市北高新玩转“基金+基地”独特模式
精彩导读
依托园区的产业优势和丰富的企业资源，以及聚能湾国家级科技企业孵化器，市北高新正试图构建“原始股投资-天使投资-风险投资-股权投资”企业全生命周期的投资体系，以此形成“孵化+融资”“基金+基地”的独特模式。
来源：上海国资
作者：金琳
7月上旬，上海市北高新股份有限公司公告其参与设立投资基金，其作为有限合伙人出资人民币2亿元投资上海火山石一期股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“投资基金”）。
上海市北高新股份有限公司副总经理吴浩对《上海国资》表示，这是市北高新投资基金领域的一次试水。“作为一家产业地产企业，需要构建一个有利于企业生长发展的产业生态。”
房地产开发企业目前普遍面临转型。“投资孵化一方面可以促进地产业务的发展，可预期的回报又有利于业绩提升，所以公司制定了‘双轮驱动’的战略。”
依托园区的产业优势和丰富的企业资源，以及聚能湾国家级科技企业孵化器，市北高新正试图构建“原始股投资-天使投资-风险投资-股权投资”企业全生命周期的投资体系，以此形成“孵化+融资”“基金+基地”的独特模式。
“我们的目标是，未来市北高新股权投资业务所产生的利润比重，能与园区载体运营业务各占半壁江山。” 吴浩表示。
市北高新已经在股权投资领域小试牛刀。
此前，市北高新出资4671.8万元投资新三板挂牌企业——主营ATM形象创新及安全防护产品的北京维珍创意科技股份有限公司，占其股本总额的19.11%。此后，市北高新又投资937.5万元，获得新三板挂牌企业——腾龙电子技术(上海)股份有限公司75万股股权。
市北高新从事投资有先天优势。市北高新董事会秘书胡申告诉记者:“园区2000多家企业是我们的核心竞争力。我们见证着一家家小企业成长为独角兽的全过程。这其中，资本运作发挥了很大的作用。由此，我们开始积极思考资本运作的方式。基于多年的服务和信任，企业欢迎我们的加入，甚至会给予我们低于市场标准的股权价格。”
对于投资基金，市北高新的考虑务实而又理性。胡申介绍，之前的投资是用自有资金。但如果要做大规模，现金流压力会比较大。于是公司开始探索了基金的模式，“我们投一部分，同时再撬动社会资本”。吴浩说，在对此前的项目作了分析之后，公司发现投资领域的首要任务是要理顺“机制”。
国有控股企业从事投资领域，机制上面对很多挑战。投资决策既要比资金，也要比速度。特别是互联网等行业，自有一套根据市场占有率、流量等进行评估的市场体系，这和国资的评估体系差别较大。“两者之间的矛盾使得我们的投资领域受到限制。”比较可行的方案是通过基金来进行投资。“基金是混合所有制，由投资决策委员会来决定投资行为，投资程序更为市场化。”
吴浩表示，之所以投资基金，还有一个原因是要打造一支人才队伍。“国资体系面对投资领域人才稀缺的问题。好的投资经理薪酬非常高，企业难以承受。通过基金体系有利于吸纳人才，并建立自己的优质队伍。”市北高新希望通过与基金的合作，积累投资经验，逐步形成自己的投资品牌和服务的标准。
相关公告披露，投资基金拟募集资金规模目标为人民币15亿元，公司拟认缴出资人民币2亿元。投资基金主要投资方向为互联网创新、泛智能技术和医疗健康三个领域，目前投资基金仍处在募集资金进程之中。
上海火山石投资管理有限公司是投资基金的基金管理人，其法定代表人为投资人章苏阳，投资基金的经营期限为7年。同时，基金管理人可自主决定延长企业的期限1年，此后经顾问委员会同意，可再延长1年。基金事务由基金管理人管理。基金管理人下设投资决策委员会，投资决策委员会为最高决策机构，负责投资决策、项目重大事项管理决策和投资退出决策。投资决策委员会成员由基金管理人委派。
投资最重要的是看人。“火山石”基金的核心团队曾是IDG的合伙人。“我们对团队的行业地位和经历背景进行了解和评估，觉得他们具备做好这块工作的经验和能力。”吴浩说，“深入接触以后，发现基金的理念也比较符合我们的战略。其战略是‘稳中求进’，项目则偏向于早中期，符合我们支持大众创业，万众创业的战略。所以选择这一团队尝试基金投资。”
吴浩说，公司投资基金，非常看中其团队。“我们多次和核心团队访谈，对所投项目和企业进行深入了解。还聘请了投中集团作了第三方顾问，以其专业评价体系出具咨询意见。”
火山石投资基金主要对互联网创新、泛智能技术、医疗健康等领域内的未上市企业进行股权投资，投资方式包括增资、受让老股、过桥融资等方式。
基金的退出方式主要包括被投资企业在境内外上市后出售股票、被其他企业并购、股份转让等方式。
市北高新公告表示，此次参与设立投资基金将进一步扩大公司产业投资业务，提升公司盈利能力和开拓公司利润增长点，能够充分发挥各自的资本、产业和资源优势，实现资源整合和价值创造，符合公司发展产业投资和打造科创中心重要承载区的发展战略，符合公司和全体股东的利益。投资行业的特点是高回报、高风险，因此风险控制尤为重要。市北高新的做法是，虽然不参与基金行政事务管理，但是在顾问委员会有一个席位，“顾问委员会决定基金期限的延长和投资限制。另外，公司对于基金运营有一定的知情权和监管权。我们可以以观察员的身份旁听基金投决会，既是风控措施，又是学习过程，锻炼自己的投资队伍。另一方面，中基协已经对私募基金行业提出一系列规章制度，基金运营的透明度大大增加，无形中减轻了我们的压力”。值得注意的是，“基金就注册在市北高新园区内，这样双方互动会比较密切，也便于了解信息”。
市北高新还与火山石基金约定，聘请基金合伙人担任园区创业导师，为孵化期企业对接资本市场提供帮助。“8月9日，园区就会举办一场会议，邀请基金管理团队分享经验。”市北高新还保有项目跟投权。“基金所投资的项目，公司也可以跟投，以此增厚投资收益。”