中创新航10月上市！储能或成第二增长曲线

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9月23日，据港交所公告，中航创新计划在香港主板上市，持续招股至9月28日，预计10月6日在港交所主板开始买卖。华泰国际为本次发行中的独家保荐人。

据公告显示，中创航信计划以每股38至51港元的价格出售约2.66亿股股份，其中在香港公开发售1329.23万股股份，国际发售2.53亿股股份，另有超额配售3721.82万股股份。

对于所得款项用途，公告中显示，80%资金将用于拨付公司成都一期项目、武汉二期项目、合肥一期及二期项目、广东江门一期项目以及四川眉山项目的新生产设备共计95GWh动力电池及储能系统生产线建设的部分支出。

剩下的20%分别用于先进技术的研发及营运资金。

来源：港交所

中创新航概况

资料显示，中创新航成立于2015年，在IPO前已完成了三轮融资，在其最后一轮融资完成后，市场估值达到630亿元。

根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2021年，中创新航总装机量为9.05GWh，市场占比5.9%，位列第三，仅次于宁德时代和比亚迪。

据其招股书显示，中创新航2019年总营收17.3亿元，2021年总营收达到了68.2亿元，复合年增长率达到了98.3%。动力电池产品效率由2019年的1.62GWh增长至2021年的9.31GWh，年复合增长率为139.7%。

值得注意的是，中创新航同样面临着不少风险和挑战。

首先是产品的毛利率低，远低于同行宁德时代。招股书显示，2021年中创新航的毛利率5.5%，而宁德时代电池业务的毛利率则达到了22%。

其次是中创新航对单一客户的依赖度高。招股书显示，2019至2021年，中创新航的营收主要来自于公司前五大客户。其中，来自第一大客户广汽的收入分别占比39.6%、55.1%、51.9%。

最后是面临着原材料价格上涨的风险。合成动力电池的主要原材料碳酸锂、氢氧化锂及硫酸钴等材料，价格在不断上涨。单就碳酸锂来说，2021年初相比2021年末，价格就翻了5倍以上。

储能赛道的布局

除动力电池外，中创新航在储能这一块同样也有布局。资料显示，中创新航目前在储能领域拥有完整的电池解决方案，已与风电、光伏、国家电网等行业的头部企业建立长期战略合作。

招股书显示，2020年8月中创新航为当时全球最大锂离子电池储能系统项目之一提供储能电池。截至今年3月，中创新航储能系统产品的在手订单约为1.22亿元。

中创新航的储能业务收入同动力电池一样保持着稳步快速增长，从2019年的1.8亿元增长至2021年4.5亿元，复合年增长率约57%。

此外，今年一季度，中创新航在储能领域也是动作频频。

今年1月，中创新航签约广州基地项目，总投资200亿，规划动力电池和储能系统产能50GWh；同时，总投资200亿元拟于江门打造中创新航动力电池及储能系统江门基地项目；

今年2月，中创新航与海纳新能源合资成立中创新航科技（江门）有限公司，中创新航认缴出资20.4亿元；

今年3月，中创新航与四川省眉山市彭山区人民政府举行动力电池及储能系统眉山基地项目签约仪式，项目计划总投资约100亿元。

近年来，储能行业在高速发展，据GGII统计数据显示，2021年中国锂电池出货量为327GWh，同比增长130%。其中储能电池市场出货量为48GWh，同比增长196%。

国家的相关政策也在往储能行业进行倾斜，今年2月，国家发改委和能源局已印发关于《“十四五”新型储能发展实施方案》的通知。《方案》明确，到2025年，新型储能由商业化初期步入规模化发展阶段、具备大规模商业化应用条件。到2030年，新型储能全面市场化发展，全面支撑能源领域碳达峰目标如期实现。

国外储能赛道也一样火热。自2022年以来，欧洲能源紧张加剧，欧洲各国电价一路飙升，整个欧洲的户储需求爆发，其中以德国领跑，目前德国是全球最大的户储市场。

未来，储能业务或成为中创新航的第二增长曲线。

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