金融科技｜FinTech泡沫凸显 商业分析才是制胜关键

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金融科技（FinTech）是近年国际上受高度讨论的议题之一。然而，目前大部分金融科技讨论都仅止于“交易技术”，新加坡国立大学商学院教授、台湾中央研究院院士段锦泉近日指出，金融科技未来应往“商业分析”层面来进行探讨，才可打造出影响深远的FinTech应用。

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段锦泉认为，近年多数企业都专注于交易技术的提升，但技术提升后，往往也代表着产业进入门坎的降低，最终更会造成企业的低利润。他强调，唯有专注在商业分析，才可以透过金融科技，将数据整理成有用的数据，以供决策者做最终决定。

教授简介

段锦泉

新加坡国立大学商学院金融系

Cycle & Carriage讲座教授

台湾中央研究院院士

美国·威斯康星大学麦迪逊分校金融学博士

研究领域：金融工程与风险管理、信贷风险、金融计量学、银行与保险等

段锦泉教授近日在台湾中华经济研究院举办的“健全台湾金融科技发展研讨会”上，对当前金融行业热门话题的FinTech发表了看法。段锦泉认为，做金融科技（FinTech）的公司其实不在于做大，而要够深，要用不同角度来思考金融科技。

目前FinTech的全球发展极大部分是集中在交易技术（transactional technology），目的是在帮助消费者以更可靠、更经济、更便利的方式完成金融支付。“像是网络借贷平台、在线支付、加密货币等都是交易技术，”段锦泉强调，“不能忽视商业分析的重要性，因为它的影响才是深远的。”

商业分析为何重要？

P2P借贷平台已经太多了，要记得的是这属于交易技术，平台容易加入，入门门坎非常低，往往导致企业进入后的利润也低。

但若你可以提供竞争对手无法竞争的东西，像是提供平台上的使用者信用分析服务，让用户可以区分信用等级，从这角度切入，或提供的服务质量很高，那别人就不能跟你竞争。

这样的服务不仅属于商业分析中的深度分析类别，而且是在使用者内部分享，推动这些服务所要采用的数据，则是越接近使用者越好。

现在大家都有信息焦虑症。

“你问任何银行，都有内部数据尚未好好使用发挥的地方，而现在大家搜集到数据就会想全数使用，但是一直专注于提升交易技术，只会让问题变得越来越严重。”段锦泉认为，我们应该要透过金融科技做的，其实是将数据整理成有用的数据，进一步帮助决策者做决定。

此类商业分析技术非常重要，至今它的使用层面仍然非常浅薄。商业分析（Business Analytics）将大数据和人工智能（AI）商业化，现在需要更多资源及人力的投入。

不过，段锦泉也强调，深度的应用分析，必须满足消费者需求，纵横许多面向的深度理解，这绝对不是只需要几个计算机科学专家就可以完成的。

金融科技会不会泡沫化？

段锦泉认为，金融科技在有些国家其实已经泡沫化了，有些还没。他以中国的P2P借贷平台为例指出，由于进入门坎低，不具备深度的技术在市场上已经呈现饱和。

据统计在2015年，中国的P2P平台已经达到5121家。其中，这些平台的平均收益率则是由2014年的19.75%，至2016年却下滑到仅剩9.76%，大部分平台更是处于赤字状态。

“现在P2P在中国已经泡沫化了，新加坡虽然尚未发生，但未来迟早也是会破的。”段锦泉说，“泡沫是经济成长必须发生的过程，只是泡沫大到像是金融危机等级，影响层面就会很大。从政策面来看，你不会希望它变这么大。”

然而，泡沫代表一个东西价值过度扩张，但不代表它没有价值。金融科技产业或许已经泡沫化，但是金融科技中的许多技术仍然是很有用的。现在要发展就是大家要合作，透过商业分析，让大数据变成智能数据，再变成可操作数据。

很多人讲金融科技好像是新的东西，但是科技是相对的概念。比如，自动提款机在1960年代，就是金融科技，而现在代表未来的金融科技，则是人工智能（AI）。

全球由创投支持的金融科技公司在亚洲的年融资额，目前持续成长，至2016年，亚洲创投支持的金融科技公司所占投资额，已超过了全球总额的42.6%。

另一方面，这对于金融监管单位也将会是很大的挑战，但是这就是机会，不抓住就会很惨。台湾在法规上有很大的改善空间，很多法案需要经过立法院，而目前立法院效能不彰，我也不相信立法机关或是监管机构可以走在前头。

但是，很多事如果要等法规通过那就太晚了，需要自己先做，科技常常是需要自己来推动才能向前走。

FinTech + 商业信用评级

段锦泉教授近期在新加坡投入金融科技（FinTech）创业，作为新加坡金融科技公司CriAT共同创办人，他强调，以金融科技指数排名全球第三的新加坡为创业基地，因为新加坡政府在法规上采取开放态度。

段锦泉和新加坡国立大学共同创设的CriAT公司，以深度分析为经营核心，商业价值在于企业信用评级分析，是大数据转换为智能数据、再把智能数据进一步衍生为“可操作数据”的重要个案。

目前，CriAT核心技术来自新加坡国立大学风险管理研究所的信用研究行动项目，透过深度信用（Credit）分析所推动的机构信用评级改革，为市场提供有效且及时的信用信息。 

和标普等全球三大信评机构最大的差别，是Cri将信用评等作为「公共产品」（public good）的提供者，成为传统商业信评的替代方案，目前已涵盖了121个经济体当中约65,000家上市公司。

段锦泉表示，已建置的信用资料是「公共产品」，CriAT团队能够进行深度信用分析，是商业价值的“最后一里路”所在。

例如，在Cri系统为基础，针对重要金融机构，通过规模和与其他企业的相关性来估计企业的系统性风险，能在法人投资上提供前瞻性的预测。

本文综合整理自台湾中央社、联合新闻网、经济日报、中国时报相关报道

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