监管叫停一切形式的债权转让，是压死P2P的最后一根稻草？
“借钱投标的投资人会面临资金时间错配的问题，反而一些催收机构或者资金过桥平台会比较关注这项规定。”
近日，广东省等地多家网贷平台称收到监管通知要求停止债权转让业务。一时间，在平台方和投资人之间引起了人心惶惶。但是网上流传出不同版本，有些媒体认为监管叫停的是“专业放贷人模式”，而有些媒体却表示监管叫停的是个人投资者之间的债券转让。
为此，众筹之家分析了2种债权转让模式的叫停对于平台及投资人的影响。
监管叫停的是专业放贷人模式？
据21世纪经济的报道，监管对债权转让业务进行了详细说明：即其违反《网络借贷信息中介机构业务活动暂行管理办法》，即网贷平台禁止“开展类资产证券化业务或实现以打包资产、证券化资产、信托资产、基金份额等形式的债权转让行为。”
在P2P平台上，涉及的债权转让模式有2种。
一种是专业放贷人模式（又称债权转让模式），即通过平台的第三人（专业放贷人）先行放贷给有资金需求的人，从借款人（那里）获得债权，然后又将债权进行整体规划、设计，通过资产打包、分割、证券化等手段再转让给投资人。
另一种债权转让就很好理解了，即个人投资者之间的债权转让。投资人在P2P平台上进行投资，获得了债权。由于是长期标，投资周期长，但是中途又因为缺钱等原因，想要转让出去，在平台上寻找其它投资人接盘。
从专业放贷人模式拉看，它违反了P2P平台禁止开展资产证券化的业务的要求。其次，在网贷监管办法中，我国明确规定网贷平台是信息中介的定位，而平台第三人接过借贷人的债权，再将债权拆分给投资人，远远超过了作为信息中介所做的服务。
此外，也是最重要的一点，这种模式存在着期限错配的风险。在专业放贷人模式当中，平台为了满足投资人偏爱短期投资的喜好，以便更快地完成融资，一般会给长期融资项目拆分为短期。
比如，借款人那里是一个一年期的标，那么平台可能会把它拆分成12个一个月的期标发放出去。一个月后，第一批投资人的标期满，需要兑付。但是借款人那边12个月后才是期满，那么拿什么钱来给第一批投资人。于是平台就会在发放一批标，把融来的资金还给上一批到期的投资人。
在这种期限错配的情况下，只要其中任何一个环节出了问题，如下一个标没有融资完成，就会带来资金链断裂的危险，引发平台倒闭，投资人本金拿不回来。这是业务模式带来的金融风险，它与“庞氏骗局”有着很多类似的地方。
“类活期产品”、“短标”或将大量减少
目前，很多P2P平台上线了一些类似“活期”的产品，起投金额在100元，锁定时期仅为1天。这类产品多是平台将长期标进行拆分而来的。监管叫停债权转让，将会导致平台的这类“活期”产品及短标大量减少。
P2P从国外引入中国，债权转让模式是在我国的创新。此外，除这种由专业放贷人居中的模式外，网贷平台还有采用点对点的借贷模式，即借贷双方不通过任何的中间环节，也会减少平台资金池的风险。
据网贷之家的数据统计，2017年6月份，正常运营的网贷平台数量达2114家，整个6月份网贷行业的成交量为2454.91亿元。截至2017年6月底，网贷行业历史累计成交量达到了48245.23亿元。
然而，据业内人士的描述，在我国P2P行业的成交规模当中，有70%至80%都是采用的是“债权转让模式”。未来，如果全国范围内大规模地禁止这种由专业放贷人居中间的模式，那么对于平台来说，又将是一个艰难的转变过程。
对于平台来说，放弃这一业务模式，也就意味着放弃了短标。转而主攻“点对点模式”，借款期限多在一年以上。将对平台的流动性造成很大的影响。然而，山雨欲来风满楼，个人投资者的债权转让或许也将是一个难题。
也叫停了个人投资者的债权转让？
据第一财经的报道，监管要求禁止出借人之间的债权转让。如果消息属实的话，这对于平台来说，是当头棒喝。现阶段，债权转让业务几乎成为了平台的官方标配，一来，可以吸引用户进行投资，二来有利于投资者退出，增强平台的流动性。
然而，据专业人士表示，个人投资人在平台上进行债权转让，这也是不合法的。因为这让平台具备了“交易所”的性质，而我国的网贷监管办法明确规定，平台只是信息中介。其次，在投资人进行债权转让时，通常是拆分份额的，存在着一对多的情况，难以避免资产证券的问题。
显然，平台比投资人更加着急，不少平台提出了反驳的观点。其一，如果限制投资人进行债权转让，那么投资人很有可能选择股权质押，债权人就成为了债务人，层层关系下去，风险更大。其二，这将对平台的长期标造成很大的影响，平台的流动性也将会更差。对于投资人来说，投资的热情也会下降，造成投资人的流失。
广州市普惠金融协会执行秘书长肖清源则称：“借钱投标的投资人会面临资金时间错配的问题，反而一些催收机构或者资金过桥平台会比较关注这项规定。”
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