华住收购桔子，中端酒店还有机会吗？
【酒店高参】2017 年 2 月 25 日，华住酒店集团与以美国投资基金凯雷集团为首的投资人签署股权收购协议，以 36.5 亿元人民币的价格全资收购桔子水晶酒店集团 100% 股权。
中端酒店市场是否大局已定还是进入三国鼎立时代？中端酒店是竞争红海还是机会犹存？今天我们来看看酒店行业专家对此并购的解读，欢迎文末提出你的见解。
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上海星硕酒店管理咨询创始人
在具体操作和被操作过程还未了解之时，先说四句话。第一句话：资本的威力太强大，像吴海这样有情怀的都倒下；第二句话：为何都要做数量的老大？第三句话：季奇和吴海-
华住和桔子的交易都是资本层面（Holding Company）的活，对于经营层面（Management）
的活难度太大，因为华住内部的隐患都层出不穷；第四句话：服务业想上市找凯雷的理想都未能实现：俏江南被卖、桔子被卖、开元上市未果。
就目前开业后酒店的营运现状而言，中端酒店较看好两个品牌：君亭和亚朵，君亭的品质和亚朵的模式。
投资中端目前比较讨好，若城市、地段、租金都合理、营运团队专业力量强，在三到五年盈利可观，但对于从经济型转型的队伍而言，挑战还是很大。希望中端不要步经济型的后尘，能够有品质的持续发展。
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盈蝶咨询CEO
国际酒店集团前五都是通过收购而成的，品牌收购是捷径之一，集团内部孵化品牌成功概率太低。关于华住收购桔子的价值：
一是对集团品牌线的有效补充；
二是意欲形成中档规模上的垄断地位；
三是虽错过了快捷酒店的并购时机，谋在中档市场通过品牌并购快速补位。
盈蝶咨询一直认为住宿行业的机会还是在酒店，只是需要客群细分，产品创新等等，包括酒管公司的管理模式也是需要考虑变革的时候了。从目前投资角度看，住宿业态最好的投资模型肯定是在中端酒店，但面临的问题是：城市区域位置要求高，物业难找，投资门槛比快捷稍微高了点，盈利爬坡周期长等等。总之，中端如果做的好，二十年合同，最后五年可以赚的比前面十五年还多。
最后，还是盈蝶一直强调的观点：酒店的本质还是住好吃好，酒管公司的核心竞争力还是能帮加盟商赚到钱。其余什么炫科技，品牌故事，资本运作等对他们来说都是浮云。
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合纵酒店顾问公司执行总裁
桔子酒店定位为精品设计型酒店，针对白领小资阶层，她摒弃了传统酒店的雷同，讲究个性化，凭借独特的设计感和体贴的服务得到现代人的青睐。能够从功能上最大限度地按照客源需求来设计，以客房功能为主，避免在过于复杂的配套设施上浪费资金，因此经营效益较好，投资回报率也较高。
本人曾经多次提出中国的酒店一定要走集团化、品牌化的道路。
酒店集团化率越高，管理成本及经营成本越低，边际效应越大。中国酒店的集团化率只有约25%，而美国酒店的集团化率则达到了76%，这也是中国酒店投资回报率远逊于美国的主要原因之一。
因此，中国酒店业集团化道路还很漫长，通过兼并收购是提升集团化率的重要途径。通过兼并收购降低成本、扩大市场份额是这次并购的内在原因之一。
内在原因之二是近几年 OTA 非常强势，并且 OTA 的集中度还在不断提升，OTA 的议价能力也在继续提升，各大集团明显感受到了 OTA 的压力，集团间通过并购提升整体的市场份额以来抗衡 OTA 的强势，国际集团万豪并购喜达屋、雅高并购费尔蒙很大程度上是处于这个目的。
华住高端品牌欠缺，同时虽然华住也有一些设计型精品酒店品牌，但近几年一直得不到小资阶层的认可。2016 与雅高的一些品牌整合补了华住的高端短板，桔子酒店能够融入华住这个大家庭补了华住精品设计酒店这块短板。而桔子酒店将会非常大的受益于华住这 8000 多万的会员体系，在提高边际效应的同时，增强与 OTA 的议价筹码。
因此，我认为这单并购存在一定的必然性，并且双方实现共赢的可能性非常大。中国未来一定还会有类似的并购，从中端开始，与国际酒店集团抗衡。未来 HOTELS 排名前 10 的将大部分是中国的酒店集团。
我仍然认为，设计型的中端酒店品牌（例如亚朵等）的机会更大。中端酒店的客源市场主要为为 80、90 后，这类人群对艺术品位有一定的追求，因此设计型酒店更加符合他们的消费偏好。
投资中端酒店的难点在于优秀物业资源的稀缺性、不断上涨的租金、不断上涨的人工成本等。投资中端酒店对物业的选址、定位及设计的挑战较大。
但中端酒店的机会更大：中国有巨大的旅游市场，2016 年总旅游收入预计将达到 4.7万亿元左右，并且保持两位数以上的增长率。大象一旦开始起舞，短期内很难停得下来。
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北京中瑞酒店管理学院副教授
壹然（北京）酒店管理公司管理顾问
关于华住 36.5 亿收购橘子酒店集团的新闻在酒店圈引起了热议，有的说卖亏了，有的说卖赚了。我想说的是，不管是卖亏了还是卖赚了，这件事跟我们的酒店管理者有关系吗？在我看来，与其把它看做是酒店圈得的一件大事，还不如把它看做金融投资圈的一件大事更加妥当。原因有三：
1、不管是谁收购谁，受影响的主要是投资客，不是有报道称华住的股份当天上涨1.8%吗？但是不管它上涨多少，只是关系到了投资人的利益。被收购的酒店的员工，第二天该干还得干嘛。规章制度管理流程都没有改变，只不过日后酒店的宣传品上面的标志要改改了。客户方面有什么改变吗？还是没有。该花多少钱订房还得话多少钱订房，该得到什么服务还得到什么服务。
2、收购后管理理念和管理水平提高了吗？至少没有媒体爆出来，新的Owner有哪些新的经营策略。原来是什么水平，短期内还是什么水平。
3、酒店行业规模受到影响了吗？也是没有，房间与客人的供求总量会不会因此项收购而有所变化。市场大饼有没有扩大？都没有！唯一变化了的是股权关系，进一步加快了行业寡头垄断的步伐。
未来对酒店行业有可能有什么影响：吴海拿了这 36.5 个亿，或许又去开发了一个某某品牌，再次做一回代孕妈妈。10 年后再卖 365 或 3650 个亿。把酒店市场行业做的更大了。但是目前也没有任何这方面的迹象披露。难道吴海会拿这 36.5 亿去吃喝玩乐周游世界。按正常的逻辑他还是应该再去干一件什么事，即便不是代孕妈妈。到时候那件事才会比今天收购这件事更有看点。
中国酒店行业要做大做强，除了要考资本运作，还少不了需要练好扎实的基本功。我们很多酒店的管理水平还停留在比较原始的水平上，这样子的话，规模越大问题越多。我更欣赏香格里拉酒店的做法，踏踏实实做实业，靠科学管理，内功很扎实，做一家，成一家，好一家，做酒店也需要这种工匠精神。
1、中端酒店机会点在哪里？
2、谁是下一个被收购的酒店品牌？
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