暴跌92%！乐视还能起死回生么？
近日，因业绩暴跌和多位发审委官员被抓，沉寂了一段时间的乐视又被推到了风口浪尖。现在，乐视正处在生死存亡的紧要关头!乐视系还能起死回生么？
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业绩大跌
据三季报，乐视网今年前三季度净利润亏损16.52亿元，同比下降435.02%；三季度单季营收5.54亿元，同比下滑92%，净亏损10.15亿元。
与此同时，乐视电视销量也每况愈下。据奥维咨询数据，2017年前三季度，乐视电视出货量仅为150万台。而乐视网2017年初发布公告显示，乐视2017年电视销售数量保700万，争800万台（2016年乐视电视出货600万台）。
乐视网对此解释称，由于受到关联方资金紧张、流动性风波影响，社会舆论持续发酵并不断扩大，对公司声誉和信用度造成影响，公司的广告收入出现大幅下滑；同时，由于关联方债务风险、现金流紧张波及公司供应商合作体系，从产品供应到账期授予等均产生负面压力，公司终端收入以及会员收入均出现大幅下滑。
乐视风暴的持续发酵已让市场预料到乐视的业绩会很难看，但没想到会是这么差。现在，乐视网已经伤筋动骨、元气大伤。
22家基金公司已对乐视复牌后的股价做了“腰斩”的计划，打算为自己踩的“雷”买单。
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IPO东窗事发
可谓祸不单行。媒体近日爆出，疑因乐视网财务造假，参与乐视网IPO前发审委委员被抓（现在警方尚未发布侦查结论，也未发布是否对乐视网涉嫌财务造假立案侦查）。一个乐视网竟然揪出发审委不下十条硕鼠，让人唏嘘不已。
2010年6月乐视网通过审核，8月登陆创业板，成为中国视频行业第一家上市公司。上市价格超过发行定价60%，接近47元。这几年间，乐视一度成为创业板当仁不让的龙头。
乐视或许就是创业板的缩影，还有多少“乐视”隐藏在水面之下？作假上市的那些公司要小心了，出来混总是要还的（据说，九十年代证监会就想推创业板，报到上面。朱老总一句话怼回来，“不就是官二代的提款机？”这么多年回头看，真是火眼金睛，一针见血）！
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乐视资金危机
乐视现在困境，大部分源于2016年那场愈演愈烈的资金危机。引爆乐视资金危机的导火索就是乐视拖欠供应商货款。
去年四五月，媒体爆出一则乐视拖欠供应商欠款的消息。不经意间，这则消息成了倒下的第一块“多米诺骨牌“”。随后愈演愈烈，直至一发不可收拾，最后贾跃亭不得不把乐视系一部分股份转让给融创孙宏斌来救急。
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孙宏斌接手
今年1月，孙宏斌以150亿元注资乐视，获得乐视网、乐视致新和乐视影业的相应股权。但他没能料到，以白衣骑士、袍泽兄弟之名驰援乐视，却落得一个烫手山芋。
自接手乐视之后，孙宏斌就隔三差五上了头条。摆在他面前的，是贾跃亭挖下的大坑，尚未消化的万达酒店，以及造血不足的融创中国……
很多人开始担心融创能否撑得住，是否会受乐视IPO造假牵连。观察君也不知道他是否会陷入资金危机，但他一定不会有牢狱之灾，因为他是半路接手的。也就是说，孙宏斌乐视与之前的烂事无关，他是受害者而非同谋。
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乐视模式缺陷
被爆出资金危机之前，乐视表现还是可圈可点的，流量、口碑、市场占有率持续上升，饱受质疑的电视和手机慢慢也走出了规模效应，这些大部分都要归功于乐视模式（股价持续上升就是最好的见证）。
在观察君看来，乐视模式没有那么复杂。本质上乐视生态就是“软硬结合，吸附用户”。软件是乐视视频、乐视影业、乐视体育；硬件是电视、手机、汽车。硬件是端口，软件是内容，通过软硬结合，获取和黏着流量。在获得了海量用户之后，不愁薅羊毛。
可是这种模式过度依赖资本运作和并购式增长（硬件烧钱式获取用户），最大的缺点，就是烧钱。
软件（内容）像影视业务烧钱众所周知（天价明星、天价影视版权）；硬件利润率也是薄如刀锋，乐视的电视和手机纯粹变成了补贴用户获得流量的工具，加上智能汽车项目，他们都是烧钱的无底洞。
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成也萧何 败也萧何
乐视不能说不努力，但烧钱何时是尽头？靠讲故事能讲一辈子吗？乐视内容和硬件都不能提供充足的现金流，被给予厚望的乐视电视也难逃亏损的宿命。据统计，乐视上市7年间共融资300亿（直接、间接融资分别为92.89亿、207.88亿），而这些钱还远远不够。
更要命是，乐视必须持续不停的在内容和硬件上烧钱，否则生态的故事就讲不下去了。如果没有足够的后继资金，出现资金危机只是时间问题。
于是，我们就看到了2016年乐视资金危机的爆发。乐视的优势，也正好是他的缺点，正可谓成也萧何，败也萧何！
如今，贾跃亭滞留海外，多名发审委委员被抓，乐视管理层震荡、处境艰难，此番景象不由让人想到了曾经的德隆系。
有时候，富豪与囚徒仅有一步之遥。但愿风暴过后，乐视系能迎来柳暗花明的那一天！
PS:贾跃亭出身煤老板，傻大黑粗的底子，但他周围却罕见的聚集众多人才，例如张艺谋、徐克、上汽集团副总裁丁磊、光线总裁张昭、爱奇艺副总裁袁斌。可谓明星荟萃，名将如云，谋士如雨。足见他人身段够低，胸怀够大，礼贤下士，这是很多同类企业很难做到的。
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