬性约束。（4）动态调整：三季度新增5000亿元政府专项债结余7月底政治局会议强调，财政货币政策要有效弥补社会需求不足，“用好地方政府专项债券资金，支持地方政府用足用好专项债务限额”。8月24日，国常会指出，当前经济恢复基础不牢靠，要坚持发展是解决我国一切问题的基础和关键，用好工具箱中可用工具。在落实好稳经济一揽子政策同时，再实施19项接续政策，主要包括：一、在3000亿元政策性开发性金融工具已落到项目的基础上，再增加3000亿元以上额度；已发用好5000多亿元专项债地方结存限额，10月底之前发行完毕。这既可增加有效投资带动消费，又有利于应对贷款需求不足。持续释放贷款市场报价利率改革和传导效应，降低企业融资和个人消费信贷成本。二、允许地方“一城一策”灵活运用信贷等政策。三、对一批行政事业性收费缓缴一个季度，鼓励地方设立中小微企业和个体工商户贷款风险补偿基金。四、支持中央发电企业等发行2000亿元能源保供特别债，在今年已发放300亿元农资补贴基础上再发放100亿元。五、持续抓好物流保通保畅。六、中央推动、地方负责抓落实。各部门要迅即出台政策细则，各地要出台配套政策。

风险提示：

海外通胀及政策超预期风险。

以上内容来自于2022年10月13日的《2022年财政：积极、精准、可持续》报告，报告作者张秋雨，执业证号S1090519010001，详细内容请参考研究报告。

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