这是互联网非公开股权融资行业对众筹模式合规问题的一次集体研讨与思考。
来源|众筹之家
众筹之家讯 3月12日，中国互联网金融协会“共促互联网股权融资行业规范发展”研讨会议顺利召开，众筹之家CEO王正然先生出席了本次会议。
据悉，此次会议是继3月6日，证监会透露正在积极推进股权众筹融资试点之后，互联网非公开股权融资行业对众筹模式合规问题的一次集体研讨与思考。
研讨会上，与会人员就“国内互联网非公开股权融资的发展与立法现状”、“国外股权众筹立法概况”以及“金融强监管背景下互联网非公开股权融资业务的核心法律问题”等内容进行了深入的交流。
事实上，通过互联网渠道向大众进行的互联网非公开股权融资， 从2014年发展至今，已经是第4个年头。在兴起伊始，当大大小小的众筹平台蜂拥而至，互联网非公开融资就已经迎来了行业热度的最高时刻。
紧随其后，行业规范的政策解读便如期而至，互联网非公开股权融资的这条路也开始走的颇为艰辛。
2014年12月18日，中国证券业协会出台的《私募股权众筹融资管理办法(试行)》(征求意见稿)指出，私募股权众筹融资是指融资者通过股权众筹融资互联网平台（以下简称股权众筹平台）以非公开发行方式进行的股权融资活动。
但是一个行业的大爆发总会引发乱象，随后的互联网非公开股权融资便开始迎来强监管。
2015 年 7月18 日，中国人民银行等十部门联合发布《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》指出， 股权众筹融资主要是指通过互联网形式进行公开小额股权融资的活动。股权众筹融资必须通过股权众筹融资中介机构平台进行。此外，该文件中也首次明确了股权众筹行业的监管由证监会负责监管。
同年8月3日，中国证监会发布《关于对通过互联网开展股权融资活动的机构进行专项检查的通知》（证监办发[2015]44号），明确指出，股权众筹融资具有“公开、小额、大众”的特征，涉及社会公众利益和国家金融安全，必须依法监管。
未经国务院证券监督管理机构批准，任何单位和个人不得开展股权众筹融资活动。同时，证监会开启对通过互联网开展股权融资中介活动的机构平台进行专项检查。
一个月之后，也就是9月1日，中国证券业协会正式实施《场外证券业务备案管理办法》，其中第二条第(十)项将之前的“私募股权众筹”修改为“互联网非公开股权融资”，将“私募”与“众筹”在字义上可能出现的冲突做出了更清楚的名称界定。
一场“地震”开始清肃整理这个行业。
2016年10月，证监会等15部门联合公布了《股权众筹风险专项整治工作实施方案》，又再次展开了对以“股权众筹”名义募集私募股权投资基金，平台上的融资者擅自公开或者变相公开发行股票等乱象的清理整治。至此，整个行业的冷却期到来。
作为“现象级的热点话题”，互联网非公开股权融资开始驶于沉寂。加之在互联网金融整体整治以及缺乏对于股权众筹的发展预期之下，行业发展规范以及政策支持便成为了股权众筹发展的根基。时隔数年，证监会拟推进股权融资试点，无疑为行业的二次发展提供了一个良好的契机。
而此次举办的中国互联网金融协会“共促互联网股权融资行业规范发展”研讨会正是立于这样的基础之上，对行业的规范发展进行了深入研讨。纵观国内外两条众筹行业发展线，最终的走向都是趋向行业法制。
据资料显示，美国2012年，就已经通过了鼓励众筹发展的乔布斯法案；英国金融行为监管局于2014年公布了众筹的政策说明书；同年5月，日本金融厅发布金融商品取引法修正案……相较之下，国内的政策出台虽说稍晚了一步，但也终于是要到来了。
从近年来的立法趋势来看，监管层开始频繁调研行业，为试点和相关政策的出台进行摸底。
2017年7月，在中央金融工作会议上，习近平指出，金融工作要回归本源，除了优化结构、加强金融监管、注重市场导向之外，“强化金融监管的专业性、统一性、穿透性，所有金融业务都要纳入监管，及时有效识别和化解风险”也被着重强调。紧随其后一系列的政策新规开始向互联网非公开股权融资行业发出“指导意见”。
11月17日央行发布关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿），随后基金法、证券法、商业银行法等开始明确界定合规的互联网非公开股权融资。
可以预见的是，这一轮来自于监管层的积极信号，让互联网非公开股权融资在经历了“大浪淘沙”之后，开始趋势向好，因而更加规范的行业发展模式成为了当下所需。也只有这样，这场牵乎投资者、行业平台、政府部门、行业第三方媒体……甚至是整个市场的互联网非公开股权融资“第二春”才能开始变得明朗起来。
这也正如众筹之家CEO王正然在会上所说，在互联网非公开股权融资上，投资者教育不仅仅依靠行业第三方媒体以及从业者，也需要行业协会和监督部门的参与。与此同时，整个市场也希望有关部门释放更多的正面信号，加速行业合法合规地健康发展。
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