【华泰证券研究所】每日晨会启明星20170724
国内（上海）：过去一周，市场分化格局持续，延续重业绩、重基本面风格，关注医疗设备、水泥、汽车零配件、医药等行业的龙头。
过去一周，A股市场上演了跌宕起伏的一幕，钢铁、煤炭、有色、金融等周期板块相继起舞，而创业板延续弱势，市场分化格局持续。全国金融工作会议的工作原则，实际上已被管理层在A股市场一段时间贯彻实施，且防控风险的基调市场产生了实质性影响，这将使市场延续重业绩、重基本面的风格。白马股的估值有望得到进一步修复，而高估值的小公司则将出现持续的估值回落，近期钢铁、煤炭等周期股受到追捧也是市场追逐基本面风格的体现，投资者未来可以考虑医疗设备、水泥、汽车零配件、医药等行业的龙头进行投资。
海外（QFII）：基金2季报符合预期，市场风险偏好小幅回升，关注周期股的持续性。
基金2季报显示机构二季度金融电子加仓明显持仓较高，符合我们平时和客户沟通的情况。随着央行7月MLF操作解除流动性担忧，市场风险偏好小幅回升，对业绩确定性和超预期给予溢价。客户关注周期股的持续性，关注近期较强的经济数据，在前期涨幅较小但基本面超预期的行业中寻找机会，如工业，化工等。
【策略 戴康/曾岩】下一个主战场：制造业
上周一与4月17日两次大跌差异在于：上次市场认为是经济数据利好兑现；而本次超预期经济数据公布，市场反而看好经济的持续性。我们认为决策层推动金融去杠杆+实体经济回报率回升都指向资金“脱虚入实”，因此A股估值水平难有系统性上升机会，而企业盈利中周期改善尤其是制造业内生性修复仍未被市场充分认知带来结构性机会。继续看好耐用制造品上游的稀有金属，关注中游制造（如工程机械），以及产能出清最显著的化工。我们认为天翔环境具有“布局优+拿单强+激励足”的特点，16-19年净利润复合增速有望达到71%，海外并购实现业务拓展，最终有望成长为优质的大环保平台。公司“并购海外技术，植入国内市场”的发展战略执行良好，16年收购圣骑士，打开国内市政水务、油田环保市场，目前定增收购AS公司正在推进中，考虑海外收购带来的“技术+订单”以及后续潜在并表影响，预计17-19年EPS为0.70/1.11/1.47元。首次覆盖，买入评级。
【传媒 许娟/周钊/张亚楠/吕默馨】关注中报靓丽、基本面改善的龙头公司
上周传媒（中信）板块下跌3.24%，跑输创业板（-3.18%）0.07个百分点；日均成交额同比减少20.77%。受创业板整体走势影响，上周传媒板块超跌反弹。关注中报靓丽、基本面稳定、具备明显竞争壁垒的龙头公司：完美世界、昆仑万维、万达电影、 光线传媒、城市传媒。关注基本面改善、交易层面有支撑的公司：思美传媒（实际控制人终止减持并承诺十二个月不减持）、慈文传媒（实际控制人计划增持）。2017年Chinajoy将于下周开幕，多家A股游戏公司携作品参会，游戏版块业绩预告靓丽，关注游戏板块主题性行情。推荐关注：
1）关注中报靓丽、超预期板块及个股：完美世界、昆仑万维、游族网络、中国电影；
2）教材教辅出版业务将有望迎来量价齐升的局面，关注涨价预期确定，弹性较大个股：南方传媒、中南传媒、凤凰传媒、城市传媒；
3）关注短期具有催化剂个股：三七互娱（《特工皇妃楚乔传》同名页游已于6月12日上线）、游族网络（《军师联盟》影游联动产品7月6日公测）、中国电影（主投主控的《建军大业》7月28日上映）、光线传媒（公司发行的《三生三世十里桃花》将于8月4日上映）。
【港股工业 李博男】铁路装备行业报告：屋漏偏逢连夜雨
据财新网，中国铁路总公司（中铁总） 日前要求中国中车下调中国标准动车组采购价格，降幅为20%。这将给中国铁路装备制造商的平均零售价及毛利率带来明显的压力。我们重申对中国中车及株洲中车时代电气的“卖出”评级，中国通号仍然是我们在中国铁路装备板块的唯一买入标的。
【策略 戴康/李弘扬】策略: 中游与金融冰与火之歌
【金工 林晓明/王湘】金工: 本周市场震荡上行，大盘组合偏强
【金工 林晓明/陈烨/李子钰】金工: 市场继续分化，两融余额小幅下行
【金工 林晓明/黄晓彬/李聪】金工: 周期板块领涨，带动交易持续回升
【金工 林晓明/刘志成】金工: ETF成交量大涨，IVX持续回升
【中小市值 孔凌飞】中小市值: 次新下跌加剧，颓势中酝酿转机
【金融 沈娟/彭文/陶圣禹/左欣然/方思元/郭其伟/刘雪菲/刘侨捷】银行/非银行金融：直融市场空间开启，把握优质券商机会
【商贸零售 许世刚/张坚/丁浙川】商业贸易: 跨境出口电商平台发展前景广阔
【环保 王玮嘉/徐科/张雪蓉】华控赛格(000068,买入)：设立同方苏州环境，深化业务布局
【通信 周明/赵蓬】通信: 国务院发文建设宽带应急专网
【有色 李斌/孙雪琬/黄孚/邱乐园】有色金属: 铝、稀土预期修复，钴锂景气持续
【机械 章诚/关东奇来】机械设备: AI引领机器人产业突破
【建筑建材 鲍荣富/方晏荷】建筑: 正本清源推进PPP,看好三领域龙头
【建筑建材 鲍荣富/方晏荷/王德彬/王涛】建材/建筑: 国改迎催化，继续重点推荐大而美龙头
【轻工 陈羽锋/王鹤岱】TCL集团(000100,买入): 华星持股比例提升，业绩增厚
温馨提示：若您有任何疑问，欢迎联系我们的机构销售人员！
欢迎关注华泰证券研究所唯一官方微信！